【财报季】第32期：苹果、微软、英伟达等14家头部公司财报速览

本期财报季覆盖14家头部公司，包括苹果、微软、英伟达、Alphabet、亚马逊、Meta、特斯拉、台积电、博通、阿斯麦、AMD、ARM、戴尔、Palantir。

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苹果（NASDAQ：AAPL）

苹果2024年8月1日发布2024财年Q3财报（苹果财年为上年10月~当年9月）。2024财年前3季度，苹果收入2,961亿美元（+0.8%），净利润790亿美元（+6.7%），毛利率46.2%，净利率26.7%。2024财年Q3，苹果收入858亿美元（+4.9%），净利润214亿美元（+7.9%），毛利率46.3%，净利率25.0%。

2024财年前3季度，苹果iPhone业务收入1,550亿美元（-1.2%），占总收入52.3%；服务业务收入712亿美元（+13.2%），占总收入24.0%；穿戴式、家居与配件业务收入280亿美元（-8.4%），占总收入9.4%；Mac业务收入222亿美元（+2.3%），占总收入7.5%；iPad业务收入197亿美元（-9.7%），占总收入6.7%。

2024财年Q3，苹果iPhone业务收入393亿美元（-0.9%），占总收入45.8%；服务业务收入242亿美元（+14.1%），占总收入28.2%；穿戴式、家居与配件业务收入81亿美元（-2.3%），占总收入9.4%；iPad业务收入72亿美元（+23.7%），占总收入8.3%；Mac业务收入70亿美元（+2.5%），占总收入8.2%。

2024财年Q3，大中华区是苹果唯一营收下降市场。苹果美洲地区收入377亿美元（+6.4%），欧洲地区收入219亿美元（+8.3%），大中华区收入147亿美元（-6.5%），日本地区收入51亿美元（+5.7%），其他亚太地区收入64亿美元（+13.4%）。

2024年7月，苹果在中国智能手机出货量排名跌出前5。库克在苹果2024财年Q3财报电话会表示，中国是全球竞争最激烈市场，苹果销售额下滑也受到汇率影响，如果在固定汇率基础上，苹果收入下降幅度不到3%，对苹果在中国长期增长机会有信心。

2024年6月，苹果在开发者大会发布面向iPhone、iPad、Mac的个人智能化系统苹果智能Apple Intelligence，能基于个人场景发挥生成式AI模型能力，结合用户情况提供有用的智能化功能，致力彻底改变用户使用苹果产品的方式。

库克在苹果2024财年Q3财报电话会表示，苹果智能Apple Intelligence是突破性的个人智能系统，将强大、私密的生成式AI模型，置于iPhone、iPad、Mac中；非常期待与用户分享这些工具，继续大力投资能丰富用户生活的创新。

库克表示，苹果策略是逐步推出智能功能，非一次性呈现完整套件。2024年内，将继续扩展至非美式英语语言支持与其他功能；Siri将变得比以往更有用、更个性化，与ChatGPT集成工作预计将在2024年底前完成；苹果一直在加大研发力度，特别是在AI与机器学习领域，暂时无法判断AI能否提振销量。

2024年7月30日，苹果正式向iPhone用户推送iOS 18.1开发者预览版Beta更新，带来苹果智能Apple Intelligence预览。目前仅限美版、港版iPhone 15 Pro系列设备可体验，国行版、欧版暂时无法使用。库克回应称，正在与欧盟、中国相关机构接触，目标是希望所有用户都能体验到AI功能，必须先了解相关监管要求，再给出具体时间表。

2024年8月27日，新浪财经报道，苹果向腾讯与字节跳动施压，要求两家公司处理各自应用内外链支付漏洞，不允许将用户引向外部支付系统，否则苹果可能拒绝提供系统内软件更新。腾讯高管回应称，希望以经济上可持续、公平的条件实现商业化；在游戏产业或数字内容产业与应用商店间，存在天然紧张关系，根本原因是应用商店针对游戏与类似形式数字内容抽取高达30%分成费用，游戏行业认为这是非常沉重的负担。

苹果计划2024年9月9日举行新品发布会，预期将发布iPhone 16系列4款新机型，包括标准版、Plus版、Pro版、Pro Max版，搭载A18芯片，全系列标配AI功能套件Apple Intelligence；预期还将推出新款Apple Watch Series 10与可能的特别版Apple Watch X，发布两款新的AirPods 4，一款继承AirPods 3功能，另一款引入主动降噪技术。

微软（NASDAQ：MSFT）

微软2024年7月30日发布2024财年年报（微软财年为上年7月~当年6月）。2024财年，微软收入2,451亿美元（+15.7%），净利润881亿美元（+21.8%），毛利率69.8%，净利率36.0%。2024财年Q4，微软收入647亿美元（+15.2%），净利润220亿美元（+9.7%），毛利率69.6%，净利率34.0%。

2024财年，微软智能云业务收入1,054亿美元（+19.9%），占总收入43.0%；生产力与商业流程业务收入777亿美元（+12.2%），占总收入31.7%；个人计算业务收入620亿美元（+13.3%），占总收入25.3%。

2024财年Q4，微软智能云业务收入285亿美元（+18.8%），占总收入44.1%；生产力与商业流程业务收入203亿美元（+11.1%），占总收入31.4%；个人计算业务收入159亿美元（+14.3%），占总收入24.6%。

