两头打脸，前天继续看多的，和昨天继续看空的。市场行情反复的背后，存在一条明线和一条暗线，理清了这两点就掌握了市场的脉络。

明线，自然是下周的两会。A股作为最受政策影响的市场，对于每年年初的两会自然是无比重视。而每次的两会之前市场都会对此炒作预期。

周二和今天的行情盘面已经给出了清晰的指引，国产替代。紫光国微、中科曙光、中兴通讯、寒武纪、浪潮信息、工业富联、高新发展，构建国产AI-算力七巨头。

引爆今天芯片产业的行情，跟传闻的一则小作文有关，据说攻克了。当然，小作文能起效果的背后，离不开昨天收盘后zjh针对DMA的新闻发布会，澄清了影响昨天盘面的小作文。

DMA说白了就是私募基金借用券商自营柜台交易（缴纳一定的保证金），券商根据合约给予机构一个股票账户，注意这个账户是可以放杠杆的。机构通过的券商通道买入多头头寸，在自己的机构账户同时建立同等仓位的空头头寸，构建一个中性策略。

也就是说，机构不仅有更多的空头工具选择，而且可以放杠杆。所以，现在市场对于DMA或者类似的可以做空的机制非常敏感。接下来市场还有一个不得不面临的问题，就是此前不让卖的量化基金，一旦放开限制之后，会不会形成较大的抛压盘？类似的事情，在12月底公募限制卖出，1月的行情大家有目共睹，面临基民的赎回压力，不得不卖出。

另外一条市场的暗线就是，资金。现在有两方面的资金动向值得留意，GJD和北向资金。

昨天下午GJD出手了，今天下午行情刚有疲软GJD又出手了。

北向资金在昨天在市场大跌的时候并没有大幅流出，反倒今天继续大幅买入，年初至今北向资金已经买了差不多800亿。

节前确实是GJD通过离岸资金买入，但是节后几次的单日净流入超100亿明显是真外资出手了，至少外资现在还没有出现单日大幅净流出的现象，说明人外资对于当前的A股仍然看涨。

总结下来，A股今天实现反包。一方面监管层这次反应迅速，看来换了村长风格确实不一样了。另一方面，持续的增量资金，配合对两会的预期，个股行情持续高涨。下周才是行情能否持续的关键。

来看一下深指的60分钟走势图：

昨天的行情是对于60分钟顶背离的反应，当然目前来看调整属于强势调整，上午的低开依然没有击穿60分钟的通道线的区间范围。

继上证指数、上证50、沪深300之后，深成指、创业板指、科创板、中证500也要依次突破60分钟通道线的压力。而目前各指数都在日线通道线的压力附近，所以依然保持着上有压力，下有支撑的区间震荡格局。至于方向的选择，快到了，进一步上破还是遇阻回落击穿，是下周的事情了。

回到期权市场

今天大阳线反攻的背后，是中科创行情的持续爆发。保持万亿成交量，个股的行情不会太差，这一点和节前是截然相反的。节前一放量，就持续缩量，上涨自然不能持续。下午中科创继续爆发，也带动50和300普涨。当前的市场主线格局也非常清晰，从高股息再到国产替代。个股有行情，指数行情也不小。只是目前的格局依然是小强于大，所以选择标的的节奏要把握清楚。

主要成分股，皆红

期权方面，今天认购大幅上涨，坚持看空和坚持看多的都有收获。只是要把握买卖点，而且切记记得落袋为安。

50etf

300etf

500etf

创业板etf

隐波方面，50和300和标的依然保持着负相关性，今天隐波回落，而中科创则和标的保持正相关性，今天继续升波。强弱一眼分明

当前50etf期权隐波为19.44，10日历史波动率为20.24，20日历史波动率为20.34

当前创业板etf期权隐波为29.75，10日历史波动率为27.40，20日历史波动率为28.99

策略方面，上午及时认沽合约落袋为安，如果敢于反手买购，自然节奏全对。现阶段的行情一天一个样。如果晚上美国数据超预期，搞不好明天又要下跌了，所以主打的一个跑得快。

日内关键价位和数据：

2月29日 50ETF 期权价格日内关键位置（根据持仓变化测算）

目前阶段价格重心（买方最痛点）：2.400

上端压力价位：2.479

下方支撑价位：2.328

2月29日 创业板ETF 期权价格日内关键位置（根据持仓变化测算）

目前阶段价格重心（买方最痛点）：1.700

上端压力价位：1.793

下方支撑价位：1.699

好了，祝下个交易日顺利！