“老债王”预警:牛市难现!继续看跌美债

金银数据 2023-07-23 17:19:09

尽管市场预计债市即将反弹,但这位“老债王”认为债券牛是不可能到来的,并举出三大原因……

有“老债王”之称的太平洋投资管理公司(PIMCO)前首席投资官比尔•格罗斯在他的投资展望中写道,尽管收益率今年可能已经见顶,但“牛市是不可能的”。

格罗斯的这一观点与越来越多的投资者的看法相反,投资者预计,由于市场猜测美联储可能在下周再次加息后结束货币紧缩政策,债券市场将出现反弹。在上周公布了低于预期的通胀报告后,10年期美国国债收益率从7月初创下的今年高点4.1%降至3.8%左右。

格罗斯在他的投资展望中强调了投资者应该抑制热情的三个原因。

他说,在美联储减持债券之际,飙升的政府赤字增加了债券市场的供应压力,这一组合将使10年期美国国债收益率“在很长、很长一段时间内”保持在3.5%以上。

从历史上看,10年期美国国债收益率比联邦基金利率高出140个基点以上。

格罗斯说,即使通胀降温使美联储能够将借贷成本从5%以上降至2.5%(美联储对长期中性水平的估计),10年期美国国债收益率也应该在3.9%。未来两年,更高的通胀甚至可能其推高至4%以上。

此外,他补充称,在控制通胀方面,欧洲央行比美联储“有更多的工作要做”,这可能将推动美国国债收益率继续上涨。格罗斯说:

“最终,但不是现在,因为市场在等待美联储未来的宽松政策,债券持有人将经历一个持续的熊市,这对股市也有负面影响。”

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