最近基金是跌的真惨，丐帮弟子魂在天上飞，医药打工人哭到心稀碎。面对这种情况，你是选择加仓还是卧倒装死？

丐帮惨状咱今天就不吐槽了，已经二代长老了，麻了。那就来说说医药吧，这令人伤心的医药。小倍今天翻了翻医药基，偶然还发现了一个挺有意思的产品。

基金经理王大鹏管理的大摩健康产业混合A，今年收益12.23%，这个业绩是相当靠前。有一说一，在一大列收益为负的榜单里面，他是凭借这个收益吸引到了我。出于货比三家的心态，我紧跟着把他和两大女神的业绩作对比，有意思的事情出来了。

他与葛兰、赵蓓接手产品的时间差不多，目前都是任职5年多的时间，可以说是同一批起跑线的人，三者管理年限相当，实力和经验也相当，都经历了18年熊市和今年医药惨淡行情，也算是经验颇丰。

他管理的大摩健康产业混合A，五年来收益223%，平均年化23.83%，远超中证医药指数，获得了很厚的超额回报。在19年和20年这种牛市行情的背景下，光彩并没有显得很突出。

反而，在今年，对于他而言，算是一个高光之年，沉寂多年，今年算是有所起色，业绩和出圈女神赵蓓不相上下，远超医药一姐葛兰近20个点。

从回撤来说，在三位经理中，他的也是最小的。这里就顺带吐槽一下兰兰吧，收益不行就算了，回撤还大，持有人的这个小心脏真是吓的扑通扑通的。

但，没有对比就没有伤害，从规模来看，这些年王大鹏发展的如何，大家心里多多少少也有点数了。这个规模差异着实有点夸张了。

按理说，在这些年医药如火如荼的行情下，一个管理经验丰富的医药经理，代表作不应该是只有10多个亿的规模。这多多少少和背后的基金公司有关系了。

背靠中欧和汇添富这种不差钱的大公司，只要你业绩有些起色，公司市场部各种宣传就给你安排的妥妥当当，不怕你出不了名。

而小公司呢，怎么说，就结果摆在那儿了。基金经理要想出圈，要么以时间换知名度，要么全得靠自己实打实的业绩快速杀出一条血路。

看到这里，有心的小伙伴肯定会说，一年业绩高光说明不了很大问题，他规模小肯定也是有自身原因的，终归还是要长期业绩好才是硬实力。话这么说是没错，我们来看看他5年的业绩情况。

拉长5年来看，王大鹏业绩确实是一直处于下风，从未超越过。

仔细看，还是在于起点处17年大幅跑输，妥妥的就是输在起跑线上的真实写照，此后用五年的时间也没有追上。

深究下去，在于王大鹏17年时的资产配置导致的，那时他的权益仓位明显低于葛兰赵蓓15%左右，大摩健康产业股票占比在75%左右，而两大女神配置了90%左右的高股票仓位。

通过5年业绩对比图，还可以看到一个现象，赵蓓是在近两年开始崭露头角的，在今年凭借更优秀的回撤控制，一举实现反超。葛兰的回撤能力相比起来真的太差，在18年和今年两次被验证，买葛兰的产品小心脏会怦怦直跳。

除了权益仓位导致业绩差异，小倍还偶然发现了另一个可能的原因，那就是在18年，王大鹏管理的大摩健康产业混合A，发生了多起股票踩雷事件。注意，是多起！

根据产品的披露公告，小倍做了一个图，大家自行感受一下，两年踩雷的频率。散户中招的频率也没这么高吧，着实尴尬。其中，st华泽、ST新光和信威集团是遭的很厉害的，股票复牌之后，连续很多个一字板跌停。

就算这些个股不在前十大持仓股内，也对业绩造成了不小的影响，估计基金经理王大鹏那段时间也产生了深深的自我怀疑吧（纯粹是小倍瞎猜的哈）。

不过自2018年之后，大摩健康产业混合这只基金的换手率就开始一路走低，要知道，在18年年底，换手率可是达到了841%的峰值。18年年底，王大鹏也大幅减仓了股票仓位，从92.87%降到75.21%。更神奇的是，从19年开始，这只产品的机构持有比例大幅上升了。

小倍翻了基金公告，也没看见基金投资策略变更的情况，只能猜测是基金经理改变了自己的投资风格，自18年之后，医药成分接近100%，也基本不做择时操作了。

有一说一，自19年开始，大摩健康产业混合产品业绩与回撤表现都确实不错，大家可以自己拉一下近3年他的业绩情况，大幅超越基准，取得了很大的超额收益，尤其是近一年，业绩更是耀眼。

接着，我们就来看看基金经理王大鹏是基于怎样的理念来管理产品的吧。

王大鹏是金融学博士毕业，在成为研究员之前，还是一名大学老师，专门教金融的。后来就开始在基金公司做研究，一步步管理基金产品了。他的为人像他的管理规模一样的低调，公开资料不多。

他所管理的产品，都落在消费和医药行业上，之前还管过港股，是一个纯正的大消费基金经理。作为一位经验丰富的医药行业基金经理，在选股方面，注重估值与业绩增长的匹配度，典型的均衡风格，不一味追求低估值，面对估值溢价时，也会寻找估值更合理的二线龙头，这一点也可在他的前十大持仓股中窥见。

谈及后面的配置思路，明确说到优先选择对集采政策免疫的子行业，比如创新药及CXO，创新医疗器械，消费医疗、疫苗等（与其他不同的是，没有提到医疗服务），还关注医药公司的出海业务。

写在最后的话，王大鹏这个基金经理还是挺有意思的，之前频繁踩雷，操作像大部分散户一样，应该也走了一些弯路，这不怎么愉快的经验，也为他近些年显露头角打下了基础。

如果你介意葛兰赵蓓管理规模太大，这个医药基金经理你是值得一看的，毕竟是作为同一时间出道的人，长期业绩也优秀，出圈的是今年业绩十分耀眼。

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