自今年2月上旬A股市场各大指数探底以来，截至6月14日，中证上海环交所碳中和指数、中证新能源指数最大涨幅分别达21.67%与24.15%，市场关注度不断提升。虽然这两个指数在大幅冲高后短期有所回落，但是在当前政策面暖风频吹的情况下，其后市有望进一步走强。

01政策频吹暖风，行业再迎新商机

今年3月底，在国家发改委等三部门发布《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》后，中证新能源指数便出现了一波强劲的上涨。

两个月后，5月29日，国务院又发布了《2024-2025年节能降碳行动方案》（以下简称《行动方案》），对未来两年节能降碳工作提出了具体要求，并对钢铁、石油化工、有色金属、建材、建筑、交通运输、公共机构等行业的节能降碳提出具体方式与目标。这个政策又令碳中和指数走出了一波上涨的行情，可见在这些关乎能源与环境的重要领域，行业的发展是与行业政策密切相关的。

这些政策方案的出台，让投资者看到了新能源板块的新希望，展现了我国对推动节能降碳的决心，或将扩展新能源装机的市场需求，也有望加强市场对行业内老旧产能更新需求兑现的预期。

从《行动方案》的具体内容来看，针对当下行业的核心矛盾，提出了三方面的改进。

（1）进一步提振需求。

例如，《行动方案》将部分地区的消纳红线由95%下降至90%。据专业人士介绍，仅此一条，新能源的装机容量预计可能翻一番，有望在国内带来近100GW的新装机空间。

再如，《行动方案》要求到2025年底，新建公共建筑、厂房屋顶光伏覆盖率达50%，城镇建筑可再生能源替代率达8%；新上高耗能项目的非化石能源消费比例不得低于20%。

这些明确量化的指标，给新能源企业提供了广阔的市场机会吗，光伏装机的市场有望显著增长。

(2）供给侧约束落后产能。

例如，《行动方案》要求新建多晶硅、锂电池正负极项目能效达到行业先进水平。这一点也是相当鼓舞人心的。

过去，看好新能源的资金比较多，不管有没有先进技术，先把产品推出来抢占市场，造成企业只能通过拼价格进行竞争，严重影响了企业的效益。

(3）提升消纳能力，突破需求限制。

例如，《行动方案》提出要加快建设大型风电光伏基地外送通道及配电网改造、大力发展微电网和虚拟电厂，大力发展储能设备，各地需求响应一般应达最大用电负荷的3%-5%。

由于光能与风能都是靠天吃饭，要提高消纳能力，就要增加电网建设、联接外送通道与储能进行峰谷调节都是非常重要的环节。这或将意味配套条件的提升，也将推动新能源整个生态环境的改善。

02供需两头发力，行业或迎拐点

作为新能源中的重要力量，光伏产业目前存在着产能较为过剩的问题。针对这一问题，《行动方案》的第二条明确提出要约束落后产能，新建企业的能效必须要达到行业的先进水平，抑制供应端的低效增长。

从供给端来看，在已建成的企业中，行业内也开始陆续以停产检修为手段降低产量，这些措施有望阶段性维持价格水平，增强市场对新能源板块供需拐点到来的预期。

数据来源：PV InfoLink

从需求端来看，光伏的成本价格相比2010年，已经下降了80%，市场接受度已经大大提高，加上对竞品即油价及煤炭价格上涨的担心，不少企业与居民家庭出于控制成本的需求，采用光电与风电这类成本相对固定的能源的意愿也大大增加。

事实上，更能反应全球投资者对新能源乐观看法的是，在美国证券市场上，新能源企业的股价已经开始走上上升的轨道了。自4月中旬起，两家在美国上市的中国太阳能公司的股价最大涨幅均超过了50%，其中SunPower公司发布的业绩指引表示，二季度的业绩环比将增长9%，阿特斯太阳能预计到今年第三季度的净利润同比将增长20.26%，环比将大增37.89%!

03跟着指数走，聚焦龙头企业

“碳达峰”与“碳中和”是我国持续数十年的长期发展战略，新能源行业受益于此前景预计非常光明。对于普通投资者来说，想要把握新能源板块的发展机遇，拥抱具有先进技术的核心企业，投资相关指数产品是一个较为便捷的选择。

目前，市场上相关的指数品种丰富，其中，中证上海环交所碳中和指数聚焦A股碳中和产业链龙头，是一只综合性较强的指数，横跨“高碳减排”和“深度低碳”两大领域，并剔除ESG评级较低的公司，根据碳减排模型计算碳中和贡献度，分配两大领域的股票样本数量和权重，按照申万二级行业分类，电力、电池、工业金属、光伏设备行业合计占比57%。今年以来，碳中和前十大重仓股中的长江电力与紫金矿业，股价已经创出了上市以来的新高！中国核电也创出了8年多以来的新高！

另外，中证新能源指数则聚焦用电侧绿色低碳龙头以及新能源设备商，侧重“深度低碳”领域，包括涉及可再生能源生产、新能源应用、新能源存储以及新能源交互设备等业务的上市公司，按照申万二级行业分类，电池、光伏设备、电力行业占比79%，集中度相对更高。

下图为这两个指数的详细行业分布：

目前，市场上有碳中和100ETF（562990）、新能源ETF易方达（516090）等产品跟踪上述指数。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