#深度好文计划#过去,很多人说,房价会只涨不跌,投资房产基本上是只赚不赔。但是,房地产只赚不赔只是一种传说,最终这个美好的传说还是被市场打破了。万物皆周期,无论是房地产还是茅台,都离不开周期的影响,只是看周期属性的强弱程度。
黄金,也是被投资者认为是最佳的投资品。实际上,投资黄金是否保值增值,还是要看买入的时间点。
如果你是在2015年底投资黄金,那么这一轮黄金牛市,你基本上收获丰厚的利润。最乐观的情况,你已经获利了一倍。但是,如果你是在2011年1900美元的时候追高黄金,那么你需要等到2019年才扭亏为盈,考虑到黄金属于非生息的资产,所以你追高买入了,期间不再补仓买入,你只能够承受8年的时间成本。
8年的时间成本,已经是乐观了。假如你是在1981年高位投资黄金,那么你需要承受20年的时间成本,这个代价也是相当高昂了。
茅台酒与茅台股价,也是同样的道理。
以53度500ml的飞天茅台为例,过去20年同样逃不出周期的影响。
从2003年到2013年,茅台酒的出厂价水涨船高,零售价格也一边攀升,出厂价与零售价之间的价差空间也从原来不到百元大幅攀升至700元的水平。
但是,2013年之后,白酒行业遭受到大洗牌的压力,茅台酒也不能幸免。从2013年到2017年茅台酒零售价持续下跌,并与出厂价的价差缩小至只有200元的空间。
2017年之后,茅台酒行情也开始逐渐回暖,茅台酒的零售价也一路攀升,到了2021年,茅台酒零售价一度飙升至3000元以上,价差空间一度扩大至2000元左右。
近一两年时间,茅台酒零售价出现高位震荡的走势,并在今年出现了下跌的走势。按照飞天茅台批发价2300元计算,也是与1169元的出厂价有着1100元左右的价差空间。所以,就目前来看,茅台的护城河依然存在。
万物皆周期,这一波茅台酒价格下跌,本质上还是回归真实价值,因为零售价与出厂价的价差太大,中间存在着不少的投机因素,逐渐缩小价差空间,也是茅台酒消化价格泡沫的真实写照。
只要茅台的金融属性还在、出厂价与零售价的价差空间依然存在,那么茅台的竞争力与护城河优势还是存在的。当前,市场正面临高端消费场景减少、消费需求下降的问题,而且中高端酒局也是与房地产兴衰有着或多或少的联系性,在房地产市场处于调整周期的背景下,茅台酒也可能会受到间接的影响。这个影响会是阶段性的还是长期性的,或将会影响到市场的估值定价水平。
未来十年,如果房地产调整周期逐渐结束,中高端消费场景逐渐回暖,那么投资茅台依然会是国内市场最佳的投资品之一。但是,如果房地产调整周期超出了市场的预期,叠加当下中青年人饮食习惯的变化,那么将会从一定程度上影响茅台的销量与竞争地位,茅台的调整周期可能会比想象中漫长。
即使茅台也难逃周期影响,但作为国内稀缺的奢侈品,茅台依然拥有很高的投资价值。在A股5400家上市公司里,几乎没有多少上市公司的发展确定性可以超越茅台,所以从未来十年的角度分析,茅台的表现也不会差到哪里去,大幅增值未必会实现,但稳健保值还是会有很大的概率实现的。