上市公司、审计师事务所以及律师，再也不能随随便便出一份年报了！沪市和深市交易所开始真正履行了责任义务，在上市公司提交年报之后，会针对其中的疑问事项下发问询函，要求上市公司进行回复。仅仅在5月20日当日，两交易所就发出了31份问询函。

问询函有何意义？又不是处罚通告，可能不少投资者会感觉疑惑，但其实这可能才是散户投资者的“指南针”！在一定程度上对于股民来说，这就是投资预警措施，让股民可以成功的避雷。

2023年，深交所和上交所一共发出过854份问询函，算上去平均每天是4份。但是从2024年开始，交易所真的开始越管越严了。问询函的数量明显增多，两个交易所一共发出了270份问询函。尤其是到了5月份，从5月1日到5月22日，一共有着177家上市公司，收到了交易所的年报问询，不到一个月，占了总函件量的60%以上。

问询函是针对上市公司发布的年报，交易所的会计师再次把上市公司抽丝剥茧，找出可能掩藏的风险，将其中涵盖的问题暴露出来。交易所的问询重点范围非常广阔，从财务指标到年审机构全面覆盖，后续就是需要让上市公司及其合作的中介机构来回答，公告出来的各项指标和下的结论的合理性！

在一定程度上，投资者要高度关注，这可能就是投资者短期内买卖股票的航线灯。因为这就相当于交易所的会计师，在上市公司披露年报之后再次进行了财务和法律方面的专业研究，将其中可能存在的问题暴露出来，提示投资者注意其中的风险。

但是交易所没有得到更多的原始资料，也没有那么多时间进行调查，那么看到风险之后，也不可能简单粗暴的下结论，所以就采用向上市公司和中介机构提问的方式，用“问询函黑话”让投资者心领神会。其中针对一些有着劣迹历史的上市公司，则询问的更为详尽。

例如上市公司南华仪器，在回答年报问询函时，非常敷衍。对各项业务的前十大客户，南华仪器以“客户一”至“客户十”代替，股权结构以“某某持股”代替，实际控制人则以“某某”表述。对于客户董监高成员也不做详细披露。以非常模糊的披露方式应对问询函，那么散户投资者近期还敢参与吗？

例如上市公司獐子岛，也就是扇贝一会儿来一会又逃走了的那家公司。在2023年度新增技术服务业务收入毛利率高达95.27%，这个数据是不是让投资者感觉非常意外。在年末中上市公司讲述原因，是控股子公司青岛前沿海洋种业有限公司的牡蛎苗种业务合作模式由委托生产模式调整为提供技术服务模式所致。

这可是业务和财务方面的重大改变，所以交易所进行询问，为何生产模式如此做了彻底的变更？那么在不同的业务模式下，客户和供应商、成本构成、收入确认方法的异同，以及在未来年度产生的财务影响和业务影响。那么未来还会不会进行再次改变？一会儿变回这样，一会变回那样。如果未来獐子岛回答不清楚，投资者是不是要远离这支股票，小心重蹈覆辙。

欢迎更多的交易所问询函，而且提示投资者更要高度重视问询函，远离上市公司的危险，小心买入坏的公司。