Chat GPT发布之后，全球范围内掀起场AI大模型之战。作为较早布局AI赛道的A股上市公司，科大讯飞也推出讯飞星火大模型，成为中国角逐大模型市场的关键力量。

一年过去了，在极其烧钱的大模型战场，讯飞星火大模型“烧”出怎样的战果？4月23日，科大讯飞发布2023年年报和2024年一季报。2023年，营收同比增长4.41%，扣非净利润同比下滑71.74%。2024年一季度，预计净利润亏超3亿元，较去年同期亏损额再度放大。

全力押注大模型的科大讯飞，何时走出盈利困境？

单季亏损创纪录

在国产大模型追赶GPT的道路上，科大讯飞的表现可圈可点。从去年5月发布星火V1.0至今，讯飞星火大模型锚定GPT4，一共实现5次迭代。据介绍，4月26日即将发布的星火V3.5更新版，将在长文本、长图文、长语音等场景和智能体平台带来新的尝试；6月下旬，星火大模型将直接对标GPT4。

虽然在大模型之路上讯飞保持了不掉队的势头，但其经营业绩并不能令投资者满意。最新发布的业绩报告显示，2023年，科大讯飞实现营收196.50亿元，同比增长4.41%；实现净利润6.57亿元，同比增长17.12%；实现扣非净利润1.18亿元，同比下降71.74%。

2024年一季度，科大讯飞实现营收36.46亿元，同比增长26.27%；净利润亏损超3亿元。据统计，自2008年上市以来，科大讯飞单季亏损只出现3次，超3亿元的额度也创下亏损纪录。

对于净利润减少，科大讯飞在财报中透露，主要原因是在通用人工智能认知大模型等方面的投入所致。不断扩大的投入，最终拉薄了利润。数据显示，2023年，科大讯飞研发投入同比增长14.36%，达到38.4亿元。其中，讯飞星火相关的直接研发投入超20亿元。

2024年一季度，科大讯飞在大模型研发以及核心技术自主可控和产业链可控，以及大模型产业落地拓展等方面，新增投入约3亿元。其中，研发费用8.42亿元，较上年同期增加1.26 亿元。

纯粹就净利润等指标来看，抓住了大模型这根“救命稻草”的科大讯飞，并未在盈利层面带来多大改善。大模型的迭代仍在继续，要想保持竞争优势，投入自然不能下降。这或将导致讯飞的盈利能力继续承压。

葛卫东持仓未变

二级市场上，投资者对科大讯飞似乎也信心不足。截至4月24日，科大讯飞股价报收于43.42元/股，较去年最高时的81.9元/股，跌幅达46.98%。不过，在十大流通股东中，葛卫东依旧对讯飞情有独钟，连续3个季度持仓不变。

其实，大模型落地之后，还是带来了一些新的变化。据科大讯飞董事长刘庆峰介绍，星火大模型2024年的三条商业化路径：第一是赋能科大讯飞的C端硬件，使其保持快速增长；第二是在看好的教育、医疗、汽车、金融、能源和运营商等赛道落地；第三是通过讯飞开放平台对外部开发者赋能并获得收入。

作为科大讯飞第三大业务板块，开放平台及消费者业务2023年实现收入61.84亿元，同比增长33.28%，占营收比重达31.47%，成为科大讯飞最大的业务板块。该业务板块分为三部分：开放平台、智能硬件及移动互联网产品和服务。其中，开放平台业务收入同比增长41.61%，是科大讯飞增速最快的业务；智能硬件业务收入同比增长22.35%；移动互联网产品及服务收入同比增长17.08%。

开放平台成为科大讯飞目前最活跃的业务板块，不过，其责任也很重大，既要聚集开发者和企业用户，同时又要依靠大模型盘活或赋能老业务。尤其是，2023年，曾经占比排名靠前的智慧城市部分业务，收入同比下滑28.75%。

科大讯飞如何在对标GPT 4的同时，借助大模型破旧立新，打开企业成长的想象力空间，是投资者更加关注的话题。毕竟，解放生产力、释放想象力，都需要落实到业绩层面。