高预期与现实之间形成的强落差，很容易吞噬掉市场信心。上周因特殊事件的特殊结果，A股、港股、债券、大宗和人民币被大肆做空，即便监管层多次出面表态，依旧没能抚平市场的恐慌情绪。

危机带来的压迫感，一浪高过一浪。经过周末两天的缓冲，也未见士气有明显恢复。直到本周二，一条关于防疫政策或将转变的小道消息在网络上游走，形势才得以扭转，当天股、债、汇、大宗商品绝地反击。

随后几天，市场一直浸润在利好消息的矩阵之中，国企混改民企巨头，供销社重出江湖，朔尔茨带团访华，深圳税改先行先试，中概股结束第一轮审计，以及周五五部门联合发布的个人养老金实施办法等。

这一连串的魔法，令士气大振，不但填平了上周的坑，还顺道揶揄了一把疯狂加息的美联储。周五，人民币被神秘力量带着原地起飞，在、离岸双双大涨。国内投资市场上这自信心外溢的景象，与一周之前的悲壮，恍若隔世一般。

股市盘后统计数据，上证指数一周涨幅5.31%，深成指涨7.55%，创业板涨8.92%，上证50涨6.07%，沪深300涨6.38%，中小板涨8.27%。大盘成绩斐然。而且形态上，日线突破压制，周线低位吞没，多个指数，多周期共振，反弹趋势已然形成。

当前没办法做出明确判断的是，行情的级别，即波段反弹，还是中长线趋势反转。

带着这个问题，我们应该关注以下几个方面。一是，周内游走的几个小道消息是否会实锤。目前来看，这几日关于疫情的讨论，有点儿像借专家之口放风的意思，官媒既没有否定，也没有给出定性的结论。市场属于一听则信，一旦消息实锤，资金疯狂的程度还会再上一个等级，被证伪则会再次打击资金的积极性，只是不会再像前段时间那样凶猛。

二是，资本对供销社，国企混改民企巨头等相关政策的长远态度。目前，供销社已经确定将以新的形象回到大众视野，时代不同，内涵不同，具体的施行方案还需要等官方的公告文件。除了已经官宣的联通混改腾讯，现在市场流传的说法是，工行混改蚂蚁，移动混改小米，供销社整合京东、淘宝、拼多多、美团等电商消费平台，广电整合爱奇艺、优酷、B站和抖音等网络媒体。最终的剧本或有变化，但带给市场的内涵没啥区别，从这几日资金的反应来看，短期影响相当积极。至于能否形成新的逻辑吸引资金长线看好这种模式，仍需再观后效。

三是，房地产。当前也是社会面的推测，国资即将进场，从推公租房和接管民企地产两方面着手，解决房地产问题。近日先试先行的深圳，已经在释放这方面的信号。

四是，市场本身的炒作逻辑。本周的大涨，可以说是雨露均沾，但还不算是严格意义上的普涨。大盘反攻的很有气势，资金炒作的方式有待商榷，接着信创概念炒作的尾巴，周内轮番上阵的热点有供销社概念，新能源赛道，半导体，元宇宙，大金融和白酒领衔的大消费。各热点虽有强弱之分，但没有明显的主次关系，更像是资金在轮流炒作。

缺失大主线，对市场的刺激性就会减弱，成交量就很难快速扩张，压缩向上的空间。所以，这一波上涨是长线趋势反转，还是一个修复性反弹，最直观有效的指标仍是观察成交量。本周有两个交易日沪深成交量迈过1万亿元大关，日均成交量9760亿元，增量比较温和。下周量能再放大一些，靠着资金造热点轮番炒作，维持一个波段反弹问题不大，但要推动一个月线级别的升势，量能至少还要在当前的基础上增加一倍。

即便是有诸多利好打援，这个要求对现在的A股而言有点儿高。所以应当理性一些，反转是理想境界，反弹才是现实生活。从这几日监管层和市场层的舆论造势的情形看，这一轮筑底带来的反弹力度应该与5、6月份那次上涨接近。

4月末那次筑底，沪深创三大股指的底部结构比较明显，沪深300，尤其是上证50的低点明显没有探出来。上涨仅仅维持了两个月，可以归咎于基本面环境不佳，也可以看作是主力对中长线的第一次试水。自7月以来的下跌周期，上证指数、深成指和创业板，从高点跌回到起点，上证50则是被打回原形，来到了2019年1月的起涨位置。

本周的反击刚好是多个指数，不同周期的重要节点，使用了一些手段，但开篇着实不错。下一步若能突破60日线压力，市场的主动权便会易位，短周期来讲，带来的是一个不错的波段行情，长周期则是对长线底部的确认。需要再强调一下的是，确认长线底部并不代表开启主升浪上涨，这一次特别的反击，主要目的还是化解近期随时可能扩散的系统性风险。

什么时候指数站稳了7月初的高点，才可以下一个结论：资本市场认可了近期的“利好”逻辑。届时放量大涨的长线行情才会正式到来。这方面继续维持早前的看法，明年一季度末和二季度是长线重要窗口。某些与大盘长线周期关联性很强的白马股，这几个月已经逆市翻倍，预计在接下来指数反弹的时候，这类个股会以调整横盘为主。若这一筑底逻辑成立，下一次启动会与大盘踩到一个节拍上。

接下来的短线交易不用刻意跟随指数的节奏，注意板块个股的轮涨，低吸等上岸，别去追高，更忌讳在热点之间来回横跳；长线交易仍是分批次买进的策略，系统风险暂时解除，可继续按照大盘双底的思路加仓，总比例要控制在5成以内。

情绪操控了行为，而时间才具有最终的解释权。

投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

文/黑马牛散