回溯一下行情，可以看到3月份以来期货延续震荡走势。而现货在贴水状态持续一段时间后，在5月初开始发力，基差收敛。现货拉涨后也再度进入到调整状态。

这轮拉涨期现层面来看，基差回升收敛；制动力则主要是去年疫情导致的阶段性供应短缺。而盘面对此已经提前反应，现货表现要相对滞后一些，所以出现了基差波动。

生猪现货再度上涨

生猪期现走势——阶段分化 价差收敛

随后市场进入到二育左右的阶段，市场调整抵达二育成本（17元/公斤左右）后，二育再度介入推升价格。出栏体重依然有增加，二育滚动演化，对市场不断构成支撑（二育介入）与压力（二育出栏）。市场仍然是二育左右的一个市场，二育不死市场难跌，但二育不疯市场涨幅也终究有度。去年9、10月份仔猪有损耗，能繁有没有，如果有那对应年初的仔猪入栏及7、8月的生猪出栏也会有体现，不排除有上破震荡上沿上行的可能性，而且现在看来这种可能也不小。

市场一定不会长期震荡，后续肯定会面临方向选择，上行需要基础能繁供应及二育做推手，下则为二育放弃战场市场继续寻找成本支撑为依托。如果去年秋季能繁有损失，体现了年初的仔猪上，体现到三季度的生猪上，供应缩减的预期都将成为市场的支撑及推动。但农业部能繁存栏去年下半年的下滑有度，令上行的判断还是有疑虑。谨慎乐观，需配合观察二育规模及市场在前高表现来判断。