上午9点15，央行宣布一年期LPR维持利率不变，五年期LPR下调25个基点至3.95%，此前为4.2%。比市场预期还多10个基点。

这次央妈选择降长期，而短期维持不变的核心是。即想稳定汇率不会出太大的变化，毕竟这会美联储还没有明确降息，反倒是开始升温加息预期，所以短期LPR先维持不变，消息公布之后，人民币的汇率不但没有贬值，反而升值了。

选择降五年期LPR，那肯定是和房贷利率挂钩。一方面刺激购房需求（有没有效不知道），一方面减少房贷压力，刺激消费需求。

有人会说，春节期间无论是出行人数，还是观影人数，电影票房等数据看起来都不错。实际上是人数确实增加了，但是人均消费减少了（对比2019年）。如果，消费需求真的旺盛，中国中免走势就不会是这样子。

所以，不难看出央妈这次会对五年期LPR进行降息25个基点，而且今年伴随着美联储降息的脚步，央妈估计还会继续降息。

虽然，外围之前都是在加息。但是人家是通胀高啊，实际利率=名义利率-通胀。我们是制造业国家，实际利率=名义利率-PPI，别看人家老美名义利率是5.25%，减去通胀实际上利率也就2~3%，咱们PPI和CPI双双负值，实际利率反倒更高。所以，看似我们一直是在宽松货币政策和财政政策，但是实际上无论是房贷利率还是企业利率都太高了。

不论央妈这次是降10个bp、25个bp还是50个bp，其实对于当前市场的影响都不大。当然，降总比不降好。

A股今天自然继续sora炒作，昨晚美股休市，21号英伟达财报，今晚美股的表现才是决定接下来sora炒作的持续性。无他，看下面这张图就可以了。

下午2点，眼看着A股又要不行了，还得是咱们GJD啊，又又又出手了。

潮水褪去，才知道谁穿着泳衣。对比上个交易日，今天两市只剩下7894亿的成交额，只剩下GJD死死硬撑。就连微盘股修复的力度都一天不如一天了。

总结下来。虽然降息了，但是对A股刺激作用确实不大。Sora概念继续炒作，今晚美股强弱才是揭晓时刻。成交额进一步萎缩，缩量的情况下指数想往上难度太大，调一调也不是坏事。

来看一下沪指的60分钟走势图：

我们都知道在关键阻力或者支撑的时候，想要过去，量能需要放大才能进行有效的击穿。连续两个交易日A股都在缩量，又是在关键的60分钟通道线附近，所以压力才会如此有效。当然调整分强弱的，本周剩下3个交易日就可以看出来，是进行如何的调整了。注意，截止到目前只有上证50是突破了60分钟通道线，也就是说回踩确认做多的品种仅限于50.

回到期权市场

又是双杀的一天。再次印证了我们的推断，节后回来市场就是修复节前最后两周夸张波动率的。又临近2月合约的行权日，市场整体的波动率必然会减弱。只要标的不继续新高或者新低，隐含波动率自然会线性回归。行情上没太多可说的，都在分化。权重在分化，科技股也在分化。下午贺强教授发话，建议在北交所和大蓝筹试点T+0，券商直接高潮，这种行情持续性肯定打问号。

主要成分股，回归理性波幅，涨幅也在分化

期权方面，标的全天波动不大，都在双杀

50etf

300etf

500etf

创业板etf

隐波今天下跌幅度更大。标的是低开，隐波是高开，呈现一定的负相关性，但是标的盘中没有持续下跌，所以隐波今天下跌的幅度不小。

当前50etf期权隐波为19.10，10日历史波动率为21.26，20日历史波动率为19.83

当前创业板etf期权隐波为25.85，10日历史波动率为30.99，20日历史波动率为28.71

策略方面，周三才是看下跌的关键，本周五是股指交割日，下周三期权行权日。

日内关键价位和数据：

2月20日 50ETF 期权价格日内关键位置（根据持仓变化测算）

目前阶段价格重心（买方最痛点）：2.350

上端压力价位：2.409

下方支撑价位：2.290

2月20日 创业板ETF 期权价格日内关键位置（根据持仓变化测算）

目前阶段价格重心（买方最痛点）：1.650

上端压力价位：1.720

下方支撑价位：1.599

好了，祝下个交易日顺利！