微软董事长、CEO Satya Nadella表示，2024财年强劲表现，既说明微软的创新，也说明客户对微软信任；作为平台公司，微软专注通过大规模平台满足客户关键任务需求，同时确保引领AI时代到来。

微软对2025财年Q1 Azure云业务收入增长展望未达分析师预期。微软CFO Amy Hood表示，不计入汇率变动影响，Azure云业务收入同比增长预计28%~29%之间，低于分析师平均预期的30.6%。

微软CFO Amy Hood在财报业绩会表示，云计算与AI相关支出几乎占据所有资本支出，约50%是基础设施需求，剩余主要用于服务器；微软计划将继续扩大基础设施投资，建设与租赁数据中心，预计2025财年资本支出将超过2024财年，支出对支持AI服务方面需求是必要的，土地与数据中心是长期资产，可能要15年甚至更长时间内才能获得回报。

2024年8月，微软发布开源小语言模型Phi-3.5系列，包括Phi-3.5-mini-instruct（38.2亿参数）、Phi-3.5-MoE-instruct（419亿参数）、Phi-3.5-vision-instruct（41.5亿参数）。模型在很多第三方基准测试表现不错，部分测试表现优于其他领先大模型，包括谷歌Gemini 1.5 Flash、Meta Llama 3.1，甚至是OpenAI GPT-4o。

2024年7月1日，每日经济新闻报道，微软或将关闭中国所有线下授权门店，仅保留官网商城与京东旗舰店。微软发言人表示，微软不断评估零售策略以满足用户不断变化需求，已决定对中国市场渠道进行整合。从2009年开始，微软效仿在美国大量开设门店的苹果，成立连锁零售门店，销售Surface电脑、Xbox游戏机等微软产品。

英伟达（NASDAQ：NVDA）

英伟达2024年8月28日发布2025财年半年报（英伟达财年为上年2月~当年1月）。2025上半财年，英伟达收入561亿美元（+171.0%），净利润315亿美元（+282.4%），毛利率76.6%，净利率56.1%。2025财年Q2，英伟达收入300亿美元（+122.4%），净利润166亿美元（+168.2%），毛利率75.1%，净利率55.3%。

2025上半财年，英伟达数据中心业务收入488.4亿美元（+234.3%），占总收入87.1%；游戏业务收入55.3亿美元（+16.9%），占总收入9.9%；专业可视化业务收入8.8亿美元（+30.7%），占总收入1.6%；汽车业务收入6.8亿美元（+23.0%），占总收入1.2%；其他业务收入1.7亿美元（+16.1%），占总收入0.3%。

2025财年Q2，英伟达数据中心业务收入262.7亿美元（+154.5%），占总收入87.5%；游戏业务收入28.8亿美元（+15.8%），占总收入9.6%；专业可视化业务收入4.5亿美元（+19.8%），占总收入1.5%；汽车业务收入3.5亿美元（+36.8%），占总收入1.2%；其他业务收入0.9亿美元（+33.3%），占总收入0.3%。

英伟达创始人黄仁勋在2025财年Q2财报业绩会表示，对Blackwell与英伟达未来信心十足，Blackwell将引领整个行业变革；客户对Blackwell需求令人难以置信，2025财年Q4财季Blackwell收入有望达数十亿美元。

Blackwell芯片设计存在问题，量产时间推迟。2024年5月，黄仁勋表示，Blackwell将在2025财年Q2（2024年4~7月）开始出货，Q3加速生产；2024年8月，曝出Blackwell芯片存在设计问题，影响生产率，导致出货延迟3个月，量产时间推迟到Q4。

黄仁勋在2025财年Q2财报业绩会表示，2025财年Q2交付Blackwell芯片样品，并对产品进行改进，以提高制造效率，Blackwell芯片将在Q4开始量产、发货。

英伟达大客户微软、Alphabet、亚马逊、Meta，预计2024年合计资本支出将超过2,000亿美元，大部分用于建设AI基础设施。英伟达2025财年Q2财报业绩会披露，Q3同比增长预测79%，低于华尔街此前保持3位数增长预期。

英伟达面临众多监管部门审查。英伟达表示，已收到美国与韩国监管机构信息请求，涉及GPU销售、分配供应努力、基础模型、投资与合作伙伴关系、与开发基础模型公司达成的其他协议等。此前，英伟达收到来自欧盟、英国、中国的询问。

英伟达CFOColette Kress在2025财年Q2财报业绩会表示，因出口管制，来自中国数据中心收入低于此前水平，2025财年Q2仍出现环比增长，成为数据中心收入重要贡献者，预计在中国市场将面临激烈竞争。

Alphabet（NASDAQ：GOOGL）

Alphabet 2024年7月23日发布2024半年财报。2024上半年，Alphabet收入1,653亿美元（+14.5%），净利润473亿美元（+41.5%），毛利率58.1%，净利率28.6%。2024年Q2，Alphabet收入847亿美元（+13.6%），净利润236亿美元（+28.6%），毛利率58.1%，净利率27.9%。

2024上半年，Alphabet谷歌服务（谷歌搜索、谷歌广告、YouTube广告等）收入1,443亿美元（+12.5%），占总收入87.3%；谷歌云收入199亿美元（+28.6%），占总收入12.1%；其他业务收入9亿美元（+50.1%），占总收入0.5%；部门间对冲收益2亿美元（+100.0%），占总收入0.1%。

