前几天，周杰伦把网易告了的消息，冲上了热搜榜。

这次，“周杰伦”又现身港交所。4月11日晚上，巨星传奇集团有限公司（下称：巨星传奇）向港交所递交了上市申请。

不过，早在2021年9月、2022年3月、2022年10月，巨星传奇先后提交了上市申请，最终以失败告终。

根据这次发布的招股书显示，长达746页的文件，其中“周杰伦”一词出现次数多达343次。

具体来说，巨星传奇与周杰伦及其经纪公司杰威尔音乐、Archstone建立了长期合作关系；同时，周杰伦母亲叶惠美是公司创办人、控股股东，杰威尔音乐、Archstone的董事和控股股东也是公司的非执行董事。

此外，方文山为巨星传奇的首席文化官。

简单来说，巨星传奇是妥妥的“周杰伦”概念股；也就是，“周杰伦”IP运营公司。

巨星传奇目前持有节目IP有《周游记》、《乐来乐快乐》等，产品有魔杰电竞、魔杰的茶、魔胴咖啡、魔力通益生元软糖、魔胴本草饮、魔胴益生菌冻干粉、摩肌博士等。

除了这些之外，巨星传奇与庾澄庆、南拳妈妈部分成员、刘畊宏及其配偶王姵云有着深层合作。

（招股书显示，刘畊宏配偶名为王姵云，而不是王婉霏，网上简单搜下没有显示具体情况，有知情的网友可以留言补充）

为什么拥有着周杰伦这个巨大IP、众多明星阵营，仍无法上市成功？让我们透过上市申请书发现其中的原因。

2017年，马心婷、杨峻荣、叶惠美、陈中共同成立巨星传奇；当时，巨星传奇开始计划拍摄《周游记1》，以及是周杰伦2017年、2018年世界巡回演唱会《地表最强》分包服务商。

2019年4月，巨星传奇推出了魔胴咖啡、并构建分销模式和系统；

2020年，《周游记1》首播、与泡泡玛特推出“周同学”泡泡玩具；

2021年推出护肤产品“摩肌博士”“茶小姐”，以及魔胴汽水、魔胴糕点、魔胴魔芋螺蛳粉。

巨星传奇是刘畊宏健身直播在国内大火主要推手，其是刘畊宏在中国商业活动的独家代理。所以你们在他直播间花的钱，也是悄悄流入了周杰伦的口袋中。

2022年，刘畊宏直播“失宠”之后，巨星传奇也火速开设抖音账号，包括王姵云、其他KOL合作，并推出《刘畊宏肥油咔咔掉》进行推销产品。

演唱会上，受疫情影响，巨星传奇也只是在2019年策划了湛江超级巨星演唱会。尽管如此，依然不影响巨星传奇赚的盆满钵满。

2019年至2022年，巨星传奇分别实现收入8658.5万元、4.57亿元、3.65亿元和3.44亿元，毛利为5661.3万元、2.33亿元、2.27亿元和2.23亿元，净利润为2271.9万元、7563.1万元、4289.1万元、6489.8万元。

看上去公司营收规模不大，但是折算成毛利率和净利润率，就发现是妥妥的暴利。

4年时间对应的毛利率为65.38%、50.94%、62.24%、64.75%，净利润率为26.24%、16.55%、11.74%、18.86%，平均值分别为60.83%、18.35%。

要知道刚蝉联中国首富钟睒睒的农夫山泉2021年、2022年毛利率为59.5%、57.4%。

能让巨星传奇赚钱的，并不是演唱会策划、明星IP授权费或合作费，而是魔胴咖啡、魔胴糕点这些健康管理产品，占总收入比例超过或接近70%。

招股书显示，2019年至2022年，IP创造及营运收入占比仅为6.68%、20.08%、17.50%、30.24%。

这些健康管理产品毛利率有多高？4年毛利率区间值为62.8%至69.7%。

不要忘记了，产品虽然高毛利率，但能够完成推销，很大程度是依赖周杰伦、刘畊宏等明星IP实现的。

巨星传奇收入、盈利，存在很大波动就能说明一二。

对于投资机构来说，认购巨星传奇的股票，相当于压铸周杰伦个人IP的命运。显然，风险是有的，

不过，巨星传奇则否认了自身对“周杰伦”的依赖。

其称，周杰伦知名度下降，内娱监管环境收紧，导致周杰伦IP对公司新零售业务的营运、业务及财务表现影响有限，自2020年下半年以来及于2021年及2022年全年较少使用周杰伦相关IP的表现便可佐证。

此外，巨星传奇将在今年推出由庾澄庆主持的《乐来乐快乐》、《周游记2》节目；以及，刘畊宏夫妇及其他明星参与的健康相关巡回演出。

目前，巨星传奇仍没有摆脱靠“魔胴咖啡”的事实。2019年至2023年，魔胴咖啡收入占比高达83.07%、72.85%、62.34%、43.84%。

巨星传奇打动投资人，显然没有那么容易。