保险是负债经营的
保险是用杠杆的
但杠杆是把双刃剑
有时候带来丰厚利润
有时候带来无尽伤害
很多行业都在去杠杆
保险业是否要去杠杆
欢迎大家讨论
①
杠杆是个好东西
人们都喜欢用杠杆
炒股用杠杆
炒房用杠杆
炒期货用杠杆
杠杆无处不在
多少英雄汉
因为杠杆而发财
又有多少英雄汉
因为杠杆而倒下
②
房地产的杠杆
假设某地产企业
总资产2万亿
(土地和在建工程等)
负债1.8万亿
净资产还有2000亿
看着很健康
但如果出现风险
土地和工程折价20%
总资产只有1.6万亿了
而总负债还是1.8万亿
负资产2000亿
公司立马玩完
③
保险的杠杆
假设某家寿险公司
500亿净资产
1万亿总资产
公司以投资型产品为主
保险给付成本年化3.5%
获取成本年化0.5%
管理成本年化0.5%
如果投资收益率高于4.5%
保险公司就赚了
杠杆越大,回报率越高
但如果投资收益率下降
比如只有3.5%
每年就要亏损100个亿
如果投资收益率更低
公司亏损就会更多
保险的杠杆也很可怕
④
保险的第二重杠杆:次级债
保险公司都喜欢发债券
某公司发债100亿
债券期限5+5=10年
债券的年利率6%
公司要每年支付6亿的利息
以现在的市场来看
年化6%负担是很重的
最近保险公司发行永续债
利息在3%-4%之间
利息成本降了不少
但这也是不低的利息
当前环境下
借钱来做保险生意
真有这个必要吗
⑤
保险的第三重“杠杆”
保险公司还喜欢增资
虽然资本金不是债
不能算杠杆
但对公司来说
对管理层来说
如果资本金超过了
公司当前的实际需求
超过了公司的实际能力
这实质上类似一种杠杆
会推动公司盲目追求规模
⑥
对保险杠杆的思考
在商品紧俏的年代
手中有商品就能赚钱
在房地产上升的年代
手里有房就能赚钱
在经济火热的年代
手中有钱就能生钱
但在如今的时代
手中有钱
可能也是烫山芋
很多行业都在去杠杆
保险是否也要去杠杆
至少说控一控杠杆
这也是个值得深思的问题