2024年Q2，Alphabet谷歌服务收入739亿美元（+11.5%），占总收入87.2%；谷歌云收入103亿美元（+28.8%），占总收入12.2%；其他业务收入4亿美元（+28.1%），占总收入0.4%；部门间对冲收益1亿美元（+3300.0%），占总收入0.1%。

云业务方面，谷歌云业务季度收入首次突破100亿美元，增至103亿美元，高于市场预期的101亿美元。

Alphabet CEO Sundar Pichai在财报业绩会表示，已有超过150万开发者在使用Alphabet旗下大模型Gemini系列工具。

Sundar Pichai表示，2024年Q2，Alphabet表现强劲，凸显搜索业务持续优势与云业务发展势头；Alphabet正在AI技术堆栈的每一层进行创新，随着技术发展与未来众多机遇，将受益长期基础设施领导力、内部研究团队能力。

Alphabet披露，2024年Q2，DeepMind与Google Research花费22亿美元构建 AI 模型，相比2023年Q2的11亿美元，增长1倍。Sundar Pichai表示，在AI领域投资不足风险，远远大于过度投资风险；即使出现过度投资情况，目前用于数据中心等基础设施的投资也可用于其他任务，若不在AI竞赛中保持领先地位，将对Alphabet造成更为严重负面影响。

Sundar Pichai表示，Google为客户提供生成AI服务，已创造数十亿美元的新收入，并被200万开发者使用。

Alphabet财报业绩会披露，将对Waymo进行为期多年的50亿美元投资。Sundar Pichai表示，Waymo每周提供5万次付费出行，主要在美国旧金山、凤凰城；截至目前，已完成200万次出行；2024年6月，Waymo取消等候名单，向所有旧金山用户开放Waymo乘车服务。

2024年7月15日，路透社报道，Alphabet拟以约230亿美元，收购网络安全初创公司Wiz，收购交易规模是Alphabet有史以来最大。收购Wiz，有助于提升Alphabet在云计算领域竞争力，特别是网络安全防护方面。最终被Wiz拒绝，Wiz计划进行IPO。

亚马逊（NASDAQ：AMZN）

亚马逊2024年8月1日发布2024半年报。2024上半年，亚马逊收入2,913亿美元（+11.3%），净利润239亿美元（+141.0%），毛利率49.7%，净利率8.2%。2024年Q2，亚马逊收入1,480亿美元（+10.1%），净利润135亿美元（+99.8%），毛利率50.1%，净利率9.1%。

2024上半年，亚马逊电商收入1,101亿美元（+5.8%），占总收入37.8%；第三方卖家服务收入708亿美元（+13.9%），占总收入24.3%；AWS云计算收入513亿美元（+18.0%），占总收入17.6%；广告收入246亿美元（+21.8%），占总收入8.4%；订阅服务收入216亿美元（+10.4%），占总收入7.4%；实体店收入104亿美元（+4.9%），占总收入3.6%；其他业务收入25亿美元（+6.4%），占总收入0.9%。

2024年Q2，亚马逊电商收入554亿美元（+4.6%），占总收入37.4%；第三方卖家服务收入362亿美元（+12.0%），占总收入24.5%；AWS云计算收入263亿美元（+18.7%），占总收入17.8%；广告收入128亿美元（+19.5%），占总收入8.6%；订阅服务收入109亿美元（+9.8%），占总收入7.3%；实体店收入52亿美元（+3.6%），占总收入3.5%；其他业务收入13亿美元（-6.3%），占总收入0.9%。

亚马逊总裁、CEO Andy Jassy表示，亚马逊在多个方面继续取得进展，最重要的是AWS增长持续重新加速；随着企业不断将基础设施现代化，并迁移到云端，同时利用新的生成式AI机会，AWS仍然是客户首选云服务，AWS拥有更广泛功能、卓越安全性与运营性能、更大合作伙伴生态系统、更多AI功能。

亚马逊财务总监Brian Olsavsky表示，AWS服务需求不断增长，包括对生成式AI工具需求，亚马逊2024上半年资本支出已超过300亿美元，预计投资将在下半年增加。

亚马逊预计，2024年Q3，收入1,540亿~1,585亿美元，同比增长8%~11%，较为保守业绩预测，引发市场失望情绪。

Andy Jassy表示，美国经济疲软，消费者对支出继续持谨慎态度，消费者继续降低购物支出；电脑、电子产品、电视等高价格可选消费品，销售增速显然比经济强劲时期更慢。

面对新兴力量竞争，亚马逊致力稳固并拓展市场份额。2024年6月，亚马逊在深圳低调举办闭门会，定向邀请供应商与大卖家参与，在会上推出低价商店项目，专门为国外顾客提供白牌、低价的时尚、家居、生活用品类目商品，采取全托管模式，由亚马逊在中国运营仓库进行履约配送，预计9~11天内将商品直接送达国外顾客。

亚马逊加大会员服务投入，为美国Prime会员发放价值120美元的Grubhub外卖年度会员资格，许多地区推出免费配送服务；进一步扩大Prime会员处方药订阅计划RxPass覆盖范围，用户每月只需支付5美元，即可无限次购买60种处方仿制药，免费快递到家。

