①北方华创2023年归母净利润38.99亿元，同比增长65.73%；

②北方华创2024年1-3月业绩大幅上升，预计归属于上市公司股东的净利润为10.40亿至12.00亿，净利润同比增长75.77%至102.81%；

③北方华创归母净利从2014年的0.42亿元增长到2023年的38.99亿元，10年增长了达92倍，年复合增长57.32%。

4月12日晚间，国产半导体设备龙头北方华创公布了2023年业绩快报及2024年一季度业绩预告。

数据显示，2023年北方华创实现营业收入220.79亿元，同比增长50.32%；归属于上市公司股东的净利润38.99亿元，同比增长65.73%，业绩再次历史新高；扣非净利润35.81亿元，同比增长70.05%。

北方华创表示，营业收入比上年同期增长的主要原因是公司主营业务发展良好，应用于集成电路领域的刻蚀、薄膜沉积、清洗和炉管等数十种核心工艺装备市场认可度持续提升，工艺覆盖度及市场占有率显著增长，产品销量同比大幅度增加。

公司归母净利润及扣非净利润同比增长的主要原因是在收入增长的同时，持续推动降本增效工作，多元化供应链保障能力不断增强，量产交付水平有效提升，规模效应逐步显现，费用率稳定下降。

另外，北方华创还公布了2024年一季度业绩预告，数据显示，公司预计2024年1-3月业绩大幅上升，归属于上市公司股东的净利润为10.40亿至12.00亿，净利润同比增长75.77%至102.81%，预计营业收入为54.20亿至62.40亿元，预计基本每股收益为1.9613至2.263元。

公司一季度业绩大增主要原因是，报告期内，公司持续聚焦主营业务，精研客户需求，深化技术研发，不断提升核心竞争力。公司应用于集成电路领域的刻蚀、薄膜沉积、清洗和炉管等工艺装备市场份额稳步攀升，收入同比稳健增长。随着公司营收规模的持续扩大，规模效应逐渐显现，成本费用率稳定下降，使得归属于上市公司股东的净利润保持同比增长。

北方华创10年来净利润从2014年的0.42亿元到2023年的38.99亿元，10年增长超90倍，达92倍，年复合增长57.32%。

对比贵州茅台，其归母净利润从2014年的153.50亿元到2023年的747.34亿元，10年增长了4.87倍，年复合增长率17.15%，远远逊于北方华创的增速。

2024年北方华创的净利润预期60亿元，10年增长153倍；10年间期股价区间涨幅是973%，最达涨幅是2595%。

2024年贵州茅台的净利润预期878亿元，10年增长5.66倍；10年贵州茅台的股价区间涨幅1244%，最大涨幅2126%。

2024年北方华创的估值是25倍PE，增速75%

2024年贵州茅台的估值是25倍PE，增速17%

显然这种背景下，北方华创的股价是有点被低估了的，估值有修复的空间。

北方华创业绩高增长的背后是半导体国产替代加速推进的有利验证，在半海外加大对国内半导体限制的背景下，国产替代将进一步加速，作为国产半导体设备平台型龙头未来3-5年业绩有望保持高增长态势，长远趋势来看，当前股价处于历史低位。

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