【2月4日报道】

前言要点：

利空博弈！加沙停火谈判传积极信号，本周原油重挫！苯乙烯跌至8815元，丁二烯涨650元/吨，ABS上涨200元/吨！节前最后一周，市场预期如何？请看以下具体分析~

宏观因素

INTERNATIONAL/DOMESTIC SITUATION

国内外情况

加沙停火谈判传出积极信号

半岛电视台删除声称以色列同意加沙停火的措辞，更新为称哈马斯以积极的态度接收了与以色列的停火提议。哈马斯表示仍在研究中，以色列暂未回应。消息人士：关于加沙停火的积极信号是以色列媒体的阴谋。

美国或对伊拉克和叙利亚进行一系列袭击计划

美国国防部长奥斯汀：最近事件未促使美国考虑从伊拉克、叙利亚撤军。美媒：美国已批准对伊拉克和叙利亚境内目标进行一系列袭击的计划，其中包括伊朗人员和设施。

美国1月非农就业远超预期，增加35.3万

美国1月非农就业远超预期，增加35.3万，为2023年1月以来最大增幅，工资同比增速4.5%，创2022年3月以来最高。失业率连续第三个月达到3.7%，低于市场预期的3.8%。数据公布后，掉期合约进一步降低了美联储最早在3月份降息的可能性。1月非农数据火爆，美联储理事鲍曼称降息时机不成熟，强调通胀风险。绝大部分华尔街分析师认为3月乃至5月降息已无可能，甚至有关利率政策转向的讨论也将停止。但也有分析师说，报告仍显示出一些劳动力市场冷却的迹象。

国常会：研究进一步优化营商环境有关工作

会议指出，要对标国际一流水平，围绕整体优化目标，一体推进强市场促公平、强服务增便利、强法治稳预期、强开放提质量、强改革抓创新等工作。要更加注重回应经营主体突出关切，加快建设全国统一大市场，加强宏观政策取向一致性评估，营造稳定透明可预期的政策环境。

『大宗商品市场总体情况』

2024年第05周(1.29-2.2)大宗商品价格涨跌榜中橡塑板块环比上升的商品共8种，涨幅前3的商品分别为顺丁橡胶(1.56%)、丁腈橡胶(1.20%)、LDPE(1.04%)。环比下降的商品共有7种，跌幅前3的产品分别为天然橡胶(-1.87%)、PP(纤维)(-0.83%)、PP(拉丝)(-0.74%)。本周均涨跌幅为0.11%。

本周国内 ABS 市场价格全线上涨，本周一山东海江、中油华北、浙江石化、乐金惠州上调出厂报价，节前市场有刚需备货潮，整体成交尚可，部分贸易商月底补空单；天津大沽连续四天上调出厂报价，市场价格上涨 200-300 元/吨，临近农历春节部分工厂年前备货，加之原料丁二烯、纯苯走势上行，厂家成本上涨，提振ABS市场信心，贸易商逢高出货，市场价格整体维持偏强运行。

上游原料

原油市场分析

本周油价整体呈现高位回落行情，美原油波动区间位于72-77美元/桶之间。原油价格从高位逐步回落，市场利空因素有两个：一是美国极寒天气逐步退去，原油产量出现回升，同时原油库存也同步增加，导致基本面支撑减弱；二是美联储会议偏鹰，3月降息概率降低，市场逐步倾向于在年中附近开始降息，导致美元高位波动，进一步对原油价格形成施压。因此，原油价格在基本面变弱和宏观面施压的双重利空作用下，整体回落为主。

原油收盘：周五(2月2日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2024年3月期货结算价每桶72.28美元，比前一交易日下跌1.54美元，跌幅2.09%，交易区间71.79-74.52美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2024年3月期货结算价每桶77.33美元，比前一交易日下跌1.37美元，跌幅1.74%，交易区间76.85-79.44美元。