Meta（NASDAQ：META）

Meta 2024年7月31日发布2024半年报。2024上半年，Meta收入755亿美元（+24.5%），净利润258亿美元（+91.4%），毛利率81.5%，净利率34.2%。2024年Q2，Meta收入391亿美元（+22.1%），净利润135亿美元（+72.9%），毛利率81.3%，净利率34.5%。

2024上半年，Meta社交应用家族收入747亿美元（+24.5%），占总收入99.0%；现实实验室Reality Labs收入8亿美元（+28.7%），占总收入1.0%。

2024年Q2，Meta社交应用家族收入387亿美元（+22.1%），占总收入99.1%；现实实验室Reality Labs收入4亿美元（+27.9%），占总收入0.9%。

Meta预计，2024年Q3，收入385亿~410亿美元，展望区间平均值397.5亿美元，超出分析师预期；现实实验室业务，正在开展持续产品开发工作与投资，进一步扩大生态系统，预计2024年运营亏损将出现重大同比扩大。

Meta表示，召开2024年Q4财报电话会议前，不打算为2025年业绩前景提供任何量化指引。Meta预计，基础设施成本将成为2024年费用上升重要推动力，原因是将计入与扩大基础设施相关折旧与运营成本。

Meta预计，2024全年资本支出370亿~400亿美元，与此前指引预测350亿~400亿美元相比有所上调；目前预计2025年资本支出将大幅上升，原因是正在投资支持AI研究与产品开发工作；预计生成式AI将需要更长时间才能带来回报，Meta正在将这些投资与一些重大变现机会相匹配，包括定制广告创意、AI助手、内容生成等。

扎克伯格在业绩电话会议表示，宁愿在需求之前冒险先建立产能，而不是更晚，在首批项目中建立新产能需要很长时间；在扩大投资规模同时，将继续致力提高整个公司运营效率。

扎克伯格在业绩电话会议表示，已开始研发下一代Llama 4模型，目标是2024年达到行业内最先进水平，训练Llama 4所需计算量，可能达到Llama 3的近10倍。

特斯拉（NASDAQ：TSLA）

特斯拉2024年7月24日发布2024年Q2财报。2024年上半年，特斯拉收入468.0亿美元（-3.0%），净利润26.4亿美元（-48.8%），毛利率17.7%，净利率5.6%。2024年Q2，特斯拉收入255.0亿美元（+2.3%），净利润14.9亿美元（-42.9%），毛利率18.0%，净利率5.9%。

2024年上半年，特斯拉汽车业务收入372.6亿美元（-9.6%），占总收入79.6%；服务与其他收入49.0亿美元（+22.8%），占总收入10.5%；能源生产与储存收入46.5亿美元（+53.0%），占总收入9.9%。

2024年Q2，特斯拉汽车业务收入198.8亿美元（-6.5%），占总收入78.0%；能源生产与储存收入30.1亿美元（+99.7%），占总收入11.8%；服务与其他收入26.1亿美元（+21.3%），占总收入10.2%。

2024年上半年，特斯拉全球产量84.4万辆（-8.3%），Model 3/Y、其他车型（Model S、Model X、Cybertruck）产量分别为79.9万辆（-9.4%）、4.5万辆（+16.2%），占总产量比例分别为94.6%、5.4%。

2024年上半年，特斯拉全球交付83.1万辆（-6.6%），Model 3/Y、其他车型交付分别为79.2万辆（-7.8%）、3.9万辆（+28.9%），占总交付量比例分别为95.4%、4.6%。

2024年Q2，特斯拉全球产量41.1万辆（-14.4%），Model 3/Y、其他车型产量分别为38.7万辆（-16.0%）、2.4万辆（+24.5%），占总产量比例分别为94.1%、5.9%。

2024年Q2，特斯拉全球交付44.4万辆（-4.8%），Model 3/Y、其他车型交付分别为42.2万辆（-5.5%）、2.2万辆（+12.1%），占总交付量比例分别为95.1%、4.9%。

2024年Q2，特斯拉资本支出22.7亿美元（+10%），自由现金流10.1亿美元（+62%）。截至2024年Q2，特斯拉持有现金、现金等价物与投资总额307.2亿美元（+33%）。特斯拉表示，拥有足够流动性，可用来为产品路线图、长期产能扩张计划、其他费用提供资金。特斯拉将妥善管理业务，以便在当前不确定时期，保持强劲资产负债表。

2024年Q2，特斯拉净利润14.9亿美元（-42.9%），利润下滑主要受AI项目推动的运营费用增加与重组费用影响。特斯拉表示，将继续实施创新，降低制造与运营成本，随着时间推移，预计利润将随着AI、软件等业务发展，加速增长。

特斯拉表示，目前正处于两次主要增长浪潮之间。第一次增长浪潮，始于Model 3与Model Y平台全球扩张；下一次增长浪潮，将始于自动驾驶进步与新产品推出，包括基于下一代汽车平台构建的产品；2024年汽车销量增长率，可能明显低于2023年增长率，公司团队正努力推出下一代汽车与其他产品；新车计划，包括更实惠车型，有望2025年上半年开始生产。

特斯拉财报电话会议上，马斯克表示，自动驾驶是特斯拉最大与众不同之处。当其他公司在追求AI—机器人技术栈不同部分时，特斯拉正在追求所有部分。这样可以更好控制成本，扩大规模，加速产品上市，生产更优质产品，这不仅适用于自动驾驶汽车，也适用于像自动人形机器人Optimus。

