2024年，2月22日经指数上涨2.19%，收于39098.68点，创历史新高，失去得几十年又回来了。

​

日本股市为什么能够大幅上涨？

推动日本股市不断上涨既有来自企业层面的微观因素，也有宏观层面的因素。

一、东京交易所提出市值提升政策

东京交易所要求上市公司通过加大分红和回购提升企业市值。不能有效提升市值将会被退市。

1、加大股票分红据日本经济新闻社估计， 2023年4月-2024年3月的财政年度，日本上市公司的分红将达到16万亿， 大约为日本GDP的3%，创历史新高。2、加大股票回购 2023年4月-2024年3月， 日本上市公司预计回购股票的金额为9.6万亿日元，大增发股息，回购股票是可以在短期内迅速提高企业市净率的有效措施。 例如三菱商社在过去两年耗费了 4000亿日元回购股票， 并连续提高股息。结果三菱商社的市净率从0.7上升到现在的1.1。

二、宽松的宏观经济政策

1、宽松的货币政策

前日本央行行长黑田执行安倍经济学第一支箭，采取量化宽松的货币政策。 去年4月日本央行迎来了新行长植田。 当时许多分析家认为， 植田会放弃量化宽松的货币政策。 然而，植田领导下的日本央行，并没有对日本的货币政策进行急转弯。

2、贬值的日元

2023年1月， 1美元可以换130日元， 今天1美元可以换147日元。 日元对美元大约贬值了13%。 由于日元贬值， 按美元计算的日本GDP进一步萎缩，日本已经从世界第三大经济体的位置滑落到第四了，被德国超过了。 但是， 大部分在东京股票交易所上市的公司的主要收入来自海外市场，而不是日本国内市场。日币贬值意味着日本上市公司按照日元计价的利润增加。 据估算，日元对美元每贬值一个日元， 日本全体上市公司的利润增加1980亿日元。

三、全球供应链调整

加强供应链的安全性和韧性，已经成为欧美日的共识。 日本是美国重构全球半导体供应链的重要伙伴。 美国的“友岸外包”策略， 让日本成为了全球半导体制造业发展的热点。 台积电在日本熊本县的第一座工厂（28-12纳米）今年就开始量产；台积电已经为在熊本投资的第二座芯片制造厂（6纳米）开始申请土地了；台积电在日本的第三座芯片厂（2纳米）正在计划中。 日本的半导体设备和材料公司， 也在不断扩大投资。日本政府已经拿出2万亿日元， 支持国内外半导体企业在日本投资。

四、NISA免税投资账户永久化

岸田政府为了推动日本家庭财富倍增计划，从今年开始把免税投资账户NISA永久化，账户的投资额度也从每年120万日元提高到240万日元。目前日本家庭的金融资产大约为2100万亿日元。 超过50%的这些资产是躺在零利率的银行账户上。如果日本人把他们的NISA账户的额度用完， 那将有165万亿日元资金进入日本股市。

五、海外资金涌入日本

在股神巴菲特的带领下， 海外资金不断涌入日本。 巴菲特持有的5大商社的股票，已经达到了这些公司流通股票的8.5%。 去年11月巴菲特又在日本以1.1%的利息融资1200亿日元准备继续加仓这5大商社，以达到持股9.9%的目标。 据估计， 巴菲特在日本的投资已经翻倍。