去年来，红利策略就“火”成一道大A靓丽的风景线，但是，近一个月来，红利指数基金的波动也开始加大了。
红利指数重仓行业中，有的已经涨了3年之久，比如煤炭；有的短期热度极高，已经算拥挤了，比如电力；而有的是今年才开始涨，比如银行；还有的重仓板块甚至没怎么涨，比如消费。也就是说，红利指数内部细分行业已经开始分化，想要抓住红利股的行情，变得更困难了！
第一，单纯购买红利指数，或许无法应对指数内部行业分化。面对上述分化行情，红利指数的应对并不及时。比如中证红利指数，就规模每年12月调整一次，这就导致：今年被“抱团”的个别高股息龙头股的股价飙涨，中证红利指数也不会去做“及时止盈”的操作。一旦股价过高，抱团瓦解，那么股价大跌后一定会影响红利指数的涨幅。
市场中，有个比较小众的细分类别，叫做“量化红利”。这类产品的定位为“红利指数作底仓+多因子增强策略”，追求相对较小的回撤和相对稳健可持续的超额收益。我们可以简单理解为“红利增强”或者“红利+”。
相对指数增强或被动基金来讲主动量化基金通常是全市场选股，股票部分一般都有一个潜在的跟踪指数，而且没有年追踪误差的上限的硬性约束，因此投资上或更为灵活。
第二，量化+红利，如何获取超额收益？首先，量化+红利策略，能够通过多因子策略选股，能筛选出更优质的股票，以规避“红利陷阱”。传统的红利指数纳入成分股的考量方式很简单，比如看过去3年的分红情况等。这些股票虽然当前股息率较高，但可能是由于其盈利水平正处于周期的高点，但是，万一该行业接下来进入淡季，盈利与分红很可能会降低，进而陷入“红利陷阱”。
比较而言，量化红利基金增加选股因子、剔除有风险个股，可以进一步挖掘基本面更好的企业，寻找那些真正具备持续分红意愿和能力的优质公司。
其次，量化交易的纪律性强，自动严格执行高抛低吸，及时止盈短期涨幅过高的个股，把握交易带来的短期收益。前面提到，红利指数内部行业分化严重，个股的涨跌分化更甚，如何“去粗取精”？
这就需要及时做“择时”操作，把短期涨幅过高的大热股卖掉，买回还未被资金过度追捧的其他红利股。
量化策略能够定期动态调样，及时调整涨幅过大股息透支、基本面变差、趋势走坏的品种，希望通过长期保持组合配置最优化，争取跑赢基准指数的业绩表现。比如，短期煤炭和钢铁等周期板块中的某些个股涨幅极大，这时量化策略把这些个股减仓后，转向加仓金融与消费板块的个股。
说在最后：从过往来看，红利资产通常具有波动低、长期表现稳健的特点，因此投资者可以根据自身的风险偏好、投资目标、投资期限等因素关注红利资产，或可将其作为权益资产配置中底仓资产之一。
