没有对比就没有伤害，这句话放在股市来看，是一样的道理。

过去一年，日本股市和英伟达市值一路攀升，并在今年2月份，各自创下了一个新的高度。

日本股市创下新高，一定程度上和我们有些许关系，在外国直接投资去年下降的情况下，国际资金无处可去，越来越开始流入到日本。

而日本自身的表现在过去也非常不错，日本企业利润大涨，与此同时企业内部的革新也在不断变化，这些利好因素都共同抬高了日本股市。

2月22日，日本最重要股指日经225指数收盘39098.68点，超过了日本1989年12月29日创下的38957.44点，这是日本股市时隔34年再次创新高。

都说股市是经济的晴雨表，这一点放在日本股市身上再贴切不过，随着日本经济的不断复苏，日本也有望走过因地产泡沫所带来的长达30年的衰退期。

这一历史性时刻背后，是日本股市连涨超过10年，在这10年期间，除了在全球资本市场普遍低迷的2018年和美联储开启加息周期的2022年下跌意外，其余年份日本股市皆在上涨。

但这一上涨尽管持续了数十年，但直到现在，日本股市方才追上34年前的新高，仅仅这一点，足以说明这30年来，日本经济所经历过的漫长曲折。

而眼下，对日本来说，或许到了一个转变的时刻。

对日本来说，此番日本股市上涨，除了投资者看好日企盈利情况的实质性改善之外，日本物价也在逐渐摆脱通缩，这也是对日本走出“失去的三十年”的一种期待。

去年底，日本核心CPI当月同比2.3%，并曾在2023年1月创下4.2%的近四十年高点，CPI的上涨，也反应了日本国内的消费正在慢慢修复，日本财务省数据显示，近20年日本非金融企业的净利润增长了四倍，达到4930亿美元。

上市日企的盈利水平以年化9.3%的速度增长，几乎和指数的增速持平。除此之外，日本去年5.7%的名义GDP增速也是自1977年以来首次超过我国。

这些数字都让日本经济看起来更有吸引力，因此也拉动了日本股市创下历史新高。

另外，今天科技行业也占到了日经225指数的49%，紧接着是和居民更近的消费品行业占24%。

自日本商业地产泡沫破灭后，资产负债表问题从企业部分传导至银行部门后，一众大银行和房企都被移出日经指数，这或许也是日本股市表现越来越好的部分原因。

总体来说，日本经济已经走出低谷，尽管日本还面临着人口老龄化和出生率低下的问题，但和我们对比来看，日本的总和生育率甚至是比我们还要高的，人口当然是日本的问题，但人口同样也是我们的问题。

尽管我们的A股如今已经重新站上了3000点，但也仅仅只是3000点，未来的路，依然是道阻且长。

在股市之外，单独指的一说的，或许是人工智能热潮。

人工智能的发展一年抵十年，自ChatGPT横空出世以来，人工智能的热潮就从未断过，其中英伟达可能是市值的最佳体现。

就在昨天，英伟达股价涨了14%，市值超过1.9万亿美元，这是一个什么样的概念？

仅仅是一晚上，英伟达就涨了2400亿美元，而这个增幅相当于国内的阿里加百度的总市值。

但英伟达，仅用了一天就做到了。

英伟达是近年来市值上涨最快的公司，没有之一。

市值上涨的背后，源自于英伟达又交了一份亮眼的财报，截止今年1月的最近一个季度，英伟达营收同比增长265%，至221亿美元。

其中与AI关联最大的数据中心业务销售额增长超过4倍，达到184亿美元，这比2020年公司全年总收入还要多。

与此同时，英伟达净利润123亿美元，同比大增769%，超出市场预期近17%。而下季度英伟达营收指引的中位数为240亿美元，同比增长234%，又比市场预期高8%。

这些亮眼的数据，都让投资者再次为英伟达陷入疯狂。

英伟达有多疯狂？

英伟达目前市值超过1.9万亿美元，是美股第三大公司，市值仅次于苹果和微软，而自2023年以来，英伟达涨了1.56万亿美元，仅今年，英伟达市值就涨了7000亿美元。

短短两年时间，英伟达涨了1.56万亿美元，这差不多相当于十几个阿里巴巴。

两年前，英伟达市值不过4000亿美元左右，而这背后的一切，都要归功于ChatGPT的火爆。

而英伟达，卖的就是人工智能大模型训练的GPU。

人工智能已广泛应用于各行业，众多公司正在大规模使用和发展AI模型和服务，而英伟达，可以说就是其中的“垄断者”。

英伟达创始人黄仁勋在多个公开场合都宣传英伟达GPU的易用和兼容，这意味着它可以跨越不同行业、需求乃至人工智能新变化的基础设施。

不仅仅是国内的几乎所有和人工智能相关的公司离不开英伟达的GPU，就连国内的一众互联网大公司，在训练人工智能上，也离不开英伟达的芯片。

除了爆发式增长的生成式人工智能的需求，在一些更垂直的行业，例如汽车、医疗保健和金融服务，到更垂直的需求，比如自动驾驶、药物研发、低延迟机器学习用于欺诈检测等等，英伟达都有对应的硬件和软件平台来应对。

而这也是英伟达最大的护城河，几乎每家从事人工智能的汽车公司都与英伟达合作。

说对我们而言，风险是客观存在的。

英伟达作为美国的科技公司，自然受到美国的管控，而美国的管制措施就让英伟达最好的AI芯片不能卖给最大市场之一的中国，因此现在国内客户只能贡献英伟达数据中心业务个位数比重收入。

但即便如此，英伟达的市值依然位列美股第三，1.9万亿美元；这就如同离开了国内市场的谷歌，目前市值在1.79万亿美元。

所以，英伟达市值的暴涨，一方面是人工智能越来越火，另一方面，在中美人工智能竞争之下，英伟达对国内市场的高端芯片断供，可能会进一步拉开人工智能上的差距。

芯片上的高额利润，也让英伟达的大客户们有了自研芯片的打算，微软、谷歌、Meta、亚马逊和特斯拉等大客户，都在投入大量资源自研AI芯片，这还不包括国内的一些大公司。

因此，英伟达作为行业芯片的垄断者地位，自然也无法一直持续下去。

但英伟达的护城河也不容小觑，目前人工智能的算力需求非常高，也只有英伟达能够接住这些需求中的大部分，靠着十多年前就开始研发的运算平台，英伟达已经深度绑定了数百万人工智能开发者，形成了非常强大的软件生态链。

这是英伟达的护城河。

而这样一家优秀的公司，以及人工智能对商业世界的颠覆，都让人不得不小心谨慎甚至是提防。

下个月，英伟达还会发布新的旗舰产品B100，业内预计性能会大幅超过英伟达H100以及所有的竞争对手。

黄仁勋自己也认为，世界已经来到新计算时代的临界点，需要花费约2万亿美元来为所有数据中心和计算机配备人工智能芯片。

这是一个变革的时代，毫无疑问我们正处于其中，但在某种意义上，由于美国的管控措施，我们似乎又和外界的变革格格不入。

而这，恐怕才是最细思极恐的。

end.

作者：罗sir，新青年的职场内参。关心事物发展背后的逻辑，乐观的悲观主义者。关注我，把知识磨碎了给你看。