2024年Q2，特斯拉在FSD方面取得很大进展，随着V12.5推出，客户将体验到有监督FSD质的飞跃。FSD V12.5参数是V12.4的5倍，将最终合并高速公路与城市技术栈。

特斯拉Robotaxi产品发布会推迟至2024年10月10日，将改进Robotaxi，为产品发布会添加其他内容。彭博社近日报道，特斯拉Robotaxi发布会，将在华纳兄弟探索公司的电影工作室举行，位于美国加州洛杉矶Burbank，是《蝙蝠侠》、《老友记》等著名作品拍摄地。

2024年Q2，特斯拉能源生产与储存收入、装机规模创新高；能源生产与储存收入30.1亿美元（+99.7%），占总收入11.8%；毛利率24.6%，远高于公司整体毛利率18.0%；单季度储能新增装机9.4GWh，同比增长157%，环比增长132%。

2024年8月4日，马斯克在X平台宣布，特斯拉在美国得州超级工厂，建成新的AI数据中心，命名为大脑皮层Cortex，拥有约10万颗英伟达H100或H200芯片，主要用于训练FSD与人形机器人Optimus的神经网络。除英伟达GPU，该数据中心配备大量特斯拉自研HW4、AI5等设备，由500兆瓦功率的大型系统，提供电力支持与冷却服务。

特斯拉超级计算机Dojo，建设进展顺利，预计2024年10月，Dojo项目总算力将达100exaFLOPS，将需超过27.6万个D1芯片，约等于32.05万个英伟达A100 GPU算力；预计2024年底前，Dojo1（Dojo项目第一个具体实现版本）将实现与约8,000个英伟达H100 GPU等效在线训练算力。

台积电（NYSE：TSM）

台积电2024年7月18日发布2024年Q2财报。2024年上半年，台积电收入1.3万亿新台币/394亿美元（+28.0%），净利润0.47万亿新台币/147亿美元（+21.7%），毛利率53.1%，净利率37.3%。2024年Q2，台积电收入0.67万亿新台币/208亿美元（+40.0%），净利润0.25万亿新台币/77亿美元（+36.3%），毛利率53.2%，净利率36.8%。

2024年上半年，台积电高性能计算业务收入6,262亿新台币/195亿美元（+42%），占总收入50%；智能手机业务收入4,476亿新台币/139亿美元（+34%），占总收入35%；物联网IOT业务收入727亿新台币/23亿美元（-10%），占总收入6%；汽车业务收入659亿新台币/20亿美元（-10%），占总收入5%；数字消费电子业务收入259亿新台币/8亿美元（+5%），占总收入2%；其他业务收入280亿新台币/9亿美元（-25%），占总收入2%。

2024年Q2，台积电高性能计算业务收入3,502亿新台币/108亿美元（+66%），占总收入52%；智能手机业务收入2,223亿新台币/69亿美元（+40%），占总收入33%；物联网IOT业务收入404亿新台币/12亿美元（+5%），占总收入6%；汽车业务收入337亿新台币/10亿美元（-12%），占总收入5%；数字消费电子业务收入136亿新台币/4亿美元（-7%），占总收入2%；其他业务收入134亿新台币/4亿美元（-30%），占总收入2%。

台积电坚持追求先进制程，工艺节点不断取得突破，从14nm、7nm、5nm到3nm，再到计划中2nm与1.4nm工艺，致力解决随着工艺微缩带来的物理极限问题，延续摩尔定律生命周期。

2024年7月，台积电提前进行2nm工艺试产，此前预计最早10月进行，预计2025年实现量产，苹果将包下台积电首批2nm全部产能。作为最接近台积电的竞争对手，三星在2nm上紧紧追赶，在美国举行代工论坛宣布，计划2025年底开始2nm量产。

2024年Q2业绩会，台积电董事长、CEO魏哲家表示，随着AI相关业务需求持续强劲，先进制程、先进封装需求旺盛，台积电技术地位将相应增长，对长期发展前景很乐观；预计2纳米早期流片数量，将高于3纳米与5纳米，器件性能将提升25%~30%，芯片密度提升15%以上；预计2026年，2纳米制程营收将超过3纳米；预计N2P（性能增强型2纳米级），将在2026年下半年量产。

台积电在先进制程保持领先，面临竞争较少，大部分收入来自先进节点，3nm与5nm为台积电贡献大部分增长。2024上半年，不同制程芯片对收入贡献，分别为3纳米1,356亿新台币（+27925%）、5纳米4,003亿新台币（+50%）、7纳米2,015亿新台币（+8%）、16纳米1,012亿新台币（-1%）、20纳米25亿新台币（-58%）、28纳米936亿新台币（-6%）、40/45纳米547亿新台币（-12%）、65纳米420亿新台币（-24%）、90纳米111亿新台币（-29%）、110/130纳米247亿新台币（+20%）、150/180纳米437亿新台币（-1%）、250纳米及以上工艺74亿新台币（-26%），收入占比分别为12.1%、35.8%、18.0%、9.0%、0.2%、8.4%、4.9%、3.8%、1.0%、2.2%、3.9%、0.7%。

