作者:董馨

上半年毛利率净利率双双下滑

从盈利情况来看，2016-2020年，华润水泥的营业收入分别为213.02亿元、248.82亿元、322.19亿元、323.55亿元、332.95亿元，2020年公司营业收入与2019年同期相比有所提升。营收增速分别为-4.22%、16.81%、29.48%、0.42%、2.9%，2020年公司营收增速虽与2019年同期相比略有提升，但与2018年相比有所下降。

从半年报来看，2019年至2021年上半年，华润水泥的营业收入分别为144.6亿元、140.24亿元、167.6亿元，2021年上半年公司营业收入与2020年同期相比有所提升。营收增速分别为-5.97%、-3.02%、19.52%，2021年上半年公司营收增速与2020年同期相比有所提升，且由负增长转为正增长。

与此同时，2016-2020年，华润水泥的归母净利润分别为11.01亿元、30.04亿元、66.24亿元、71.57亿元、74.42亿元，2020年公司归母净利润与2019年同期相比有所提升。归母净利润增速分别为30.63%、172.79%、120.51%、8.05%、3.97%，公司归母净利润增速自2017年达近5年最大值后呈逐年放缓趋势。

从半年报来看，2019年至2021年上半年，华润水泥的归母净利润分别为31.28亿元、34.81亿元、30.18亿元，2021年上半年公司归母净利润与2020年同期相比有所下降。归母净利润增速分别为-6.46%、11.29%、-13.31%，2021年上半年公司归母净利润增速与2020年同期相比有所下降，由正增长转为负增长，且归母净利润增速小于营收增速，出现增收不增利的情况。

2021年上半年，华润水泥的销售成本为83.23亿元，与2020年同期的115.5亿元相比有所提升，同比增长38.78%。

同时，2019年至2021年上半年，华润水泥的毛利率分别为38.91%、40.65%、31.09%，2021年上半年公司毛利率与2020年同期相比有所下降，主要是由公司水泥产品生产成本增加所致。

2021年上半年，华润水泥的销售费用由2020年同期的5.9亿元同比增长35.22%至7.98亿元；管理费用由2020年同期的6.66亿元同比增长32.36%至8.81亿元；财务费用由2020年同期的1.2亿元同比下降30.42%至8353.99万元。

与此同时，2019年至2021年上半年，华润水泥的净利率分别为21.86%、24.96%、17.97%，2021年上半年公司净利率与2020年同期相比有所下降，公司盈利能力有所减弱。

上半年负债总额同比下降9.85%

从短期偿债能力来看，2016-2020年，华润水泥的流动比率分别为0.61、0.77、1.32、1.66、1.44，2020年公司流动比率与2019年同期相比有所下降。速动比率分别为0.48、0.66、1.18、1.52、1.31，2020年公司速动比率与2019年同期相比有所下降。

从长期偿债能力来看，2016-2020年，华润水泥的资产负债率分别为49.67%、46.07%、37.37%、30.9%、27.01%，2020年公司资产负债率与2019年同期相比有所下降。负债总额分别为259.05亿元、260.44亿元、226.11亿元、189.05亿元、185.09亿元，2020年公司负债总额与2019年同期相比同比下降2.1%，其中流动负债142.42亿元，较2019年同期同比增长25.78%；非流动负债42.66亿元，较2019年同期同比下降43.72%。

从半年报来看，2019年至2021年上半年，华润水泥的流动比率分别为1.84、1.65、1.14，2021年上半年公司流动比率与2020年同期相比有所下降。速动比率分别为1.63、1.51、0.96，2021年上半年公司速动比率与2020年同期相比有所下降。

此外，2019年至2021年上半年，华润水泥的资产负债率分别为34.11%、30.82%、24.97%，2021年上半年公司资产负债率与2020年同期相比有所下降。负债总额分别为204.91亿元、192.65亿元、173.68亿元，2021年上半年公司负债总额与2020年同期相比同比下降9.85%。

