随着一季度的落幕，我们迎来了二季度的新篇章。在这个充满生机和活力的春天里，我们将面临哪些机遇与挑战？又该如何调整我们的投资策略，把握市场的脉搏？
今天，就让小诺跟大家一起来聊一聊，二季度投资那些事儿。
宏观经济与市场环境
首先，二季度还需要重点关注国内经济恢复的速度和节奏。
从国内宏观经济来看，一季度，在国内稳预期、稳增长、稳就业相关政策持续发力的背景下，工业回升、服务业向好共同带动国内生产总值增长，实现了一个比较良好的开局。
据国家统计局初步核算，我国2024年一季度国内生产总值296299亿元，同比增长5.3%，前值5.2%，高于市场预期的4.9%（WIND口径）。具体来看，工业增加值同比增长6%，对GDP增长贡献率为37.3%。服务业亦表现强劲，尤其是在春节期间，接触性服务业的需求激增，服务业对经济增长贡献率高达55.7%。
这些积极因素的不断积累，为二季度打下了比较好经济基础，后续随着设备更新和消费品以旧换新进一步实施以及新质生产力的不断发展，相信经济回升向好态势可能会得到进一步的巩固和增强。
图片发布日期：2024-04-21
不过，还需要我们重点关注的是，3月部分关键指标也出现了一定的边际回落，比如，根据国家统计局数据显示，2024年3月规模以上工业增加值增速、服务业生产指数增速、社会消费品零售额增速分别为4.5%、5.0%、3.1% ，与 1-2月相比均出现边际回落。3月居民消费价格涨幅为0.1%，较2月的0.7%有所下降。
图片发布日期：2024-04-21
虽然一季度经济数据整体开局良好，但是3月份数据上的结构分化，可能说明稳增长的压力仍然存在，二季度还需要重点关注经济恢复的速度和节奏。
其次，外部环境还存在一些不确定性。
1、美联储货币政策调整的不确定性
美联储作为全球最重要的中央银行之一，其货币政策的调整对全球金融市场具有显著的外溢效应。近期，美联储的降息预期不断后移，这表明美国可能将继续维持紧缩的货币政策立场。这种政策选择反映了美国对当前通胀水平的担忧，同时也意味着全球资金成本可能维持在较高水平，流动性状况可能相对紧张。
2、亚洲货币波动的不确定性
美联储“鹰派”政策，也对美元产生一定的刺激，如果接下来美元走强，新兴经济体可能会面临货币贬值风险，这不仅会影响这些国家的国际购买力，还可能引发资本外流，对金融市场和实体经济造成冲击。货币贬值还可能推高进口商品价格，加剧通货膨胀压力，压缩央行的货币政策空间，对这些国家的经济带来一定的负面影响。
3、中东地缘政治风险的不确定性
中东地区作为全球重要的石油和天然气供应地，其地缘政治风险的任何升级都可能对全球能源市场产生重大影响。近期，中东地区的冲突和军事行动，尤其是以色列对伊朗的袭击，进一步加剧了该地区的不稳定局势。这种不稳定不仅威胁到石油供应的安全，还可能导致油价的波动，从而给全球经济复苏带来压力。
4、全球避险情绪波动的不确定性
在全球经济面临多重挑战的背景下，市场情绪可能会趋于谨慎，全球市场的避险情绪上升，投资者为了规避风险可能会减少对风险资产的投资。
这种避险情绪的升温可能导致资金流向被认为更安全的资产，如美国国债和黄金，而股市和高风险债券等风险资产则可能会面临一定压力。
当前的外部经济环境不确定性还是相对较高，这也提醒我们，作为理性的投资者，在二季度的布局上我们还是要保持冷静。
二季度重点关注什么？
一、政策导向
今年政府工作报告明确2024年GDP目标增速5%左右，由于2023年并不存在类似2022年的低基数效应，这也意味着今年的增速目标更显高质量要求，对稳增长的重视程度凸显，相关政策导向也会更加明朗一些。
