国庆前有多激动，国庆后就有多恐慌，爱在“深秋”的爷叔，据说也被愤怒的再次群殴！

对于此次行情，是一个底部的反弹，还是大行情的开端，很多人依旧存在着疑惑，今天我就谈谈个人的看法！

首先我们要理清一个问题，为什么自2021年，每次的“反转”都会变成反弹，反弹的力度还一次比一次低？

其实一开始，021年的出口尚可，本着就是多出口就是多赚钱的思路，国内的需求迫切性就被压了下来，而美国也是看到这点，果断的加息超出了预期，5.5%的“无风险”利息，已经比很多企业的利润还要高，再加上美元的汇率升值，双重盈利之下，自然有太多的资金，去博取这一波的收益，但是对于所在国，则等同于被抽走了流动性。

2015年，为了应对相同的情况，我们展开了逆周期调节，仅以效果而言，只能说 有得有失，资产跑到了高点，被一些资本高位套现，后续为了遏制流动性出逃，又被迫推高了楼市！

所以这一次我们充分吸取了上一次的经验，但正如一句话，当你吸取上一次的经验，必然又会犯下另一个错误！

比如当下的通缩！

我自始至终都认为，这一次的通缩只是特定环境下的一次“偶然现象”，为了在中美竞争中保持足够的竞争力，为了缓解老龄化造成的压力，通缩是必须要解决，也是有能力解决的问题！

90年代日本的房股双爆，2007年美国的次贷危机，本质并没有什么区别，皆是普通人加了太多的杠杆，导致了资本市场的后续无力，继而崩塌。

关键在于两国应对措施的不同，导致了国运的分叉！

日本通缩周期如此之长，一个核心因素，是房股双爆之后，日本的很多大型企业，虽以种种手段进行了化债重组，但做为杠杆核心之一的普通人，却陷在债务的泥潭中，没有得到足够的“救助”！

按照常规经济学的定义，企业是以生产为指向，居民是以消费为核心，如果只救助了企业债务，却对居民的债务行动迟缓，必然导致产能扩大，需求减少！

更麻烦的是，日本缺乏“关键性”的主权，当大量日企股权被美国所掌控，产业链的去留，就只能遵从美国的意志，而这又必将削减本土的工作岗位，造出消费支出加速下滑，以及扼杀了科技创新的可能性！

反观美国，或许是1929年的教训，不论是2007年的金融危机，亦或是2020年的疫情，都是有意识通过无限的货币宽松，无限的财政刺激，甚至于直接发放现金的方式，无上限的加码策略，去修复生产和消费的资产负债表！

经济学有个简单明了的规律，多数人如果预期经济不好，会倾向于节衣缩食，企业的库存滞销过多，也会相应的裁员停职，如果此时有形之手单单只是货币宽松，多数是没用的，因为借钱是有成本，借钱生产出的商品，一旦滞销，巨额亏损之下，指不定就直接破产。

因此要阻断这个循环，就需要从两方面入手！

一是要降低借钱的成本，假设借钱的成本是5%，利润率也是5%，这样的生意长久不了，当借钱的成本从5%下降到3%，即便利润率不变，2%的利润，再通过借贷放大生产规模，利润率也是十分可观！

二是，要通过财政刺激，阻断企业不生产和居民不消费，企业和居民如果对未来经济足够悲观，是很容易形成互相“对峙”的恐惧效应，为了避免陷入真正意义上的长期萧条，通过有形之手强势中断这个过程，是十分有必要的，换言之，这一次又得摸着美国过河，说来安倍也是有能力的，2012年再次上任搞出的三支箭，就是吸取了美国的经验，对于日本后来的经济还是有些作用！