从营运能力来看，2016-2020年，华润水泥的存货周转率分别为10.62、11.32、12.67、13.39、14.54，2020年公司存货周转率与2019年相比有所提升。流动资产周转率分别为3.12、2.86、2.53、2.07、2.04，2020年公司流动资产周转率与2019年相比略有下降。总资产周转率分别为0.48、0.55、0.66、0.64、0.62，2020年公司总资产周转率与2019年相比略有下降。

从半年报来看，2019年至2021年上半年，华润水泥的存货周转率分别为5.28、6.08、5.94，2021年上半年公司存货周转率与2020年同期相比有所下降。流动资产周转率分别为0.95、0.86、1.05，2021年上半年公司流动资产周转率与2020年同期相比有所提升。总资产周转率分别为0.29、0.27、0.29，2021年上半年公司总资产周转率与2020年同期相比有所提升。

2020年用电碳排放同比增长1.43%

从水资源消耗情况来看，2018-2020年，华润水泥总用水量分别为29977622立方米、32545608立方米、31392000立方米，2020年公司用水总量与2019年同期相比有所下降。耗水碳排放量分别为2398.21万吨、2603.65万吨、2511.36万吨，2020年公司耗水碳排放量与2019年同期相比有所下降。

2020年，华润水泥在水泥生产基地持续开展工业废水、生活污水、初期雨水收集回用的全面综合治理，参考国家一级排放标准制定了严格的生活污水处理工序和指标，最终实现厂区雨污分流，生活污水、工业废水经处理达标后全部回用于厂区，达到废水零排放。同时，继位于广西南宁及广东封开的水泥生产基地试点后，2020年公司完成了广西平南等7个水泥生产基地的推广实施，在稳定运行前提下，实现了废水零排放及水资源综合利用的目标，未来将逐步推广至公司其他水泥生产基地。此外，在混凝土搅拌站，通过推广应用泥浆压滤机，提高废水回收利用，截止2020年底，公司位于中国内地的混凝土搅拌站全面实现废水零排放目标。

从用电碳排放情况来看，2016-2020年，华润水泥耗电总量分别为6684000000千瓦时、6220000000千瓦时、6500000000千瓦时、6426000000千瓦时、6518000000千瓦时，2020年公司耗电总量与2019年同期相比有所提升。用电碳排放分别为5246940吨、4882700吨、5102500吨、5044410吨、5116630吨，2020年公司用电碳排放与2019年同期相比有所提升，同比增长1.43%。

节能降耗方面，华润水泥所有水泥熟料生产基地均配套余热发电系统，2020年，余热发电量约为2090400000千瓦时，占公司生产水泥产品所需电耗约32.2%。此外，公司持续推进精益管理，推动节能降耗技改项目，通过综合利用粉煤灰、煤矸石或电石渣等当地资源优势，通过热值贡献或改善熟料易烧性，实现资源综合利用，降低煤耗；同时通过推广高效节能风机、节能空压机、鼓风机等技术降低电耗。

公司自2012年以来已全面推广使用助磨剂，使用水泥助磨剂可减少水泥生产过程中的熟料和电力消耗，并使水泥质量保持稳定。2020年，使用助磨剂令公司平均吨水泥工序电耗下降2千瓦时，熟料消耗下降3.8%，全年节约电力能源约160000000千瓦时，减少熟料消耗量约3100000吨，有助减少二氧化碳排放。

污染物管理方面，华润水泥积极推动绿色生产，目前，公司所有水泥生产基地取得污染物排放许可证，以及配套纯低温余热发电设备、脱硝系统及袋式除尘器。同时，公司设有环境污染物排放总部监控平台，实现总部对所有生产线污染物排放情况的实时监控，通过平台及时提醒、督促生产基地对异常数据进行核查，进一步提升污染物排放的风险管理能力。

从主要污染物排放情况来看，2016-2020年，华润水泥氮氧化物排放量分别为43164吨、41513吨、39822吨、37584吨、36194吨，呈逐年下降趋势。二氧化硫排放量分别为3984吨、2726吨、2352吨、1824吨、1646吨，呈逐年下降趋势。颗粒物排放量分别为2812吨、2472吨、2361吨、2083吨、1777吨，呈逐年下降趋势。

