本文首发于10月12日出版的第20期杂志
深圳成份指数诞生于1995年，以1994年7月20日为基准日，初始指数为1000点，1月23日发布，5月5日正式推出。深成指初时只有40只成份股，其中深发展（000001，现平安银行）权重一度占40%，但2015年5月20日修改规则，成份股增加至500只，变成深成500指数，大量中小市值股票加入，走势出现变化。本来深成指在2015年行情中可能创历史新高，结果又形成了一个更大规模水平三角形。
1997年5月深成指见顶之后，至2005年形成三角形走势。2005年4月，笔者写过一篇文章，标题是《深圳成份指数：八年大三角将终结》。文章认为，长达8年浪（4）是时候终结了！若（4）浪e不再出现延伸——再形成更小规模三角形——以当时深圳成份指数整体不足20倍市盈率情况下，三角形向上突破机会大于向下。……艾略特波浪理论认为，在水平三角形浪（4）之后，浪（5）通常出现一段飚升走势，突破范围大致上是三角形最宽部分，意味着深圳成份指数高级浪（5）其目标将是6700-7400点（以整数图计算）！
2005年下半年深成指仍继续调整，落后于上证指数及深圳综合指数，但一年之后最终向上。2006年4月15日笔者又写一文《深圳成指重大突破出现》。文中指出：波浪理论并非万能，大多数情况下是极佳分析工具，但某些时候存在盲点，或者说分析员需要灵活贯通。当深圳成份指数2500多点水平，整体P/E只有10倍左右（已经扣除股改因素），此等状况下，波浪理论中三角形浪（4）虽不成立，亦可以划分成其它型态，仍然是浪（4）。深圳成份指数，包括AB股指数——以前深圳成份指数包含AB股，399002为深圳成份A指，399003为深圳成份B指——均已经出现重要技术信号，请注意，这是长期买进信号。未来两年，深圳成份指数其目标将是7400-7500点（基于整数图）！股市升浪将会令许多已离场投资者后悔不矣。
十八年之后，未料深成指又面临同样局面！2007年10月成指结束循环浪III，进入循环浪IV调整，这一调整便是14年之久！深成指由2007年10月高点跌至2008年10月低点为IV浪[a]，IV浪[b]反弹至2015年6月高点，之后进入IV浪[c]、[d]及[e]，但最终IV浪[e]只能结束而不能再延伸，因为史上最强政策出台了。
下面详细划分深成指浪型。
深成指由1996年初低点924点升至1997年5月高点6103点为清晰3浪结构，当时划分成5浪结构，可能是一个错误，只为让牛市行情是5浪结构而妥协。此等情况下，深成指1991年9月历史低点396点升至1993年2月高点3422点这一段亦划分成3浪结构比较合理。同样地，2005年11月低点2593点升至2007年10月高点19600点又是一段3浪升势。如此，将1991年9月历史低点396点（深圳综合指数当时最低点为46点）划分成超高级浪[4]，396点升至2007年10月历史高点为超高级浪[5]，结束循环浪III。如此，III浪[5]为楔形结构，内部每一个子浪都是3浪结构。据以前新兰德公司估算，深圳综指1991年9月低点46点之前下跌浪起点约为130点，与之对应深成指大概在1200点至1300点之间，与1996年初低点明显重合，于是乎上述楔形III浪[5]划分变得非常合情合理。396点升至3422点为[5]浪（1），3422点跌至942点为[5]浪（2），942点升至6103点为[5]浪（3），6103点跌至2593点为[5]浪（4），2593点升至19600点为[5]浪（5）。
现在看来，1997年5月6103点跌至2005年11月2593点为双重三型态。双重三其定义为当熊市ABC下跌结束后幅度已经达到，但基本面未见改善，市场需要延长调整时间来完成整个熊市。2005年推出股改，市场认为股改最终成功，于是2005年11月结束调整，升至2007年10月10日最高点19600点结束循环浪III。2007年10月历史高点至今为循环浪IV。很明显，循环浪IV其浪型是一个水平三角形。
细分浪IV，2007年10月高点跌至2008年11月7日次低点（最低点5577点出现在10月28日）为IV浪[a]，2008年11月低点升至2015年6月高点18211点为IV浪[b]——再细分IV浪[b]，2008年11月低点升至2009年12月高点14096点为[b]浪（a），14096点跌至2014年3月21日低点6959点为[b]浪（b），6959点升至2015年6月高点18211点为[b]浪（c）——2015年6月高点跌至2019年初低点7011点为IV浪[c]，7011点升至2021年2月高点16293点为IV浪[d]，2021年2月高点跌至2024年2月低点7683点为IV浪[e]。深成指只有一种数浪方式，只此一家，绝无分店。因此，自7683点开始，深成指已经展开循环浪V上升。
由于深成指循环浪IV其型态为水平三角形，请记住艾略特有关三角形浪IV之后第V浪论述：浪V出现在三角形浪IV之后，其走势是急促且短暂的。因此，相对而言，循环浪V在运行时间上将会“非常短暂”，但升势凌厉。
撇开波浪理论，单纯以型态分析，深成指在突破三角形之后是否会完成量度升幅？上一个三角形被突破之后，深成指最终于19600点见顶，完成量度升幅两倍不止，三角形最宽位是142%（6103/2500-1=1.42，1.42X100%=142%），突破位大约3690点，即量度升幅是142%，3690X（1+142%）=8930点，8930点是目标位，结果最终19600点结束。参照此法，历史高点19600点以来大三角形最宽位：19600/5577=3.51，突破位大约15300点，15300X3.51=53700点，即若深成指完成量度升幅，其目标位是53700点。当前深成指市盈率25倍，届时市盈率将高达128倍，因此，绝无可能完成量度升幅。另外，在技术上，若三角形此前升势相对于三角形而言，规模过小，不会完成量度升幅。
一个极佳实例：富时中国A50指数2020年7月向上突破三角形上边，当时推特当红白头分析师彼德.白兰特（Peter Brant）认为A50指数会升至30000点以上，言下之意将会完成量度升幅。笔者回复其说绝无可能，最多20000点。结果2021年2月月线图出现射击之星，最高摸20606点便见顶。深成指型态正是如此，三角形规模比此前升势大得多，即使向上突破，亦不可能完成量度升幅。
（本文完）