苯乙烯市场分析

现货方面，苯乙烯市场价格先跌后涨再跌。

本周苯乙烯价格未延续上周涨势，但跌幅也有限。本周价格以消化前两周涨幅为主，呈现小幅回调状态，月底纯苯主港库存继续下降至低位水平，纸货交割行情继续推涨纯苯价格，小幅带动苯乙烯价格上涨。而苯乙烯自身主港快速宽幅累库，下游需求不断减弱，拖累价格上涨，也使得周内苯乙烯与纯苯价差明显收窄至575元/吨。本周山东与江苏价差逐步走扩，主要是企业库存有一定增加，需求后市继续减少的预期下，企业降价销售为主。

产业链价格分析

本周产业链产品价格有涨有跌，苯乙烯跌 45 元/吨至 8815 元/吨至；丁二烯本周涨 650 元/吨至9850 元/吨，丙烯腈本周价格跌至 9300 元/吨，ABS 本周涨 200 至 9900 元/吨。

供需关系

据小八统计：截止 2024 年 2 月 1 日，国内 ABS 行业总产量为 9.59 万吨，较上周增 0.02 万吨，行业开工 63.7%，较上周涨 0.2%，本周漳州某 ABS 大厂装置开车，整体产量微增（2024 年 1 月份开始，漳州奇美 15 万吨扩能增加，ABS 总产能增至 785.5 万吨）。

据小八统计：截至 2024 年 2 月 1 日国内 ABS 成品库存量 14.5 万吨，环比减 0.2 万吨，减幅1.36%，本周市场节前备货，厂家继续去库。

需求简析

据调研，近期部分出口面包机、咖啡机、多士炉为主的大型小家电企业开工负荷6.5成-7.5成。随着长假期临近，下游工厂开工普遍下降。

成本利润

本周ABS行业亏损较上周有所减少。周内ABS成本窄幅波动。期间ABS实际出厂价小涨，周四听闻ABS主流出厂价实际运行区间9900-11000元/吨，未经公开证实。至周四，ABS行业周均利润在-1438元/吨附近，较上周亏损减少3.81%。

后市展望分析

供需方面

预计下周国内ABS总产量环比略有下滑，下游开工继续走低。

成本方面

原油：下周来看，油价料将震荡为主，美原油均价75美元/桶，波动区间在74-77美元/桶之间。一方面，在美联储会议偏鹰之后，市场对降息预期降温，长期看支撑原油价格有所减弱；另外一方面，欧佩克+会议将会召开，市场预期维持减产，但是沙特料将通过口头提振来给予市场信心，不排除在油价下跌的过程中采取进一步减产的可能。因此，在没有确切消息之前，市场保持观望，油价也将保持震荡。从风险来看，一是美国经济出现衰退；二是沙特加大减产量。

苯乙烯：下周苯乙烯市场或高位震荡，逐步进入有价无市状态。从供应端看，产量增量为前期浙石化装置重启后的稳定生产，预计下周产量增长2.74%。下周主港到货5.12万吨，0.5万吨出口装船，内需提货预计较少，库存预计继续宽幅增长。需求来看，下周三S需求预计均下降，需求继续走弱。成本端看，原油维持震荡，纯苯或稳定为主，成本端继续存支撑。目前苯乙烯行业利润亏损，虽需求较少，但需求是节日性减少，跌价改善效果并不明显，春节前价格预计高位运行。

总结预测

因长假期和成本等影响，ABS厂家开工或略有下降，贸易商库存基本正常，市场现货供应稳定，但假期影响下，运输效力下降；下游季节性需求下滑，2月中小下游消化能力明显缩水；预计上游原料苯乙烯高位震荡，丙烯腈低位盘整，丁二烯波动有限，成本有望高位窄幅整理。短期来看，ABS厂家订单相对稳定，挺价策略延续，近期ABS市场或变动有限（备注：上述预测仅供参考，不构成投资建议）。