在氮氧化物减排方面，华润水泥在山西长治市的水泥生产基地成功利用分级燃烧技术，氮氧化物排放浓度降至100毫克/立方米以下；公司积极开展智能高效选择性非催化还原脱硝（heSNCR）+分级燃烧和选择性催化还原脱硝（SCR）超低排放技术研究，计划2021年在贵州金沙、广西陆川试点heSNCR技术，在广西南宁、山西长治试点SCR技术，并计划在“十四五”期间推广应用，进一步降低氮氧化物排放浓度，逐步实现所有生产线氮氧化物排放浓度低于100毫克/立方米。

在二氧化硫减排方面，华润水泥根据各生产线实际运行需要选择应用脱硫技术，达标排放。截至2020年12月底，公司建成3套湿法脱硫系统及11套复合脱硫系统。此外，海南昌江水泥基地拟实施湿法脱硫扩容升级改造，广西合浦水泥基地拟实施湿法脱硫技术，进一步降低二氧化硫的排放浓度。

在颗粒物减排方面，华润水泥持续在各基地推广窰尾颗粒物新型超低排放高温滤袋技术，截至2020年底，已在广东封开、惠州，广西平南、武宣、富川，福建曹溪、永定等17个水泥生产基地应用，颗粒物排放浓度均降至10毫克/立方米以下，远低于国家特别排放限值，实现颗粒物超低排放。此外，公司持续开展水泥包装系统的技术升级，推广自动插袋技术和自动装车技术应用，截至2020年底，广东廉江，广西南宁、田阳、上思，贵州安顺水泥生产基地已完成水泥包装系统的技术升级，进一步改善水泥包装、装车工作环境，提高装备自动化水平及有效减少颗粒物排放，公司计划在“十四五”期间完成其余水泥生产基地的推广及覆盖。

另外，在碳排放管理方面，华润水泥正在开展替代熟料及替代燃料等新技术及新工艺的应用研究。2020年，公司使用电石渣作为石灰石替代材料，实现碳减排。此外，公司计划开展二氧化碳捕集等技术的研究和利用工作，为未来进一步推广奠定基础。

低碳产品方面，公司正在开展低碳胶凝材料的开发及应用，同时在福建及海南积极推广核电水泥、道路水泥及高贝利特水泥，降低二氧化碳排放。与普通水泥熟料相比，核电水泥、道路水泥、高贝利特水泥的吨熟料二氧化碳排放量分别减少约1.5%、1.6%、2.2%。截至2020年底，公司位于广东罗定，广西武宣、田阳、南宁、贵港、平南、合浦，云南鹤庆生产基地的多项水泥及熟料产品已通过低碳产品认证。2020年，公司温室气体排放量为59605000吨二氧化碳当量。

在废弃物管理方面，华润水泥的所有熟料生产线在物料处理、输送过程中均采用全封闭式运送，各转运点配置除尘器收集颗粒物，以减少扬尘。同时，公司将高效袋式除尘器收集的粉尘应用于原料、半成品、成品中，循环利用生产过程中产生的废弃物。此外，公司矿区采用无废或少废工艺，对剥离土、夹石等无害废弃物全部综合利用，实现废渣零排放。对于废铁、废皮带等，交由有资质的第三方机构回收使用。2020年，公司无害废弃物产生量为153514吨，无害废弃物处理量为139296吨，处理率约90.7%。

有害废弃物方面，公司将生产制造过程产生的废油充分循环利用为机械及其他传动设备润滑，最大限度减少危废产生量。同时，对于废油桶及无法再利用的废油等其他危险废物，严格执行国家法律法规要求，由原生产商回收或委托有资质的第三方机构进行回收或处理。2020年，公司有害废弃物产生量为440吨，有害废弃物处理量为390吨，处理率约88.7%。

此外，鉴于华润水泥部分绿色发展数据缺失，因此公司二氧化碳排放总量不详。未来，华润水泥还需尽快完善绿色发展数据，持续开展污染物、废弃物、碳排放、能源及资源管理，积极应对气候变化，推动绿色生产，实现企业的可持续发展。