同时全球经济也面临诸多不确定性因素，因此，政策层面的积极举措显得尤为重要。
从目前来看，监管层正通过一系列精心设计的政策，为市场注入活力。
比如，在资本市场服务科技企业方面，近期就出台了多项措施，旨在通过资本市场的力量，支持科技企业的成长和创新。这些措施包括简化上市流程、降低融资成本、鼓励并购重组以及提供债券发行的便利等，以此加速科技企业的发展步伐。
接下来，政策对新质生产力的发展给予支持也值得期待，这不仅涉及新能源、新材料、生物医药等战略性新兴产业，也关乎整个经济结构的优化和升级。通过提供研发投入的税收减免、资金补贴，以及出台相应的产业政策，监管层鼓励企业进行技术创新，推动产业结构向更高端、更环保、更可持续的方向发展。
这些政策的实施，对于稳增长、激发市场活力、增强投资者信心具有显著作用。对于投资者而言，接下来的政策导向，是一个深入了解行业发展趋势、挖掘优质企业、进行长期投资的重要关注点。
二、一季报的业绩
随着A股市场一季报的密集披露，公司的业绩表现成为了投资者关注的焦点，对市场情绪和股价走势产生了显著影响。在这个关键时刻，业绩不仅反映了企业在过去一段时间内的经营成果，也是市场预判企业未来发展潜力的重要依据。
根据Wind已披露的数据显示，截至2024年4月19日，全A披露2024年一季报或预告/快报的公司共390家。以披露的公司家数计算披露率，目前全A一季报或预告/快报的披露率为7%，全A非金融为7%。
从已披露的一季报数据看，24Q1全A业绩增速显著提升，其中科创板块盈利增速最高且提升幅度最大。
接下来，还是需要我们继续去关注一季报的业绩情况，对于其所披露的信息保持理性和客观，综合考虑各种因素后，再做出明智的投资决策。
海通证券认为，接下来科技周期、制造出海、设备更新、大宗涨价、消费修复可能是行业一季报的关注点。
1、科技周期领域的企业受益于全球半导体周期的见底回升以及人工智能等新兴技术的快速发展，展现出强劲的增长势头。
科技行业的发展日新月异，新技术的突破和应用不断推动行业向前发展，为相关企业带来了较大的市场机会和盈利空间。
2、制造出海的企业则得益于全球化的市场布局和国内制造业的转型升级。随着中国制造业的全球竞争力不断提升，越来越多的企业通过出口拓展国际市场，实现了业务的快速增长。特别是在机械设备、电子产品等领域，中国企业凭借高性价比和创新能力，赢得了广泛的市场认可。
3、设备更新领域的企业则受益于国家政策的支持和市场需求的复苏。为了促进产业升级和提高生产效率，政府鼓励企业进行设备更新和技术改造，为这部分企业提供了广阔的市场空间。同时，随着经济的逐步回暖，市场需求的增加也为此类企业的业绩增长提供了动力。
三、市场可能还处于蓄势阶段
在当前的经济形势下，国内市场的发展态势尤为关键。尽管一季报显示出A股盈利的显著回升，但经济增长的动力正在积累，但还未完全释放，也就是说，市场可能仍处于蓄势阶段。
在这一背景下，接下来的市场走势和投资机会将很大程度上取决于一系列关键经济指标的表现，尤其是地产销售、消费和投资数据的恢复情况。
1、地产销售的复苏
房地产作为国民经济的重要支柱之一，其销售情况直接关联到投资、消费、就业等多个方面。地产市场的回暖可以带动钢铁、水泥、家居等相关产业的发展，进而对经济增长产生积极的拉动作用。然而，地产市场的调控政策、消费者信心、信贷环境等因素都将影响销售数据的恢复，在接下来的一段时间内，还是需要咱们投资者去密切关注的。
2、消费的恢复
消费作为拉动经济增长的三驾马车之一，其活力的恢复对于经济持续健康发展至关重要。随着经济的复苏，居民收入的增长，以及消费刺激政策的实施，消费市场有望迎来修复。特别是对于零售、餐饮、旅游等受疫情影响较大的行业，消费的恢复将直接影响其业绩表现。