从这张图，也能清晰的看到，财政力度和PPI是正相关，只要花钱到位，经济迅速复苏，甚至实现V型反转的概率是很大的！

不过经济复苏想看到明显的效果，起码也要几个月的时间，而大家的信心，也不用多说，所以出于周全，这一段的空档期，也必须通过其他方式进行填补，或者说稳住大家的预期！

考虑到大家的信心问题，拉动房地产已经很难再走的通，一来，经过几年的下跌，心有余悸的，转变观念的，实在是太多，没有这些人去撬动杠杆，普涨已经很难实现，二来， 即便现在有了托底，一些主要城市，出现止跌回升，但可以造成多大财富效应， 需要多长的时间进行扩散，都是未知的，而经过三年的洗刷， 大家缺的不仅是信心，还有时间！

因此，从资本市场发力，是眼下一个较好的过渡，当然了，预测总归只是预测！

去年的7月到8月 ，同样是政策喊话， 资本市场也着实活跃了一段时间， 直到经过两个月的调整，9月份的经济数据急转直下，调整变成了深跌，反转变成了反弹！

以我个人的看法，热血沸腾之后，总归还是要回归基本面，经济要出现实实在在的好转， 后续的行情才会有抓手，才会有延续性，说来当下的调整和去年的那一次，几乎是同一个剧本，如果此次经济数据没法让人“惊喜”，回到3000点以下的概率是非常大的！

值得欣慰的是，今年以来，有形之手真金白银买到的筹码，保守估计至少有6000亿，财政力度显然也是超预期，经济出现扭转的概率还是挺高的！

从更加长远的未来，这一次的经济复苏，也决定了我国的需求侧的转型，能否顺利完成！

2022年，美国内部发布了一份公开报告，大意是指，2022年到2031年，是遏制东大最重要的时间点，只要在这段时间，阻止东大的产业升级，打断东大全球的经济部署，东大不仅再无崛起的机会，美国的全球霸权将一如既往的坚如磐石！

有些朋友，或许对这个结论不以为然，但从这几年两国在经济，金融，科技，军事，这几个方面的全面博弈，显然对这个结论两国是认同的，因而只要从这个角度，去思考国内的诸多变化，许多问题便迎刃而解！

过去几年，我国虽然在需求方面的力度不够，但是与产业升级相关的产业，不仅没有缺银子，产能还屡屡创出新高，以至于美西方没少拿这个当借口，说我国产能过剩！

在此呢，我也说说我的两个观点，一是， 这种言论根本经不起推敲，二是，这种局面大概率只是一个幸运的“巧合”！

美西方以非常可笑的逻辑，认定只要一个国家没办法消耗他所生产的某些商品，并进行了出口，就定义为产能过剩，如果按照这个逻辑，美国兜售给世界的大豆，页岩油，互联网，岂不全都是产能过剩？这种浅显易懂的逻辑，不知道为什么，只要换了一个国家，很多人就看不明白了！

再则我们的这些产业升级，不管是有意还是无意，实质上已经形成了“排他性”，当我们进入一个行业，并站稳了脚跟，其他国家就很难再参与进来，长期以往，依靠这些产业链生存的先发国，还怎么维持自己的“好日子”！

最为有趣的是，这个不可逆的过程也会进一步导致整个美西方的加速衰落。

当实体产业，没办法竞争，没办法组织，没办法盈利，脱实向虚，是美西方必然要走的路，而越是如此，就越会将更多的实体资源推到咱们这，试想一下，等全球超过一半以上的产业都掌握着我国以及咱们的合作伙伴手中，脱钩一词，将会被重新定义！

不过凡事皆有利弊，脱实向虚意味着实体经济的垮塌，因而通过金融提供的需求亦会逐渐消失，美西方的集体返贫，已经无法避免，事实上，这几年，了解日本，韩国，欧洲，甚至是美国的，都应该感觉到，我国产业升级越是成功，他们物价的膨胀速度，货币的购买力。薪水的涨幅，都是全方位的出现落差！

因此，在产业链升级到了一定阶段，不论是从短期还是长期，我国的需求，都势必要进入扩张期，以往承担这个职责的是房地产，往后，大概率是资本市场，换言之，最理想的状态，是通过慢牛的形成，推动土权和股权的完美替代！

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