美联储已进入噤声期，重塑市场预期的“重担”恐落在今晚的零售销售数据身上！强劲数据能否拯救“自由落体”的美元？

在市场和经济学家等待本周出炉的最新楼市和零售销售数据之际，7月份消费者信心指数大幅上升，预示着美国经济将再次出现软着陆。

6月美国零售销售将于北京时间周二20:30公布，5月零售销售温和改善。市场预期6月零售销售月率将增长0.5%，跟前值0.3%相比进一步改善。

消费者仍在花费其在疫情中积累的储蓄，随着通胀的降温，最近的工资增长正在帮助美国人实现收支平衡，并有一点余钱。

富国银行经济学家上周日写道，“家庭确实仍有能力消费，我们预计夏季这几个月消费将继续”。“我们预计消费将回升，6月份零售额将增长0.5%，随着行业继续正常化，汽车经销商的销售将再次有所提振”。

他们补充称，“在经历了几个月的销售增长疲软后，我们预计商品支出将出现一些回报。但由于实际收入增长在储蓄减少和信贷紧缩的情况下显示出放缓的迹象，我们在某种程度上倾向于将未来几个月的增长视为低基数效应，而不是零售销售开始持续增长（的迹象）”。

美国零售销售或现更强劲增长

零售销售数据很好地反映了消费者需求，随着7月份联邦公开市场委员会（FOMC）会议的临近，这些数据将值得仔细分析。不过XM Research表示，即使预期令人鼓舞，单凭这份报告可能还不足以扭转上周以来美元的自由落体走势。

低于预期的美国CPI通胀数据几乎没有影响到今年的加息预期，但给2024年降息的说法增加了更多的可信度，美元指数因此跌至100的心理关口以下，并跌至15个月来的最低水平。

在下周FOMC政策会议之前，美联储政策制定者已经进入噤声期。因此，他们无法利用公开信息来重塑市场对降息预期并再次拯救美元。这使得美国零售销售、初请失业金人数和月度住房数据成为会议前唯一可能影响市场的因素。

分析师预计，环比增幅将从之前的0.3%略微加速至0.5%。如果实现，这将是今年零售额第二快的增长，不包括汽车销售的核心指标预计将从此前的0.1%增长至0.3%。随着经济进入2023年下半年，该数据的反弹可能意味着消费仍具有弹性。此前，美联储政策制定者预计，到2023年下半年，经济增长将相对放缓。

零售销售年度趋势不容乐观

按年率计算，今年的零售额大幅下降。排除疫情暴跌期间的数据，4月份的增速降至三年来的最低水平，为1.20%，5月份仅小幅上升至1.6%。也许通胀放缓和就业市场的稳定可能会促使夏季几个月出现一些额外支出，正如密歇根大学最新公布的乐观消费者信心初值所传达的那样，不过月度反弹可能无法改变整体走弱的趋势。

因此，市场对该数据的反应可能不会太极端，但如果该数据好于预期，美元/日元可能会出现暂时的上行修正。140.00-141.00的阻力区域可能在阻力142.00之前限制上行力量。反之，令人失望的报告可能会加强降息预期，如果该货币对随后跌破138.00-137.00支撑区域，那么抛售可能会继续向200日指数移动均线和2023年支撑趋势线136.35和135.35方向发展。

Pepperstone激石分析师认为，从技术分析的角度上看，美元指数有概率下跌至三角形一倍的高度97.5附近。美元指数目前已经逆转了去年1月至9月期间录得的近四分之三的升势。今年余下时间美元仍有继续走低的空间。

但他们认为，从重要的经济数据看来，本周二的美国零售销售数据影响力不大。即使数据向好并超出预期，也很难在如此强烈的短期跌势面前扭转态势，出现小幅回调的概率反而较大。