资本市场中风险是绝对的，收益是相对的。任何只讲收益、不讲风险的都是在忽悠，我们都不能去相信。如近期恒生指数虽然出现一波飙升，但港股中的康方生物今日股价却崩了，早盘一度暴跌超45%，市值直接蒸发百亿之巨。

导致康方生物股价大崩溃的原因是，市场传闻称该公司的EGFR-TKi经治非小细胞肺癌，临床数据不及预期。这也导致了百济神州、乐普生物这些创新药公司股价来了一波跳水。这就是药企研发的风险，往往砸入重金很努力了，但却效果不佳。

也正因如此，中国很多公司都不注重研发，除华为等几间公司外，都是造不如买、买不如租等思维。直到美国对中企进行科技封锁了，我们才开始真正重视研发。因此，对于真正脚踏实地经营、注重研发投入的公司，我们还是应更多的包容、与估值上的溢价！

相对于港股康方生物的暴雷，美股这一年来最靓的仔英伟达，一季报业绩再超预期，隔夜股价暴涨9.32%，市值来到惊人的2.55万亿美元。基本上把这一波AI的利润都赚了，像其他AI公司都还没搞清怎么样去赚钱，包括微软，其股价走势也远没英伟达强！

而英伟达隔夜市值的猛增，今日A股相关企业又是冲高跳水，如服务器代工龙头工业富联大跌5.7%、CPO龙头中际旭创从涨3.3%，跳水跌近4.8%，服务器的浪潮信息、中科曙光股价就更弱了。说明市场对AI概念审美疲劳，我们要注意该概念基金过度抱团的风险。

同样审美疲劳的还有低空经济，昨日在第一大省广东，宣称适度超前布局低空基础设施等重要利好下，该概念高开低走后、今日直接跳空大跌，深城交跌近11%、中信海直近跌停板；地产股这几日也是遭受类似的走势，这就是短线的坟墓。

美股有英伟达、微软这样的持续牛股，其实A股也有长江电力、中国神华、国投电力这样不断新高的牛股。这也是龙轩一直强调的业绩稳定增长+每年高股息率的品种，回过头来看，频繁搞短线的，是否还远不如中长期持有这些票收益高

之所以近一年的时间都在强调高股息率品质，根本原因是中国经济高速发展告一段落，在银行利率持续降低下，资本市场高股息类优质股则性价比完全显现。叠加管理层强制性分红下，这类股将走的更远、估值溢价也会更高。

而只要这些个股还能走强，那中小创题材就没大的机会，短线则大坑比较多，我们操作一定要先把风险放在第一位。不是什么行情我们都应该出击的，在无量、无价、无热点，指数走弱杀跌下，我们就应管住手、多看少动。

当然，大盘杀跌空间认为也不大，这两日中阴杀跌后，回抽考验年线并企稳概率很大。因此对于高股息优质股，近期持续回调反而可加仓与布局；而短线则继续休息，等成交量放大、跌停基本消失、或有新热点出来再说，战友们都过个好周末吧！