今天我们从盘面看到国家队再次大幅买入沪深300、上证50等场内ETF，使得AH恒生溢价率指数再次飙升到了146。

我只能说，这样子不看估值，纯粹靠资金拉更贵的A股，只会加快除国家队以外的长期资金卖A买H的速度，截至今天，南向资金今年已累计净买入近4000亿港股。作为始终秉持着长期投资理念、买低不买高的小七来说，这种畸形的买入行为同样也会让我将更多的仓位换到港股，20%的折价率始终是我的一个界限，上个月煤炭、航运等龙头股H股的折价率缩小到了20%以内，我曾换了一些到A股，而这两个月折价率又迅速扩大到了20%以上，那就再次换回H股，具体的逻辑在一年半前的这篇文章《港股会给予价值投资者应有的回报》中我已经详细阐明了：我们不知道溢价率何时会收窄，但我们知道的是溢价率终将收窄。