燕翔 华福证券首席经济学家本文刊发于《中国金融》2024年第09期今年第一季度我国国内生产总值同比增长5.3%，中国经济
文：燕翔、石琳核心结论事件：5月2日，美联储公布5月议息会议结果，维持联邦基金利率5.25%-5.5%不变，符合市场预期
文：燕翔、朱成成核心结论今年1月底以来港股在全球主要股指中表现大幅领先。1月23日以来港股市场次表现强劲，截至4月30日
文：燕翔、朱成成核心结论综合来看，我们认为4月份股票市场流动性边际有所改善。具体来看，虽然两市成交热度和基金股票仓位小幅
文：燕翔、石琳核心结论美国二次通胀风险持续提升，市场再度关注70年代高通胀：按现有趋势推演，美国CPI年内低点或在2.8
文：燕翔、许茹纯1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额15055.3亿元，同比增长4.3%，增速短期回落但整体延续
文：燕翔、石琳核心结论事件：4月25日，美国商务部经济分析局（BEA）公布一季度美国GDP数据。初步核算，一季度实际GD
文：沈重衡、燕翔投资要点 “价值投资”策略大体上可分为“低估值策略”和“合理估值策略”两类。与“低估值策略”相比，除了关
文：燕翔、朱成成核心结论截至4月22日晚，偏股型基金（普通股票型基金+混合型开放基金中的偏股混合型、平衡混合型、灵活配置
文：燕翔、金晗投资要点本周A股市场小微盘股出现大幅波动，前两个交易日大幅下跌后周三迎来大幅反弹。从历史经验看，大小盘风格
文：燕翔、许茹纯投资要点2000年以来，中美两国库存周期经历过五次较为明显的共振上行。从历史经验来看，驱动中美库存周期共
文：燕翔、许茹纯4月16日，国家统计局发布2024年一季度及3月份经济数据。初步核算，一季度国内生产总值296299亿元
文：燕翔、石琳核心结论年初以来，市场对美联储降息预期已明显回调，但或尚未走完，警惕全年不降息风险：（1）年初以来市场对美
核心观点按照传统经典指标计算，当前包括美债（期限利差倒挂）、美股（估值在历史90%分位数以上）、黄金（与实际利率持续背离
文：燕翔、许茹纯3 月份，受到节后需求回落的季节性因素影响，全国 CPI 环比下降 1.0%，环比增速较上月下降2个百分
文：燕翔、朱成成摘要开年以来上游资源股尤其是有色板块表现大幅领先，成为当前市场关注的焦点。截至4月10日，有色金属、煤炭
文：燕翔、朱斌、许茹纯4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。 投资要点《意见》
文：燕翔、许茹纯、石琳投资要点宏观形势：积极因素增多：（1）国内经济：起步平稳、持续向好：2024年我国经济实现平稳开局
文：燕翔、朱成成投资要点整体来看，3月份国内新发行开放式基金1501亿份，较上月大幅增加1150亿份；与同期的3月数据相
文：燕翔、朱成成投资要点综合来看，我们认为3月份股票市场流动性边际有所改善。具体来看，虽然产业资本中大股东减持环比小幅增
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