投顾支持|于晓明，编辑|顾谨丰
来源：巨丰投顾、好股票应用
固态电池为新质生产力典型代表，具国家战略高度。低空经济政策与产业催化持续，固态电池产业化速度加快。今天带来一家固态电池龙头，让我们来看看该公司的投资逻辑。
固态电池为新质生产力典型代表，具国家战略高度
根据2024政府工作报告，“积极培育新兴产业和未来产业”是发展新质生产力的重要抓手之一，既要巩固优势产业的领先优势，又要加快对前沿新兴产业、新增长引擎的发展。固态电池相较传统液态电池在能量密度和安全性方面的优势明显，被认为是下一代锂电池产业创新技术，也将进入关键核心技术攻坚和培育产业化应用阶段，十分契合新质生产力的发展方向。一方面，固态电池作为锂电池技术路线，能够巩固我国现有的优势产业锂电的领先地位。另一方面，全球范围内中、美、日、韩等国的车企、研发机构、电池企业均积极布局，已经形成竞争角逐之势，固态电池作为前沿新兴技术，其产业发展具有重要战略意义。
全产业链发力布局，固态电池产业化趋势确定
整车厂积极拥抱新技术，包括丰田、日产、宝马、福特在内的国际车企均计划在2025～2030年间推出搭载全固态电池的电动车型，并与电池企业深度合作，加速推进固态电池落地。国内：卫蓝新能源股东包含蔚来汽车、吉利、华为、小米等；清陶能源获上汽、北汽、广汽投资；长安汽车与赣锋锂业签署了合作备忘录。海外：Solid Power获宝马、福特、现代投资；Quantum Scape则获大众注资。电池端，国内宁德时代、比亚迪，海外LG、三星、SK On等一众头部企业在技术研发、专利储备上均有相关布局。材料端也已经看到配套供货，如当升科技在年报中披露，超高镍产品在辉能、清陶、卫蓝新能源、赣锋锂电等固态电池客户中的供应份额大幅提升，已成功配套用于上汽集团、越南VinFast等全球一线车企固态车型上。在车企、电池企业、材料企业的通力合作下，固态电池发展趋势确定，产业化进程也有望提速。
消息面催化不断，带来新技术窗口期机会
自去年底以来，半固态电池在技术进步和商业化应用方面的催化事件不断。在车用领域，23年12月蔚来李斌实测ET7搭载卫蓝半固态电池实现1000公里续航；24年2月辉能宣布建成固态电池量产线；广汽埃安昊铂公布固态电池最新研发进展，能量密度已经超过350Wh/kg，2026年将实现全固态电池量产搭载；3月初孚能科技与一汽解放签约将半固态电池导入商用车产品；3月底QuantumScape宣布开始交付Alpha-2固态电池原型样品，最终目标实现商业化车用；上汽宣布即将上市的智己L6将搭载行业首个量产上车的准900V超快充固态电池。除此之外，消费电子和eVTOL对安全性与能量密度要求较高，而对成本不敏感，也可能成为固态电池的应用突破点，Vivo3月推出新一代折叠旗舰vivo X Fold3即采用半固态电池技术配合硅负极材料。
今天带来一家固态电池龙头，让我们来看看该公司的投资逻辑。
1、该公司主业盈利能力提升，随着固态电池技术路线应用落地加快，公司也将加速相关产品产线建设。
2、新产品线加速上量，主要区域市场24年有望维持较好增长。
3、机构看好未来三年净利润有望继续保持较好增长。
冠盛股份简介及主营业务
冠盛股份公司专注汽车底盘系统零部件领域30多年，是全价值链综合服务商。产品包括等速万向节、传动轴总成、轮毂轴承单元、橡胶减震系列、转向和悬挂件、减震器系列等。依托于公司打造的全球智慧供应链体系，全球营销网络覆盖全球市场120多个国家和地区，涵盖全球绝大部分汽车保有量，并实现多个国家的本土化分销，是国内少数能够满足客户一站式采购需求的汽车底盘系统零部件供应商。作为全球智慧供应链体系的重要载体，全球仓网系统目前已建成中国供应链中心、美国东部及西部两个仓储中心、欧洲仓储中心、欧洲流通加工中心、墨西哥仓储中心等全球仓网基础设施建设。公司一直以来秉承绿色发展理念，未来将逐步加大新能源汽车底盘系统零部件的研发投入，与新能源整车厂深度合作，联合开发满足市场需求、代表技术前沿的绿色、低碳、节能型汽车零部件。
冠盛股份股票所属概念
固态电池、浙江板块、汽车零部件、转债标的、贬值受益、昨日触板、新能源车、华为汽车。
冠盛股份行业地位是怎样的？
从营业收入方面来看，冠盛股份低于行业平均，行业排名第96位。
冠盛股份股票发行基本情况是怎样的？
