在三月中旬，证监会对恒大集团开出了一张罚单，正式名称为行政处罚及市场禁入事先告知书，该告知书显示恒大地产在2019-2020这两年期间财务造假累计达到5640亿，在利润方面虚增利润高达920亿。
其收入造假主要是没有按照会计准则，提前确认收入方式，在2019年虚增收入2139.89亿，这累计达到其2019年收入的50.14%，对应的虚增成本达到1732.67亿（虚增成本会造成企业少缴纳所得税，导致国家税收损失），虚增利润达到407.22亿，占其2019年利润的63.31%。
而在2020年，恒大地产在造假的路上越走越远，其虚增收入合计达到3501.57亿，占其2020年收入的78.54%，对应的成本虚增为2988.68亿，虚增利润为512.89亿，占其2020年总利润的86.88%。
证监会认定主要责任人为许家印，其授意其它管理层和员工虚增恒大年报业绩，对此证监会对许家印采取了终身证券市场禁入措施，同时给予许家印4700万元的罚款。对恒大集团的其它管理层人员夏海钧、潘大荣、潘翰翎、柯鹏、甄立涛、钱程同样给予行政处罚和证券市场禁入的处罚。针对恒大地产则给予了417500万的罚单。
营收水里掺肉一般来说，企业财务造假称之为肉里注水，暗示营收还是主体，只不过有虚假的一部分。而恒大在2019-2020年这两年期间的财务造假可以称之为水里掺肉，在2019年，其营收虚假增加了一倍，利润虚增了63%，尚且能勉强做到肉和水分的五五开。而在2020年，其虚增的收入是实际收入的近四倍，利润虚增了5.6倍，可以说财报里大部分都是水分，货真价实的不过十分之一二的档次。
其通过提前确认收入的方式来虚增营收也解释了其为什么在前期土地竞拍和土地储备中并不突出，为何却收入总是名列前茅。在2020年地产行业收入五巨头为恒大、碧桂园、绿地、万科和保利。这五家中恒大收入排名第一，但是其用于土地使用权竞拍的金额却是最少的。明明没有那么多土地储备，为何收入却遥遥领先呢?哦，原来是提前确认收入了。
造假迟早暴雷，只为干一票大的纸终究是包不住火的，即使外审机构和监管机构可以通过一时的肮脏交易来换取通过，但是无中生有的收入和利润终究不可能凭空产生。况且恒大造假，其数据本身从纸张和会计账户上看还是严丝合缝，工工整整，漂漂亮亮的。其之所以这么做，只为干一票大的，那就是为了融资。从债权融资上来看，恒大把现金从债权人手中骗出来，然后让愿意借钱给恒大的机构和个人手里收藏一张张废纸， 恒大地产在2020-2021年期间发行了五只公司债，合计规模达到208亿。
同时凭借漂亮的财报，其还在其它融资渠道骗了不少钱，包含股权渠道、拖欠供应商货款等等，让其一边大规模分红，让管理层吃的盆满钵满的同时，让恒大暂时维持高负债的周转循环。
而在2020年8月，伴随住建部和中国人民银行为地产企业融资划三条红线之后，恒大在新规则之下，逐渐寸步难行，新规规定房地产企业在剔除预收款后的负债率不能超过70%，净负债率不能超过100%，现金和短期债务比不能小于1倍。如果企业的财务指标不能达到三条红线的要求，则不能继续向金融机构申请融资。
这对于恒大的打击十分强大，其本身就靠融资来维持高周转的生存，时刻游走在现金流安全的边缘，新规一出，其几个瓶子一个盖子的游戏再也难以为继。在第二年的2021年9月，其由于债务危机，甚至停止披露财报，如今看来就是漏洞太多了，一时没办法补了。一直到2023年，恒大才补发了21年和22年的财报，其将过去几年已经确认的收入，重新调整为合同负债，累计调整金额达到税前6643亿。如此巨大的金额，当时就有市场消息传闻其财务造假，如今则是实锤。
而证监会给出的罚款恐怕也难以落实，首先对于恒大的41.75亿罚款就不太可能收到，恒大本身就处于现金极度紧缺的状态中，根本就没有可以执行罚款的资产。而对于许家印、夏海钧、潘大荣等高管，其在决定造假的那一刻就知道难免东窗事发，早就提前作出了准备，常规法律手段恐怕也难以实现罚款的落实。
恒大的雷或许还没去完全发掘，如今爆出的不能说是冰山一角，但也绝对不是地产行业内幕的全部，以后地产业的瓜恐怕还有的吃！
