前几天，泰禾集团创始人黄其森，结束了配合调查，并且火速回归到董事局、担任董事长。

11月17日，泰禾集团发布了多则公告，内容涉及到多个高层变动。其中，经董事会会议决议，黄其森获任董事长，沈琳、葛勇、王景岗、邵志荣、黄耀文获任公司副总经理，刘向民任财务总监，任期均为三年。

新的董事会成员，宣告泰禾集团重新上路。但对于债务持有人来说，黄其森的回归，或许并非是利好。

目前，房地产行业遍地皆是“泰禾”，大到恒大、融创、世茂等万亿债务的头部房企，再到金科、旭辉、祥生等销售千亿房企，都已宣告债务发生实质性违约。

不过，与这些房企债务“爆雷”不同的是，泰禾集团目前债务违约方式相对单一，美元债券、境内债券规模小较小‬、没有‬商票，大部分为信托融资和抵押融资。

泰禾集团2021年中期财报显示，其已到期未归还借款金额为520.66亿元；同时，因为未履行还款义务，泰禾集团及黄其森早已被列为失信被执行人。

自然，今年房地产行业不容乐观的形势下，加上下游企业深受波及，泰禾集团债务违约规模也不断膨胀。

在今年第三季度财报显示，截至2022年9月30日，泰禾集团已到期未归还借款本金为584.14亿元；到了2022年10月28日，已到期未归还借款本金又微涨至584.51亿元。

泰禾集团在三季度报中称，受市场基本面下行压力不断加大的影响，公司房地产项目推盘节奏放缓，面临较大去化压力，同时由于公司自身债务规模庞大使得公司短期流动性出现困难，导致项目建设周期延长，出现延期交付情况。

项目建设周期延长、销售市场恶化，对于泰禾集团化解债务来说，是雪上加霜。

有内部人士认为，黄其森十分确信泰禾集团虽然已爆雷，但是会率先成为站起来的一个。这种自信主要来源于黄其森对于自身产业，即泰禾专注于产品、有“泰禾院子”IP，以及目前土储主要位于一二线城市，资产质量好。

并且，黄其森对公司高层多次强调，要向金融机构传达公司货值的价值，并要对现有的项目融资重新评估货值。另有第三方机构，泰禾不属于资不抵债，不能进行破产重组或破产清算。

不好的一面是，在今年三季度财报中，泰禾集团总资产、净资产都在不断“缩水”。

三季度财报显示，其营收增长同比（下同）232.79%至20.61亿元，归母净利润下跌309.83%至-10.93亿元，总资产下跌1.02%至2168.99亿元，归属上市公司股东所有者权益下跌33.62%至66.77亿元。

资产净值不断下滑，对于债权人来说，意味着坏账估值也在上涨。

为什么泰禾集团债务重组一直十分艰难，这也与黄其森的惜售有莫大关系。如上面提到的，黄其森对自有产品和货值价值有很大自信。

所以，在目前行业形势恶化之下，想要通过楼盘建设和销售、再偿还债务，泰禾集团债务危机化解也在加大。而一直坚信走这条路能站起来的黄其森，或许回归、重返董事会，也是债务重组核心阻力回来了。