冠盛股份股票总股本1.7亿股，其中流通A股数量为1.7亿股。截止4月17日总市值为40.569亿，流通市值为40.567亿元，市盈率为14.27。股东人数1.12万户。第一大股东为周家儒，前十大股东持股占比63.03%。
冠盛股份股票财务数据怎么样？
2023年年报显示，冠盛股份总营收为8.94亿，归母净利润为0.68亿元，营收总收入同比增长16.32%，归属净利润同比增长10.8%。
截至2023年12月31日，按行业来看，汽车零部件营业收入为31.65亿，收入比例为99.53%；按产品来看，传动轴总成营业收入为12.09亿，收入比例为38.02%。
高管资料：
周家儒：男，1953年出生，中国国籍，拥有美国永久居留权，本科学历，1999年至2021年2月任公司董事长、总经理，现任公司董事长，兼任温州大成邦企业管理咨询有限公司执行董事、温州惟精惟一企业管理有限公司监事。
信达证券：冠盛股份主业盈利能力提升，固态电池业务加速
3月30日，公司发布2023年年度报告。2023年公司实现营业收入31.80亿元，同比+8.12%，实现归母净利润2.84亿元，同比+19.48%，实现扣非后归母净利润2.52亿元，同比+20.02%。公司2023年销售毛利率26.97%，同比+4.00pct，净利率8.93%，同比+0.84pct。公司拟向全体股东每10股派发现金红利6元。
公司主业经营稳健，出口优势利润率同比提升
2023Q4公司营收8.94亿元，同比+16.32%；归母净利润0.68亿元，同比+10.80%，环比-12.82%；毛利率25.41%，同比+1.16pct，环比-5.15pct；净利率7.6%，同比-0.41pct，环比-2.38pct。公司23Q4毛利率环比有所下降主要系人民币较Q3有所升值。公司全年盈利水平显著提升，主要系公司新产品拓展背景下渠道效率提升、兑汇收益、原材料价格下降等原因。
费用率整体维持稳定，固态电池研发投入有望增加
从费用率角度看，公司全年销售、管理、研发费用率分别为6.11%、6.36%、3.29%，同比+0.82pct/+0.54pct/持平，公司整体费控能力强。随着公司进入固态电池领域，24年相关研发投入有望增加。
新产品线加速上量，主要区域市场24年有望维持较好增长
公司传动轴总成、转角模块、其他产品线增长较快，公司单价更高的总成产品及新产品线正在加速拓展，有望持续兑现扩品类的增长逻辑。分地区看，公司北美、南美、欧洲、亚非、国内的销售占比分别为20%、8%、41%、20%、11%，同比变化分别为+29.07%、-36.24%、+8.11%、+12.42%、25.50%，毛利率分别为33.05%、21.71%、29.44%、21.73%、20.60%，北美区域受益于补库存需求增速较高，在24年上半年有望维持较高增速，南美市场下滑主要受当地宏观环境影响，我们预计24年有望得到较强改善。
仓储网络持续更新升级，供应链管理效率与存货结构进一步优化
公司海外仓已正式进入平稳运营，1）在供应链拓展方面，公司已启动了东南亚供应链中心项目，对北美、墨西哥等仓储中心进行升级，有望进一步改善库存结构；2）数字化建设推进，合作京东开发大数据模型京慧系统，有效提升供应链管理效率；3）启动“全球买”的调研，未来有望实现“全球买、全球卖”的战略布局，有望进一步扩大产品供应便利性和成本优势，提高经营效率。
固态电池业务落地进度有望加速
公司与东驰新能源共同投资设立合资公司，从事固态电池的研发和销售，公司有望顺利进军新能源产业布局，充分响应国家“双碳”战略要求，有望开拓公司在汽车后市场之外的第二增长曲线。随着固态电池技术路线应用落地加快，公司也将加速相关产品产线建设。关注巨丰投顾（jfinfo）/好股票应用，“机构研选”龙头标的分析研报等你get！
今日感悟：
集中精力买入那些处于不利境地的公司，也就是买入整体市场对其价值误判，使得股价远低于其内在价值的公司。——菲利普·费雪
风险提示：
宏观经济及汇率波动，海运环境波动，后市场海外需求不及预期等，固态电池投资项目推进及落地不及预期。
来源：
上海证券-电力设备与新能源行业周报：低空经济政策与产业催化持续，固态电池产业化速度加快-20240406
信达证券-冠盛股份-605088.SH-主业盈利能力提升，固态电池业务加速-20240402
（投顾支持：于晓明，执业证书：A0680622030012）
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