在券商龙头合并预期加持下，今天证券板块表现强势，但券商强势并没有全面提振市场情绪，反而加剧了对其他板块的抽血效应。 截至上午收盘，市场走出了普跌行情。除上证50外，主要宽基指数均录得下跌。其中，大盘、权重指数相对抗跌，科创、中小盘风格跌幅靠前。 行业层面，仅非银金融、银行、汽车三个板块逆势收涨，其他一级行业均录得下跌，电子、美容护理、煤炭、轻工制造等跌幅较大，均超过1.5个百分点。 券商一向是牛市旗手，被视作行情风向标。龙头合并这么重磅的消息都未能激起水花，足见市场情绪之低迷。 说到这里，不得不提银行板块的上涨。今天银行的上涨和券商没关系，主要受昨日央行表态影响。在昨日的“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上，在被问及降准降息可能性时，央行货币政策司司长邹澜回应称，“受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利率进一步下行面临一定的约束”。 潜台词是，当前降息有难度。既然降息有难度，那么近期发酵的存量房贷利率下调预期，就很可能被证伪；且本月央行跟随美联储降息的预期，也有了较大的不确定性。 站在资本市场的角度，降息利空银行、利好中小盘和成长股；反过来，降息预期降温，利好银行股，利空中小盘和成长股，这正是今天的行情表现。 在这个意义上，今天市场表现不佳，不完全是券商旗手号召力下降的问题，降息预期的反复也是掣肘因素。 现阶段，市场把新一轮行情的希望寄托在超预期政策上。若政策出台节奏不及预期，则市场大概率会继续磨底。 当前，仍需保持耐心。