L1/根据 Xeneta 公司最新发布的每周市场数据，3 月份全球航空货运市场需求连续第三个月同比增长 11%，这一增长的原因包括电子商务蓬勃发展以及对红海地区冲突对海运服务的影响担忧。这为货运代理和航空公司带来了意想不到的第一季度红利。在通常较为疲软的空运业淡季月份，第一季度的运量增长超过了运力供应的增长，运力供应同比增长了 8%。这也导致了全球动态载运率的上升，Xeneta 根据货运量和重量以及可用运力对运力利用率的衡量显示，2024 年头三个月的载运率同比增长了 2%，达到了 59%，三月份的载运率也出现了类似的增长，升至了 61%。

L2/尽管最新的月度数据应与 2023 年相应月份的较低基数相平衡（当时我们看到全球制造业活动疲软），但 2024 年第一季度的空运市场仍然出人意料地繁忙。空运增长的主要原因是来自中东和南亚的货运量增加，因为托运人为避免红海航班延误而将海运服务转向空运。我们也不能低估电子商务增长的重要性，在其最主要的航线上，电子商务的增长丝毫没有减弱的迹象。

L3/3月份全球空运即期平均运价较上月增长了 7%，达到每公斤 2.43 美元。

在航道层面，正如所强调的，中东和南亚至欧洲市场在 3 月份继续引领航空货运运价的增长，因为红海问题导致的航空货运需求涌入挤压了这些航道的运力。该通道的平均即期运价比 2 月份跃升了 46%，达到每公斤 2.82 美元，同比增长了 71%。

印度出境市场的情况尤为明显，3 月份印度至欧洲的航空货运即期运价环比上涨了 68%，达到每公斤 3.38 美元。

与此相比，印度西海岸至北欧航线的海运集装箱即期运价在2月份达到峰值后，3月份下降了-9%，但仍比红海骚乱之前的12月份高出340%。

而中东和南亚至美国的航空货运市场也是如此。3月份的平均即期汇率为每公斤4.03美元，月环比增长35%，年同比增长51%。

L4/相比之下，欧洲至美国的航空货运即期运价受红海影响较小，月环比仅小幅上涨3%，达到每公斤2.12美元。

与2024年2月相比，中国出口市场的即期汇率有所下降，这是由于春节过后市场降温。中国至欧洲的即期汇率月环比下降-3%，为每公斤3.64美元。然而，受电子商务需求和红海运输模式转变的推动，中国至欧洲市场的现货价较去年同期增长了5%。同样，中国至美国市场的即期运价为每公斤4.06美元，月环比下滑了-2%，但由于电子商务需求的增长和腹舱运力的延迟恢复，即期运价较去年同期平均增长了15%。

L5/在全球主要航空货运走廊中，南美出口市场的跌幅最为显著。由于花卉市场需求减缓，3月份南美至美国的航空货运即期运价环比下降了12%，降至每公斤1.25美元，同比下降了7%。南美至欧洲市场也出现了类似的趋势，现货运价平均为每公斤1.75美元，月环比下降了18%，年同比下降了11%。

同样，在2024年第一季度，越来越多的托运人从长期全球航空货运合同转向短期运力承诺，三个月合同占本季度所有新谈判合同的41%，比上一季度增长了18%。与上一季度相比，六个月合同的偏好下降了23%。

PS:航空货运市场今年的开局显然比预期的要好，但本季度的情况不同，运力也会增加，因此我们预计，除了某些特定航线外，运载率和费率将面临整体下行的压力，因为在这些航线上，电子商务的持续兴起和红海不确定性的残余将继续提升费率水平。但是，航空货运市场已经连续六个月比我们预期的要强劲。