今年现货黄金价格持续下跌，9月20日，美国纽约商品交易所（COMEX）12月黄金期货收跌0.3%，报1678.2美元/盎司。按理来说，整个世界的经济预期都不好，黄金作为避险工具，难道不该涨价吗？目前的金价是2020年4月以来的最低水平，现在是“抄底“时机吗？

金价下跌的第一个原因，还是离不开美元升值。美联储自今年3月以来已经累计加息225个基点，高盛的经济学家认为，2023年底前还将有4次加息，4.25%至4.50%的利率直到2024年才将降下来。美联储加息就是为了让美元回流，以平息通胀，此时美元类资产的投资价值上升，投资者们必然会抛售黄金，去购买美元类资产。

黄金到底有没有避险功能呢？近期黄金价格走势显示。今年开年时现货黄金价格在每盎司1800美元左右，俄乌冲突爆发后，金价在3月一度飙升到每盎司2070美元，在高位保持了一段时间之后开始震荡下行。20世纪70年代，美国的黄金价格与通胀指数显示出了正相关性，当时美国通胀率一度高达13.3%，投资者选择黄金对冲，导致黄金购买力并未下降。但美国杜克大学发现，自从那之后的约50年时间里，黄金价格与CPI比率一直在1.0和8.4之间波动，在短周期内并未呈现出明显的相关性。不过整体来看，这50年间黄金价格还是上涨了50倍，年化收益率8%。

黄金价格很大程度上，更多地与投资者情绪相关。2013年，由于华尔街准备做空黄金市场，金价一路暴跌至每盎司1300美元左右，结果中国大妈们进场抄底，扰乱了华尔街的计划。大妈们10天买光了300吨黄金，结果从那之后，金价就一直在每盎司1200美元到1300美元徘徊，2016年甚至一度跌到每盎司1000美元出头，直到2019年之后才解套。

结合黄金在每个时间段不同的表现，有一种说法认为，黄金在短时间内无法抵抗通胀，但是如果进入超长周期或遇到恶性通胀，此时的避险属性就能显现出来。

金融专家张捷认为，黄金目前价格的涨跌，受到虚拟交易影响比较大。目前黄金价格被美国人为高度操控，需要跟美元保持相对稳定，这个格局短期内不会被打破。2021年全球黄金矿产供应量同比增长3%，至3581吨，但供应量却同比下降1%，黄金供给其实可以快速增长。张捷认为黄金将来作为消费首饰的属性会上升，但长远来看，黄金价格和用途还是有市场份额的。