3、投资数据的改善
投资的改善同样重要。投资不仅包括房地产投资，还包括基础设施建设、工业企业技术改造等多个领域。政府的财政政策、货币政策以及产业政策都将对投资活动产生影响。特别是在当前经济转型的关键时期，新型基础设施建设、绿色能源、科技创新等领域的投资，都可能诞生新的经济增长点，值得我们关注。
总之，二季度可能是一个国内市场的蓄势阶段，同时也是海外波动相对较大的时期，需要我们保持耐心和信心，密切关注关键经济指标的变化，把握政策导向，更好地识别和把握投资机会，为未来的市场发展做好准备。
投资者如何布局？
在当前的市场环境下，投资者可以尝试采取一种稳健的投资策略，这不仅有助于规避风险，也能在不确定性中寻找较为稳定的收益来源。
1、稳住：稳健的投资策略，关注业绩确定性较高的方向。
在多变的市场环境中，稳健的投资策略是保护投资本金和收益的重要手段。所以在进行二季度布局的时候，我们可以优先做好持仓中，负责“稳健”的那部分仓位，在稳住我们的投资组合后，再去关注其他。
比如说，一季报即将逐渐踏入密集披露期，业绩交易将成为未来短时间的主要交易线索之一。因此，短期上我们可以优先关注那些业绩确定性比较的行业和企业来做一下一阶段的布局。这些通常是基本面扎实、市场地位稳固的公司，它们能够在市场波动中展现出较强的“抗颠簸”能力。
同时，我们也可以多注重一下资产配置的多元化，以分散风险，增强持仓的稳定性。
2、关注结构性机会：关注大白马及政策支持下的行业机会。
在上文中，我们提到二季度市场能否延续需关注基本面数据验证情况、外围的不确定性等因素。若短期基本面数据验证情况不及预期、或是外围环境波动，市场可能震荡蓄势。在此阶段，行业结构可能更为重要。
中期维度来看股市主线有望显现，低估值的白马板块性价比凸显。尽管短期还需观察基本面业绩情况，但中期随着稳增长政策的加码及见效，宏微观基本面有望逐步改善，估值处在相对低位、业绩弹性更大的白马板块或逐渐迎来投资机会。
同时，政策支持也是不可忽视的因素，国家对于高新技术产业、新能源、环保等领域的扶持政策，也为相关行业的发展提供了强有力的推动力。特别是在科技制造和医药等成长性较强的行业，持续的创新和研发投入为这些行业提供了广阔的成长空间。接下来，投资者也可以通过密切关注政策动向，来把握政策红利带来的投资机会。
3、长期视角：对于具备长期成长潜力的行业和企业，如新能源、智能汽车等，可考虑重点关注。
咱们投资不仅要考虑眼前的利益，更要有长远的眼光。
对于那些符合未来发展趋势、具备长期成长潜力的行业和企业，如新能源、智能汽车、生物科技等，投资者可考虑重点关注。
这些领域通常与全球的科技进步、环境保护、健康医疗等长远议题紧密相关，具有持续增长的动力。长期投资不仅可以分享到企业成长带来的红利，也更有可能抵御市场的短期波动。
总而言之，二季度市场虽然存在不确定性，但结构性机会依然明显。我们可以在保持稳健的投资策略的同时，积极寻找政策支持和行业景气度提升带来的投资机会。对于未来可能出现的市场波动和外部不确定性，告诉自己一句：“稳住，我们能行”。
参考文献：
1、【海通策略】白马或成中期主线——A股二季度展望，吴信坤、杨锦、荀玉根，海通策略，海通研究之策略，2024-04-07
2、【中信建投策略】外部波动，以稳为主，陈果、夏凡捷等，CSC研究权益策略团队，2024-04-21
3、【海通策略】当前一季报的关注点，吴信坤、王正鹤、陈菲，海通策略，海通研究之策略 2024-04-21
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