最近XS信托有两款产品兑付了，两支底层资产都是投向政信类产品，其中一只还是投的WF，结果都顺利兑付。

可见就算信托资金池产品暴雷，操盘人，管理人出风险，只要产品投向的底层资产没问题，那产品就不会受影响。

信托公司本就是管理人的角色，信托财产，它既不属于信托公司的资产，也不属于信托公司的负债，算是表外业务，因此不仅各类信托产品之间财产相互独立，产品和管理人之间，财产也相互独立。

哪怕信托破产了，信托财产也不属于公司清算资产，产品保持独立，就像之前已经瘫痪的某信托，其政信项目也是正常运营，该兑付的都在兑付。

而平台安心当个管理人，找好项目，做好投后管理，自己不去刚兑，不去做资产池产品，一般也不会整出太大的风险。

现在是不允许信托去做资金池产品，而在之前资金池产品并不少见。放出去的钱多了，总有收不回来的情况，于是就形成了用于维持刚兑的资金池产品，来兜底历史的逾期坏账。

但这种规模小，窟窿小的还好，能玩转，一旦规模做大了，又遇到行业或经济不景气，刚兑不下去，那潜在风险就会爆发。就像以前的p2p，还有后来的房企理财，行业没出问题前，都是各种刚兑，把规模养大，出问题后，前面走的肯定是赚了，但后入场的就遭殃了，去兜底了一堆烂账。

融资工具这些，基本上三五年就出个新品种，换了一茬又一茬。

什么行业啊，通道啊，其实都是包装罢了，万变不离其宗的还是底层资产。

很多时候大家有个误区，就是重包装，不重底层。

其实包装就是壳子，都是别人想要你看见的，壳子再漂亮，办公大楼再上档次，老板财力再雄厚，到头来这些包装，还不是花的投资者或者消费者的钱。包装很多时候都带有迷惑性，信托、理财、基金等，这些也仅仅是资金通道，投资想要摒弃掉一部分风险，关键还是要看底层资产，其次才是看管理人的能力。

之前遇到的一个城投公司，办公地点在一犄角旮旯，评级没有，资质还弱，外面的人看不上，结果最后人家还是给按时付了，就因是地方融资平台，就算再弱也比某些高大上的民营企业信用高。

官家的东西，再怎么也是有名有姓的，城投即便风险再高，也顶多是晚付，就算初一不付，十五总是要给的，就算庙里的和尚进去了，那庙总是跑不了的。而当初那些响当当的企业，最后玩脱的还少吗？

实在还不上，蹲里面也就算了，有些时候评级它都不一定完全靠谱，其它虚头巴脑的，只能是唬唬人。

投资还是要围着底层资产转，才能看到产品真正的风险。

当然很多实际情况是，投资人根本不知道产品底层资产是什么。

一是看不懂，这种就需要专业人士把关了。

二是底仓不公开，你根本不知道他买的资产包，就算给了资产，可能还有层层穿透，这时候就有点像开盲盒。

包括有些公募基金，底层资产披露也不完整，在透明度不够的情况下，去刚兑，净值化，投资人赚的糊里糊涂，亏的也不明不白，有些东西还是得不断完善。

这里是“大佛聊互联网金融”，我们下期在接着聊