台积电3nm工艺受到业界热烈追捧，预计2024年将实现强劲增长。市场6月传出消息，台积电3nm制程产能已排满到2026年，AI伺服器、高速运算HPC应用、高端智能手机AI化，催动台积电3纳米需求，苹果、高通、英伟达、AMD等四大厂，包下台积电3nm家族制程产能，涌现客户排队潮，排到2026年。

2024年Q2，受益AI需求激增，台积电收入、净利润双增，先进制程表现强劲。台积电董事长、CEO魏哲家表示，2024年Q2收入超出此前指引上限，主要是3纳米、5纳米制程需求旺盛；预计2024年Q3，营收增长将主要来自智能手机、AI推动的先进制程需求；预计5纳米制程需求在2024下半年保持高水平，2024全年是强劲增长年份。

2024年Q2财报业绩会，台积电发布业绩指引，上调对2024年Q3、2024全年销售额预期指引，预计2024年Q3销售额224亿~232亿美元，2024全年按美元计销售增速为24%~26%。

台积电上调全年资本支出下限，由280亿~320亿美元，上调至300亿~320亿美元。台积电董事长、CEO魏哲家表示，将2024全年资本支出上调，主要考虑到更高的增长机会，具体而言，70%~80%将用于先进制程，10%~20%用于特色工艺，10%用于先进封装、光罩等。

2024年8月9日，台积电发布2024年7月收入报告。2024年7月，台积电收入2,570亿新台币/79.9亿美元，同比增长44.7%，环比增长23.6%；2024年1~7月，台积电收入1.5万亿新台币/473.7亿美元，同比增长30.5%。

博通（NASDAQ：AVGO）

博通2024年6月13日发布2024财年（博通财年为每年11月~次年10月）Q2财报。2024财年上半年，博通收入244.5亿美元（+38.5%），净利润34.5亿美元（-52.5%），毛利率62.0%，净利率14.1%。2024财年Q2，博通收入124.9亿美元（+43.0%），净利润21.2亿美元（-39.1%），毛利率62.3%，净利率17.0%。

博通收入快速增长，净利润下滑，主要因为2023年11月完成对美国私有云与虚拟化软件供应商VMware收购，并表后造成收入规模同比大幅增长，受收购相关费用影响，净利润同比下滑。

2024财年上半年，博通产品销售收入（主要是半导体业务）146.0亿美元（+5.7%），占总收入59.7%；订阅与服务收入（主要是基础设施软件业务）98.4亿美元（+157.4%），占总收入40.3%。

2024财年Q2，博通产品销售收入71.9亿美元（+6.7%），占总收入57.6%；订阅与服务收入53.0亿美元（+165.8%），占总收入42.4%。

博通是全球领先半导体与基础设施软件公司，主要提供数据中心、网络、无线通信、存储、工业等市场核心技术产品，包括交换芯片（网络交换机核心部件，专门用于数据包转发与处理）、WiFi芯片、蓝牙芯片、定制化ASIC芯片等硬件产品，与网络管理、安全、主机与企业应用等软件产品，广泛用于AI、云计算、大数据、消费电子等领域。

博通是全球AI浪潮中核心硬件供应商，提供支持AI计算与数据中心运行的关键半导体产品，包括以太网交换芯片、存储控制器、光纤收发器等，这些产品是AI训练与推理基础设施，博通占据市场头部地位。

博通在AI ASIC芯片设计与制造方面，扮演重要角色，AI ASIC芯片需要高性能通信与数据传输芯片，用于支持数据高速处理与输送，博通基于强大网络芯片技术提供支持。目前博通已帮助Alphabet、Meta、字节跳动等公司设计AI ASIC芯片，例如，帮助谷歌多款TPU芯片实现高效数据处理能力。

2024年7月18日，The Information报道，OpenAI正与博通接洽，探讨联合研发全新AI芯片。这一合作意向，反映OpenAI寻求强化AI算力与降低对现有芯片供应商依赖的战略考量，同时展示博通在AI芯片设计领域重要地位。

苹果是博通核心客户之一，博通是iPhone射频芯片重要供应商。2024年WWDC大会上，苹果推出Apple Intelligence，预计在AI能力加持下，iPhone换机周期有望加速，博通作为苹果产业链重要供应商，有望受益。

全球企业布局AI热潮，推动博通旗下以太网交换芯片等产品需求火爆，目前全球最大8个AI计算集群中，7个使用博通提供的以太网解决方案。2024财年Q2，博通AI相关收入31亿美元，同比增长280%，环比增长35%，占总收入25%。

博通将2024财年全年收入预期，上调至510亿美元，将AI相关收入预期上调至110亿美元，预计AI收入占总收入22%。

博通将在美东时间2024年9月5日美股盘后公布2024财年Q3业绩，市场平均预期本季度收入130.4亿美元（+47%），净利润29.4亿美元（-11%）。

阿斯麦（NASDAQ：ASML）

阿斯麦2024年7月17日发布2024年Q2财报。2024年上半年，阿斯麦收入115.3亿欧元/124.2亿美元（-15.5%），净利润28.0亿欧元/30.2亿美元（-28.1%），毛利率51.2%，净利率24.3%。2024年Q2，阿斯麦收入62.4亿欧元/67.2亿美元（-9.6%），净利润15.8亿欧元/17.0亿美元（-18.7%），毛利率51.5%，净利率25.3%。

