文/孔维宏 2024.08.10 1、最近，在美国市场，萨姆法则重新成为热门话题。 2、萨姆法则，是美联储前经济学家克劳迪娅.萨姆发现的一个“假说”。 3、这个假说认为：自1970年以来，一旦美国三个月的平均失业率较过去12个月的失业率低点上升0.5个百分点，则经济衰退就已经开始了。 4、它的背后逻辑假设是：当越来越多的人失去工作，他们会削减开支，这又会损害其它公司的利益，进而这些被损害的公司会减少招聘甚至裁员，然后进入不怎么美好的循环。 5、当下，中国经济似乎已经进入萨姆法则背后的逻辑假设之中。 即：当人们对未来的预期越来越弱，人们削减开支、降低杠杆、甚至消费降级等，这进而压缩了相当多行业的利润，各行业内卷，企业受损害，降薪、裁员普遍。