这个五一长假，投资者还是相当兴奋的，一个是，外围不休市的、与中国概念相关的股票都在大涨。不管是美国股市还是香港股市，指数都表现得相当强劲。二是投资者的春晚、巴菲特管理的伯克希尔哈撒伟公司在公布一季度报告后召开了股东大会。巴菲特继续回答了许多投资者非常关心的问题。值得全世界投资者高度关注。

先说外围股市。某家专业媒体几乎是以幸灾乐祸的态度报道美国股市的大涨的——标题居然是：特大利好，股市暴涨。点进去看，才知道是美国公布的非农就业数据不理想。就业数据不理想，怎么能算是特大利好呢？简直是没心没肺啊。

但是人家的逻辑是这样的：因为就业数据不好，所以美联储很有可能要降息了，估计会将可能的降息日期从原来猜测的11月份提前到9月份，所以对股市是大利好。因为降息了，很多资金就看不上那点利息了，很可能会到股市来寻找高风险的收益。

好吧，逻辑没毛病，就是看上去有点太幸灾乐祸了。

说回巴菲特，这回的财报赢利是大超预期的，虽然比去年的金额少了不少，从355亿美元变成了127亿美元，但是还是大大高于市场预期的99亿元。之所以预期差了这么多，估计是市场上没算到巴菲特在日本市场上的投资，因为汇兑收益赚了那么多钱。

事实上，巴菲特投资日本，赚的不完全是证券市场的钱，还有合理运用债务以及汇率变化的钱。据介绍，三年前，巴菲特在美元利息高达5%以上的情况下，把钱存在美国的银行，然后拿着存单做抵押，以年息0.1%到0.2%的成本发行日元债，即向日本银行借入6000多亿日元，然后买入日本的股票。结果是，日本股市上涨巴菲特赚了一笔。

然后，现在日元大幅贬值，所以有人测算，考虑到当时（假设是2021年4月左右）一美元换108日元，现在可以换155日元，要是巴菲特现在用美元换成日元去还三年前的负债的话，这一下子又可以因为美元兑日元升值超过40%而大赚一票了！别说货币3年时间贬值超过40%了，就是打个对折，按20%算，这6000多亿日元，光是因为汇兑收益，就豪赚了1200亿日元啊。

当然，因为日元贬值，所以他在日本股市上赚了50%的钱也相当于没赚，但问题就是他买的5只日本股票，最少的也上涨了50%，最多的翻倍都不止，所以老巴投资日本股市还是大赚了一票的。

简单来说，就是过去巴菲特用100美元借的日元债，不考虑日元近乎于零的利息的话，现在只要还回去60美元就成了，这一借一还之间，啥也不干，巴菲特每100美元就赚了40美元。考虑到各种发行成本，打个对折，赚20%以上应当就是稳稳的。

其实这件事我就一直没弄明白，日本的利率这么低，为啥我们的房地产公司不在香港发行日元债，本身的借贷利率就低，加上还要贬值，这是多么合算的一笔借贷合同啊，为啥我们非要在香港发行美元债呢？现在可好了，我们多少房地产公司被美元债给坑惨了？美元利息这几年一直在涨不说，美元的汇率还在涨，结果房地产公司的债务无端端地就大幅上涨了。

这样的财技也不复杂，之前我也写过这样的文章，因为知道在中国银行业收紧贷款的时候，就听到有金融业的人士这样盘算过：希望从日本借一大笔钱过来，然后赚个息差拆借给中国的企业。最后事情成没成不知道，但这思路是有的。

虽然具体是啥原因导致中国的企业都没能像伯克希尔那样借日元做生意，但估计很大的原因，是因为政策方面的限制。感觉这样的政策实在有必要检讨——谁家的钱不是钱？能用不就好了？谁便宜就借谁的不香吗？谁会贬值就借谁的不美吗？

所以巴菲特这回的季报，账上还显示有1890亿美元留着没有用，老巴居然说没有好项目投资，实在太气人了！我们中国那么多新股，都是打着灯笼找不着的好项目，严重怀疑他老人家没有认真学习我们的招股说明书。

哪怕不说新股，光是茅台，年年都是92%的毛利率，净资产收益率也是34%，你老人家怎么就不能学学国内的基金业，搞点价值投资发行个基金买点茅台呢？重仓啥苹果，苹果才46.6%的毛利率，只有我们家茅台的一半啊！

更气人的是，很多股东都在问：这么多钱，为啥留着现金不多多投资印度啊、日本等等国家的股市啊。他居然说，他还是要把大多数的钱投在美国！因为不知道去印度投资啥，说是对外国不了解，而且还补一刀：说不知道印度欢迎不欢迎他去投资。人家印度什么时候说过不欢迎美国投资了？不就是喜欢罚点款吗？然后还说，可以考虑去加拿大投资。人家加拿大缺你那点钱吗？人家股市根本没啥融资功能，你做为全球首富，多点雪中送炭的投资不行吗？