一、7月份回顾

7月份黑色商品市场经历了大幅下跌，原因一个是517地产新政效果不及预期，导致市场参与者对未来一段时间下游需求都比较悲观；另一个原因是san zhong全会上也没任何惊喜，没有超预期的刺激政策出台，宏观预期没有可炒作的空间，只能又继续交易弱现实（7.19号重要结束后我也及时做出了简单解读）

二、当下宏观及产业供需状况

宏观

1、PMI制造业指数已经连续三个月低于50以下

2、房地产投资

房地产开发投资还是继续下滑，其中新开工、销售面积无明显改善

3、出口

最新7月出口同比增速超预期下滑，并且随着美国经济衰退得可能性增加以及美国大选的因素干扰，未来四季度出口进一步承压的概率增加

4、物价

最新7月cpi环比由降转涨，但是整体仍处于低位，通缩压力仍然存在

产业

1、供给端

虽然从4月份开始国家相关部门就放出来要继续粗钢产量调控的消息，后来6月份部分区域如福建看到了明确减产的红头文件，但是截止到目前没有看到全国整体性减产，铁水最近有所下滑（部分钢厂亏损减产），但仍然维持在230以上

2、需求侧

从建材成交、螺纹表需、水泥出货率、商品房周度成交面积这四个高频数据看，下游需求无明显改善，同比前几年还是处于低位

三、决定未来一段时间市场走势的核心因素—政策

当下宏观上缺乏亮点，投资消费出口都撑不起大旗，产业上更是非常弱势的状态，微观上市场参与者都比较悲观，只有超预期的政策出台才能提振信心，扭转悲观走势，否则的话接下来黑色商品还会再下一个台阶，2字头的螺纹也可能会看到。

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