2024年上半年，阿斯麦设备销售收入87.3亿欧元/94.0亿美元（-20.3%），占总收入75.7%；服务与现场选项收入28.1亿欧元/30.2亿美元（+3.9%），占总收入24.3%。

2024年Q2，阿斯麦设备销售收入47.6亿欧元/51.3亿美元（-15.1%），占总收入76.3%；服务与现场选项收入14.8亿欧元/16.0亿美元（+14.3%），占总收入23.7%。

2024年Q2，阿斯麦交付光刻机100台，比Q1增加30台，包括全新光刻机89台、二手光刻机11台，分别增加23台、7台。

2024年Q2，阿斯麦新增订单金额55.7亿欧元/60.0亿美元，环比增长54.2％，包括25亿欧元/27亿美元极紫外EUV光刻机订单，占比达45％。阿斯麦对EUV技术进行重要更新，预计2024年下半年出货量继续增加。

中国大陆连续4个季度成为阿斯麦最大市场，2024年Q2贡献49%销售额，与2024年Q1持平。中国大陆持续强劲的半导体设备支出，与对动态随机存取内存DRAM、高带宽内存HBM大量投资，推动市场需求快速增长，中国芯片制造商整体产能，预计将保持两位数增长。

阿斯麦预计，2024年Q3销售额67亿欧元/72亿美元~73亿欧元/79亿美元（+0.4%~9.4%），毛利率50%~51%；2024年全年销售额，将与2023年全年销售额276亿欧元/297亿美元相似。

阿斯麦CEO Christophe Fouquet表示，与此前几个季度一样，半导体行业整体库存水平持续改善，无论是逻辑芯片，还是存储芯片客户，对光刻设备利用率进一步提高。宏观环境存在不确定性，预计2024年下半年半导体行业将持续复苏。阿斯麦将2024年视为经济复苏过渡年份，将继续在产能提升与技术方面进行投资。AI强劲发展，正成为半导体行业复苏与增长的最强推动力，对行业贡献领先其他细分市场。

AMD（NASDAQ：AMD）

AMD 2024年7月31日发布2024年Q2财报。2024年上半年，AMD收入113.1亿美元（+5.6%），净利润3.9亿美元（+446.4%），毛利率48.0%，净利率3.4%。2024年Q2，AMD收入58.4亿美元（+8.9%），净利润2.7亿美元（+881.5%），毛利率49.1%，净利率4.5%。

2024年上半年，AMD数据中心业务收入51.7亿美元（+97.7%），占总收入45.7%；PC等客户端业务收入28.6亿美元（+64.7%），占总收入25.3%；嵌入式产品收入17.1亿美元（-43.5%），占总收入15.1%；游戏业务收入15.7亿美元（-53.0%），占总收入13.9%。

2024年Q2，AMD数据中心业务收入28.3亿美元（+114.5%），占总收入48.6%；PC等客户端业务收入14.9亿美元（+49.5%），占总收入25.6%；嵌入式产品收入8.6亿美元（-41.0%），占总收入14.8%；游戏业务收入6.5亿美元（-59.0%），占总收入11.1%。

AMD数据中心业务增长迅速，主要归功AMD Instinct MI300系列芯片。2023年底，AMD发布新一代AI/加速计算专用处理器Instinct MI300系列，包括纯GPU设计的MI300X、CPU+GPU融合设计的MI300A，全面对标英伟达H100系列，积极抢夺英伟达市场。

Instinct MI300上市以来，得益AI算力需求激增，销量增长迅速，2024年Q2收入超过10亿美元，成为AMD有史以来增长速度最快产品。

AMD董事会主席、CEO苏姿丰表示，目前已有100多家企业客户与AI公司，积极部署MI300X；多家OEM厂商，将采用MI300X系统，用于服务器等产品量产，包括戴尔、惠普、联想、超微电脑SMCI等；微软、Oracle等多家云服务商，积极增加采用与部署MI300X芯片；预计2024年AMD AI芯片总体收入将超过45亿美元，高于2024年4月预估40亿美元。

AMD计划每年发布新AI芯片，向英伟达发布计划看齐。2024年6月，AMD公布AI芯片迭代路线图，计划2024年Q4推出MI325X系列，2025~2026年陆续推出MI350系列与MI400系列。

AMD与谷歌、Meta、微软、英特尔、博通、思科、惠普等科技公司合作，宣布成立新联盟，推动超级加速链路UALink（Ultra Accelerator Link）技术广泛采用，致力突破英伟达开发的芯片通信协议NVLink技术。

AMD通过投资加速布局AI，2024年7月，出资6.65亿美元，收购欧洲最大私人AI实验室之一Silo AI，该公司提供端到端AI驱动的解决方案，此次收购被认为是AMD追赶英伟达重要一步。

苏姿丰在财报电话会上表示，除收购Silo AI，AMD过去12个月还向十几家AI公司投资超过1.25亿美元，扩大AMD生态系统。

Arm（NASDAQ：ARM）

Arm 2024年8月1日发布2025财年Q1财报（Arm财年为上年4月~当年3月）。2025财年Q1，Arm收入9.4亿美元（+39.1%），净利润2.2亿美元（+112.4%），毛利率96.5%，净利率23.7%。

