嘉宾商学创办人吴婷:华为引望,为何值千亿?

嘉有商学宾 2024-09-10 19:27:51
成立7个月,估值1150亿,华为再次创造了神话。 今年1月,华为车BU注册成立子公司「引望」,本来不显山不露水的,结果8月19日和8月23日连爆两条消息,阿维塔和赛力斯先后各掏了115亿买入10%的股份,引望的估值也达到1150亿。 这个估值是什么概念呢?相当于广汽集团+北汽蓝谷。 引望为什么这么值钱?因为华为和赛力斯合作的问界太给力了。 问界全系推出才28个月,交付就达到40万辆,其中M7拿下中国30万以上SUV销量冠军,M9拿下中国50万以上销量冠军,双冠军销量带动赛力斯公司的市值一度达到1600亿,也就是说4年股价翻了十几倍。这种成绩,谁看谁眼红。 最近我带领了嘉宾派的企业家学员走进赛力斯,赛力斯也让我们体察到了他们的企业文化。他们派出了近20台M9组成的车队接送企业家来学习交流,场面非常壮观,行为感动人心;总裁何利扬凌晨四点赶飞机回到重庆,给大家现场授课四个小时,这种拼命和认真的状态也深深打动了我。他也真诚地回答了学员提出的很多问题,比如赛力斯在战略升级中遇到过哪些挑战,相比于混动,纯电什么时候能获得更高的市占率,赛力斯怎么看待以价换量,以后参不参加价格战等等,具体的课堂内容大家到时可以去嘉宾商学公众号自行阅读学习。 说回引望。华为一直强调不造车,而是帮车企造好车,尤其是在智选车模式下,会全面介入到造车的方方面面,跟车企们深度捆绑。但是过去这种捆绑只停留在产品层面,拿销售分成,根据银河证券推算,每卖一台问界,华为平均要收3.67万的技术费。 看似不少赚,其实也有隐忧:华为帮赛力斯完成了智能化改造,万一以后赛力斯另起炉灶,做个问界平替版怎么办? 赛力斯或许也会犯嘀咕,华为不可能全押在问界上,还有享界、智界、尊界,今天还是小甜甜,明天变成了牛夫人怎么办? 所以,这只能靠资本层面的深度捆绑来解决:成为一家人。于是有了引望。 引望一诞生,华为就表示:要把引望打造成一个股权多元的技术开放平台。 除了阿维塔和赛力斯各买10%,市场猜测北汽蓝谷、江淮、一汽和东风也有可能参股,另外长安还有10%的优先购买权。一个中国智能汽车联盟正在形成。 我给大家说个知识:这在华为常说的“战略控制点”中,华为这一招,就牢牢把握住了“拥有标准”和“价值链控制”两大控制点,未来,在智能驾驶赛道的竞争中,他们将会拥有越来越大的话语权。 所以,这么多车企争相入股,是因为引望本身的价值巨大。 华为的智能化改造让车企具备了溢价能力,比如今年二季度,赛力斯的平均毛利率达到了27.5%。 这是什么概念呢?二季度特斯拉整体毛利率是18%,理想是19.5%,比亚迪高一些,但也只有24%,单看毛利率,赛力斯已经是遥遥领先了。 毛利这么高,华为也要分一杯羹,从2022年到2024年上半年,赛力斯对华为车BU的销售收入贡献始终超过50%。 华为车BU虽然在2022年和2023年连续亏损,但到了今年,随着高客单价的M9爆火,华为车BU大赚22.3亿,净利润率超过了21%,预估全年归母净利润为33.5亿。 按这个速度,如果引望将来上市,那现在1000多亿的估值肯定才是个骨折价。 所以入股引望既能跟华为牢牢绑定,也能分享引望的利润,将来还能靠上市大赚一笔,关键是能在新汽车赛道上立足不败,这,谁能不心动呢? 有人说,引望会成为智能车时代的博世。这个比方打得也对也不对。 博世是全球最大的汽车零部件供应商,去年营收916亿欧元,妥妥的巨无霸。 但我认为引望跟博世比起来,价值更大。 智能车时代,买车的用户很多就是冲着华为的品牌和智驾技术来的;对于车企和用户来讲,一旦用上了一个“系统”,那么会有依赖性、“用户迁移成本”会变得很高。这是博世所不具备的。 简单说,博世做的是零件生意,华为做的是生态生意。 最后回到华为系汽车,除了问界,你觉得智界、享界和尊界,谁最有希望成为下一匹黑马呢?评论区聊聊。 作者 | 吴婷 参考资料: [1]王磊 刘雅杰.每卖一台给华为3.67万,赛力斯也能把毛利率干到第一.超电实验室.2024 [2]顾翎羽.赛力斯、阿维塔入股华为引望:金额相同,想法有别.财经杂志.2024 [3]有据无车.毛利率第一!抱紧华为第四年,赛力斯超特斯拉比亚迪.智能车参考.2024
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