行情回顾

今日钢价小幅走弱。截至收盘，螺纹钢主力合约收3363，较上一个交易日跌13个点；热卷主力合约收3524，较上一个交易日跌42个点；焦炭主力合约收2069.5，较上一个交易日跌18.5个点；焦煤主力合约收1477，较上一个交易日跌10个点；铁矿石主力合约收780.5，较上一个交易日涨0.5个点。截至29日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3387元，较上一个交易日跌8元；热卷均价为3500元，较上一交易日跌24元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为795元，与上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1910元，较上一个交易日降50元；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3150元，与上一个交易日持平。

从盘面来看，黑色系多数收跌，螺纹钢主力收3363，跌13，持仓229.6万手，减仓超1万手。前20席位持仓中，多头持仓减少1300余手，空头持仓减少1.5万余手，永安期货减持空单超1.4万手，中信减持空单4700余手，增持多单1200余手。总体上，空头减仓居多，尾盘略有反弹。

市场分析

目前的钢市表现分两方面来看，一方面是钢材虽然小幅下跌，但建材跌幅较小，个别市场螺纹钢跌不动了开始企稳，尤其是常州、广州等地螺纹钢，报价没有明显下滑。另一方面是期钢虽然收跌，但没有创新低，较上周低位，仍有一定回涨空间。这反映出市场有一定反弹诉求，只是仍需要利好条件进一步转化。

抛开市场表现，目前有分析认为只有减产才能带动钢市走好，要控产、加快新标生产节奏，减少旧标资源的压力，而控产是必要条件等等。先说一下按新标生产，快的企业上周已经把新标资源投放市场了。重点说一下减产，减产是必要条件吗？历史上哪一次大行情是靠减产减上去的？从2000年钢材产量突破一亿吨大关后，从2000年至2018年，粗钢产量增长了6.3倍，在全球总产量占比提升36.3个百分点。2020年我国粗钢产量10.53亿吨，同比增长5.2%。这期间，只有2015年钢厂真正在价格底部做出了以市场化方式的大面积减产，另外国家供给侧改革强制去除1亿吨地条钢，实现供给侧红利。

除此之外，几乎是伴随产量一路上涨而来。为什么过去不减产价格也能涨？这主要是需求没有出问题，再多的产量，依靠强有力的经济增长和需求增长，都能消化掉。而如今，需求出问题了，消化不掉了，把市场的压力全归结于钢厂减产上，着实牵强。

再者减产，政策减产还是市场化减产？政策减产并没有限产红头文件，市场化减产，更是错综复杂！

减产？如何解释钢材跌得比铁矿石还凶？如果铁矿石崩塌才能带来成本端下移，钢厂不减产，咋崩塌，人家凭啥要去600元，换句话说，铁矿石如果补跌，那成品材也得下去，还能指望钢价反其道儿上涨？如果真的大力度减产，先打出一波原料负反馈，更甭提钢材涨价。目前焦炭已经降了一轮了，如果再降1-2轮，成本下降不下降？钢厂能不能撑着？减产动力还强不强？

市场上涨，或者下跌，尤其自身的经济规律。减产不是必要条件，可以是辅助手段。每一次大行情，都是需求牛逼，带动的整个黑链往上走。减产是市场充分竞争的结果，而不是行政性先导，更不是靠人的一厢情愿主观意动。要充分看到市场的需求不足，基建投资增速都降到5.4%了，地产投资在GDP比重中也不断下移，这是不争事实。今年6月高温，7月多雨，洪涝灾害对工地影响大还是对制造业影响大？即使是减产，减了一点对行情有多大？因此，需求的恢复和供给弹性空间选择一定会有时间性错配，在八月份供需会相遇，共同合力。

综上，钢厂减产不是钢价上涨的必要条件，要把减产放在供需关系体系中综合衡量，还要考虑成本、市场预期等因素。钢厂减产与钢价上涨之间存在一定的相互作用关系。一方面，钢厂减产可能通过减少供应量来推动钢价上涨；另一方面，钢价上涨也可能促使钢厂增加产量以获取更高利润，从而抵消减产效果。8月份，减产叠加需求复苏才可能为钢价上涨提供支撑，建议密切关注市场动态和宏观经济形势的变化，以及时调整投资策略和采购计划。(兰格钢铁 王英广)