2025财年Q1，Arm授权与其他业务收入4.7亿美元（+71.6%），占总收入50.3%；版税收入4.7亿美元（+16.8%），占总收入49.7%。

Arm业绩电话会披露，2025财年Q2，预计收入7.8 亿~8.3亿美元（-3.2%~+3.0%），环比Q1下降1.09亿~1.59亿美元。CFO Jason Child表示Q2将是Arm 2025财年最低点，收入预计下降，但预订量会大幅增加。

Arm预计，2025财年Q2收入下滑不会影响2025财年全年收入预测，仍保持在38亿~41亿美元（+17.5%~26.8%），增长最大助力将出现在Q4，很大程度上受AI芯片需求增长推动。

Arm CEO Rene Haas在2025财年Q1业绩电话会表示，AI是2025财年 Q1业绩增长动力；看到AI无处不在，推动对Arm高性能、高能效计算平台需求；大多数大型AI模型都是在大型GPU集群与专用加速器上进行训练、推理，这些芯片仍然需要CPU来管理；现在设计的每个芯片，都需要CPU，这些芯片在设计时都考虑到Arm。

Rene Haas表示，将Arm用于AI数据中心的优势是定制化，英伟达GH200超级芯片是最好的例子，将Arm内核CPU与H100 GPU结合；英伟达最新Blackwell芯片，将使用相同Arm CPU，搭配双Blackwell GPU；预计其他使用Arm加速器，也将出现类似定制化趋势。

戴尔（NYSE：DELL）

戴尔2024年8月29日发布2025财年半年报（戴尔财年为上年2月~当年1月）。2025上半财年，戴尔收入473亿美元（+7.8%），净利润18亿美元（+73.9%），毛利率21.4%，净利率3.8%。2025财年Q2，戴尔收入250亿美元（+9.1%），净利润8亿美元（+84.8%），毛利率21.2%，净利率3.4%。

2025上半财年，戴尔商业业务收入207亿美元（+1.4%），占总收入45.8%；服务器与网络业务收入131亿美元（+62.0%），占总收入29.0%；存储业务收入77亿美元（-2.6%），占总收入17.1%；消费者业务收入37亿美元（-18.6%），占总收入8.1%。

2025财年Q2，戴尔商业业务收入106亿美元（+0.02%），占总收入43.9%；服务器与网络业务收入77亿美元（+79.5%），占总收入31.9%；存储业务收入40亿美元（-5.1%），占总收入16.5%；消费者业务收入19亿美元（-22.2%），占总收入7.7%。

2025财年Q2，服务器与网络业务收入77亿美元，同比增长79.5%，超过市场预期63.7亿美元。戴尔表示，其中31亿美元是AI服务器销售额，大幅高于2025财年Q1的17亿美元。

戴尔发布业绩指引，2025财年Q3，收入240亿~250亿美元（+7.6%~12.1%），与分析师预估246亿美元（+10.3%）相符；将2025财年全年收入修正至955亿~985亿美元（+8.0%~11.4%），较此前预估935亿~975亿美元（+5.8%~10.3%）小幅上调。

戴尔首席运营官Jeff Clark在财报业绩会表示，戴尔AI业务发展势头在2025财年Q2，呈加速态势，每个季度采购AI解决方案企业客户数量持续攀升；AI优化服务器市场需求32亿美元，环比增长23%，自年初以来，累计需求58亿美元，积压订单量金额38亿美元，销售管道规模已增至积压订单量的数倍。

Jeff Clark表示，戴尔正在所有大型AI交易中竞争，积极赢得大规模部署；戴尔业绩增长主要受服务器需求持续增长推动，来自企业与云服务提供商的数十亿美元AI服务器交易尚未最终敲定，未来增长潜力巨大。

Palantir（NYSE：PLTR）

Palantir 2024年8月6日发布2024年Q2财报。2024年上半年，Palantir收入13.1亿美元（+24.0%），净利润2.4亿美元（+413.9%），毛利率81.4%，净利率18.4%。2024年Q2，Palantir收入6.8亿美元（+27.2%），净利润1.4亿美元（+386.4%），毛利率81.1%，净利率20.1%。

2024年上半年，Palantir政府业务收入7.1亿美元（+19.6%），占总收入53.8%；商业业务收入6.1亿美元（+29.6%），占总收入46.2%。

2024年Q2，Palantir政府业务收入3.7亿美元（+23.0%），占总收入54.7%；商业业务收入3.1亿美元（+32.6%），占总收入45.3%。

Palantir政府业务快速增长，主要因为全球部分地区局势动荡，美国对外援助需求与海外国家国防开支，产生新订单，包括2024年3月与美国陆军签订1.78亿美元2年期新合同、2024年Q2与美国国防部签订4.8亿美元5年期新合同等。

Palantir商业业务增速提升，主要受益AI服务平台AIP，该平台可帮助企业客户进行数据集成与分析，实现节省资金、优化运营、消除数据孤岛等作用。AIP客户需求快速上升，目前已有超过140家客户采用，AI成为Palantir商业收入增长重要支撑。

Palantir客户基础继续扩大，目前总客户数量593家（+41%）。2024年Q2，Palantir完成96笔100万美元以上交易，包括33笔超过500万美元、27笔超过1,000万美元。

基于2024年Q2强劲表现，Palantir上调2024年全年收入指引，预计全年收入23.2~23.4亿美元，取中位数，同比增长23.4%。

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