现在买入股票基金,很可能被嘲笑!

远望金牛 2022-11-09 23:18:05

今天地产债杀疯了,各种20%~30%的涨法。地产股表现也不错,领涨全A。

绝不能说地产债牛逼,毕竟这价格实在太感人了啊。在这波20%的上涨后,也只有区区30块钱。而债券面值正常是100块,所以历史跌幅依然高达70%

能跟地产债媲美的也只有中丐互怜了。恒生科技最高到过11000点,这波最低闷到2700点,跌幅也是70%多。

从价格上看,二者堪称卧龙凤雏。但从本质上看,二者天差地别。现在没几人会买民营房企的楼盘,但人人都在用互联网公司的产品。结果民营地产债和互联网股都跌得不要不要的,最悲观时都说要归零。

反正这事也不知道哪里不对劲,但逻辑听上去就很奇怪。

说回民营地产债,这回涨这么猛显然也是来大政策了。大致内容是由央行提供再贷款,由金融机构直接买入债券来支持民企地产公司。资金规模上限是2500亿。

而2023年到期的民营地产债和信托总共不到1万亿。所以这笔资金的托底力度非常强,民营地产债自然应声大涨。

上一次这么个托底法还是2018年10月。那会儿地产行业还很舒服,但民营上市公司各种业绩暴雷和股价暴 跌。

2018年某种程度上形成了死亡螺旋:搞制造业的民企不受待见,不得已质押股权融资,股价下跌后补充质押,于是被爆出平仓风险,结果股价继续下跌。恶性循环的噩梦就这样开始了。

而且民营企业集中在制造业,关键是那时候感觉中国没什么像样的制造业。就算有也是利润微薄,资金链脆弱。所以稍微有点风吹草动,股价就猛跌跌,死亡螺旋像飞轮般加速。

一直跌到2018年10月份,那会儿再不救就真不行了。于是从央行到银保监会,再到证券业协会和交易所,密集出政策开始救援。

国企直接表态会接盘困难民企。而当年资本市场的最高频词就叫「纾困」。

一波猛药下去,效果更是立竿见影。

现在大家都知道2018年12月A股熊市彻底见底,但其实早在2018年10月份,民营企业的股价就见底了。

事实上,民营企业占比较大的创业板和中证500,底部都在当年的10月份,而不是12月份。

回过头看,今年和2018年的氛围感真的很像。

同样是美联储加息,不过今年加息力度要超过2018年。

过去10年美联储的加息路径

同样是中美角力,2018年是M易战,2022年衍生到了科技战。

同样是金融去杠杆,2018年是针对资管行业或影子银行,这两年是房地产三道红线。

同样是金融风险暴露,2018年是P2P和上市民企,2022年是地产。

同样是情绪悲观,股价暴 跌。2018年经济学家标题直接就是:「洗洗睡吧」。那时候很多人说这次不一样,股市从情绪到股价都崩到极致。今年不用说了,大家自己感受也知道咋样。

实事求是地讲,今年的难度要大于2018年。但这只是一面。另一面,中国的经济韧性也要远强于2018年。

很简单地举几个例子吧。

2018年,今日的锂王天齐锂业刚刚收购完SQM,负债率飙升到75%。而锂价那年刚好见顶回落,第二年就资产减值50亿,利息飙升到16亿。「天齐锂业何时倒下」的讨论时不时被摆上媒体。

如果你说这是资源股,不具有代表性,那我们来看纯纯的制造业。

2018年,今日的迪王比亚迪还入不敷出,短期借款飙升至450亿,中长期借款和债券高达150亿,应收账款超过600亿,而账上的货币资金仅有100亿。那时候比亚迪被媒体用的最多的一个词就是「困境」。

而现在的比亚迪呢,短期借款不到100亿,长期借款加债券70亿,而货币资金高达450亿。至于产品力和销量,更是疯狂提升。国内销量已碾压特斯拉,国外更是卖出了奔驰的价格。

蔚小理等新势力的2018年就更别提了,不是还没出生,就是在传言倒闭的路上。

还有光伏巨头隆基,2018年是其过去10年唯一一次利润下降的年份。当年扣非净利润暴 跌30%。

再说芯片。2018年中芯国际还在美国上市,算净利润也就是微利吧。而2018年A股这边所有半导体公司市值加起来也才2000~3000亿。全行业利润只有区区30亿。

2022年,仅仅用了4年时间,A股半导体市值就来到了2万亿,利润超过了300亿。整体翻了10倍多。

当然,以上还是头部的制造业企业,再往后的企业,大家自己去想2018年那会儿有多困难。

总之,现在你说困难吧,那肯定是有的。但是吧,如果你只看困难,看不到发展肯定是不行的;看不到困难带来的股价低位机会,那就更不行了。

很多时候,你的格局和维度很重要。

你说2018年全年持续抄底的人对吗?

如果站在2018年底看,那都是傻叉,全年下跌30%,有一个套一个。不管你是6月份开始抄底的,还是10月份开始抄底的,12月份都能见到新低,出现最大的浮亏。价投就是个笑话。

但你站在今年看又是另一回事了。

哪怕是现在鸟不拉屎的市场行情下,当年6月份,即熊市半途买入的,拿到现在收益率都超过15%。当年10月份买入的,拿到现在收益率能飙到40%。

当然了,你要是拿到牛市出手,比如去年,直接就翻倍了。

而现在整个市场无论从跌幅还是估值都已经达到了2018年底部区域的水平了。

你问我现在买入会怎样?

短期也许傻*,每一轮无力的反弹和再次下跌都会被嘲笑,困难看上去也很多,但长期大概率极为明智。

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远望金牛

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