不管你选择什么样的资产，股票、房地产、债券还是外汇，最终你要关心的只有一个问题：你的资产能给你带来多少实际的收益。

这就是投资回报率的概念，它反映了你的资产在一定时间内增值的比例。投资回报率越高，说明你的资产越能为你创造财富。

但是，投资回报率并不是一个固定不变的数字，它会随着市场的变化而波动。

那么，我们如何评价不同资产的投资回报率和成长性呢？

1、资产的现金流。现金流是指资产能够产生的现金收入，它是投资回报率的重要组成部分。一般来说，现金流越高，投资回报率越高。

如，房地产的现金流主要来自于租金收入，股票的现金流主要来自于股息收入，债券的现金流主要来自于利息收入。我们可以用现金流回报率来衡量资产的现金流水平，它等于资产的年现金流除以资产的市值。

如，如果一套房子的市值是1000万元，每年能够收取租金15万元，那么它的现金流回报率就是1.5%。如果一只股票的市值是100元，每年能够分红2.15元，那么它的现金流回报率就是2.15%。

如果一张债券的面值是100元，每年能够支付利息2.72元，那么它的现金流回报率就是2.72%。从这个角度看，债券的现金流回报率最高，房地产的最低，股票的居中。

2、资产的利润。利润是指资产能够产生的净收入，它是成长性的重要指标。一般来说，利润越高，成长性越高。

如，房地产的利润主要来自于房价的上涨，股票的利润主要来自于公司的盈利，债券的利润主要来自于债券价格的变动。

我们可以用利润回报率来衡量资产的利润水平，它等于资产的年利润除以资产的市值。如，如果一套房子的市值是1000万元，一年内房价上涨了50万元，那么它的利润回报率就是5%。

如果一只股票的市值是100元，一年内公司的净利润是5.8元，那么它的利润回报率就是5.8%。如果一张债券的面值是100元，一年内债券价格上涨了1元，那么它的利润回报率就是1%。

从这个角度看，股票的利润回报率最高，债券的最低，房地产的居中。

3、资产的风险。风险是指资产的收益波动的程度，它是投资回报率和成长性的制约因素。一般来说，风险越高，投资者要求的回报率和成长性也越高。

如，房地产的风险主要来自于政策的变化，股票的风险主要来自于市场的波动，债券的风险主要来自于利率的变动。

我们可以用标准差或者贝塔系数来衡量资产的风险水平，它们反映了资产的收益与平均收益或者基准收益的偏离程度。

如，如果一套房子的年收益率的标准差是10%，那么它的风险就是10%。如果一只股票的贝塔系数是1.2，那么它的风险就是比市场平均水平高20%。

如果一张债券的久期是5年，那么它的风险就是利率变动1个百分点，债券价格变动5%。从这个角度看，股票的风险最高，债券的最低，房地产的居中。

综合以上三个方面，我们可以得出一个简单的结论：不同资产的投资回报率和成长性是由它们的现金流、利润和风险共同决定的。

如果我们只看历史数据，我们可以发现，股票的综合回报率（现金流回报率加利润回报率）最高，达到了7.95%，债券的次之，为3.72%，房地产的最低，为6.5%。

但是，如果我们要考虑未来的预期，我们就需要对资产的现金流、利润和风险进行合理的预测和评估，这就涉及到了很多不确定的因素，比如经济的增长、政策的调整、市场的情绪等等。

这些因素会影响不同资产的收益预期，从而导致它们的价格变动。因此，这就是为什么我们不能简单地根据历史数据，来判断未来的投资回报率和成长性，我们需要有自己的独立思考和判断，而不是盲目地跟随别人的洗脑和炒作。

对此你怎么看？

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