你见过成立以来，每年都是正收益的基金吗？不吹不黑，最近给大家分享“固收+”类型的基金，所以今天挑一只业绩方面比较出挑的来说：安信稳健增值混合A（001316）。

（数据来源：乌龟量化）

从该基金成立以来，和沪深300的收益对比来看，直接吓一跳。

但注意看时间，该基金成立于5月25日，而从6月15日，市场开始大跌（沪深300必跌），这时安信稳健应该在建仓期，躲过了一次大难，大难不死必有后福！

2016年后的每一个季度，都是正收益！这期间经历了五次黑天鹅事件，这是真的牛！

季度收益看完，再从另一个维度来验证一下，看它成立以来的最大回撤。看最大回撤，就要找基准，显然拿沪深300做基准不合适。

该基金的合同中的业绩基准，是中国人民银行公布的金融机构1年期人民币定期存款基准利率的+3.00%。

这个基准在乌龟量化里没有，退而求其次，选了一只国债指数做对标。自该基金成立以来，最大回撤为-2.61%；

而基准：国债指数最大回撤是-4.15%，可见在回撤方面也是比较优秀的。进一步佐证了其收益的稳定性。

（数据来源：乌龟量化）

如果你对这只“固收+”基金感兴趣，下文将进一步为你剖析。

当然小倍不止讲解这一只，“固收+”基金会作为一个系列来剖，大家有想看的基金也可以在评论区留言。

这是一只开放式的混和-灵活类型的基金，所以基金合同中没有明确标注权益类和债券类的配比，但其策略是“追求绝对收益，注重风险控制”。

主要投资范围是：债券、票据、融资券、可转债、股票、期货等等。

（截图自安信官网）

从规模上来看一下稳定性：该基金三季度规模为122.99亿元，规模较大议价能力强，便于拿到优质债券，而各债券违约造成的净值波动风险也可控。

但这个规模还是稍微有一点点大了，可能会有稀释净值的情况。

小倍有多看了一下，这净值是今年才涨起来的，2020年年底的规模才25.39亿元，过了三个季度翻了好几倍。

一部分原因可能是市场情绪导致的，另一部分原因，应该就是销售比较给力，广告宣传做的好。

规模突飞猛进，对基金经理其实是一种考验，这方面的风险需要稍微注意一下。

从持有人结构来看，机构持占比较适中，在35%；但内部持有占比没有了，具体原因很难说，但小倍觉得规模陡增可能是一个。

既然是“固收+”策略基金，有“固收”也有“+”，接下来主要看一下该基金的股债的配置逻辑和偏好。

（截图自该基金2021Q3季报）

（数据来源：乌龟量化）

该基金的股票仓位在1%~15%之间，相对“固收+”同类基金来说，仓位是比较低的。而且通过上图可以看出，在2018年和2020年，股票仓位调的非常低，会做择时。

（Q3股票持仓/截图自乌龟量化）

股票投资理念上，季报中显示“秉承价值投资理念，深度挖掘符合经济结构转型、契合产业结构升级、发展潜力巨大的行业与公司”。

最新公布股票的持仓以房地产、煤炭开采、银行、建筑材料为主，比较符合以上描述。

债券配置

而在债券的配置上面，前五大债券占比25.59%。仓位保持在85%~125%之间。以中高等级的债券为主，期限上多选择中短久期，以便提供相对稳定增长的安全垫。

Q3季报中也显示“固定收益类投资方面，在自上而下地在利率走势分析、债券供求分析基础上，灵活采用类属配置、久期配置、信用配置、回购等投资策略”

张翼飞经济学硕士，注册会计师。历任摩根轧机上海有限公司财务部会计、财务主管，秦皇岛嘉隆高科实业有限公司财务总监。

2012年9月加入安信基金管理有限责任公司固定收益部，2014年开始任货币基金经理，2015年接手非货币基金，超9年证券从业经验。

安信基金公司这样介绍张翼飞，擅长把握宏观流动性与债券市场的变动情况，财务管理经验丰富，有长期行业研究经验积累，擅长企业真实价值及现金流质量的研判。

张翼飞对后市的看法

张翼飞表示，“今年总体方向上我们中性偏多，国内货币政策独立性较强，目前的中美利差较宽，一定范围内，我们受到外部利率变动影响不会太大。”

张翼飞表示，如果假定经济基本面、通胀、货币增速、汇率等基本面要素对应一个自然利率或者说内在利率，那么当前的市场利率比这个内在利率要高。

权益市场方面，张翼飞表示，总体上看法是中性偏多。

不过预期今年在结构上会有非常大的分化，对前期估值水平显著抬升的科技行业、新能源行业比较审慎。能源类大宗商品的走强会有一定的可持续性

该基金的业绩确实非常漂亮，但就像张翼飞自己说的那样，即使过去连续二十多个季度都保持着正收益，但没有人能保证以后的每一个季度都是正收益。

基金的风险永远存在，所以不可盲目梭哈，作为底仓持有是不错的选择。另外，如果爸妈们想买基金，凭这只基金的稳定性也可以作为候选哦！

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