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日前，齿科器械巨头Straumann集团（简称“士卓曼”）宣布，将旗下DrSmile品牌主导的隐形牙套业务（DTC）出售给透明矫正牙套供应商Impress Group。

据悉，受2023年全球经济下滑影响，DrSmile的增长前景和盈利能力大幅下降，导致士卓曼在该年度内产生了1.53亿瑞士法郎（约合人民币12.6亿元）的一次性非现金减值费用。因此，集团决定出售DrSmile业务，将把更多精力集中在正畸领域的B2B市场策略上。

交易的详细金额未被披露，不过士卓曼在最新一次财报中预测，将转让给Impress集团的总净资产约为9500万瑞士法郎（约合人民币7.8亿元）。作为回报，士卓曼将获得Impress 20%的非控股股权。此外，士卓曼将继续作为Impress集团隐形牙套的主要供应商，与其保持合作关系。

Impress集团成立于2019年，是欧洲领先的隐形牙套供应商，在西班牙、英国、意大利和葡萄牙等国家运营着一系列诊所。通过收购 DrSmile，Impress 集团将能够通过结合高质量的临床治疗和大规模的消费者营销专长，在该市场中更具竞争力。

随着此次业务调整，士卓曼对2024年的全年业绩预期进行了上调。集团预计今年有机收入将实现低两位数的增长，利润率将在27%-28%之间。相比之下，之前的预期是有机收入增长为高个位数，利润率约为26%。

消息发布后，市场对士卓曼的预期也迅速提升，单日增幅超13%。截止8月14日收盘达到125.75瑞士法郎/股，总市值为约200亿瑞士法郎（约合人民币1653亿）。

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初创“独角兽”，遭出售置换

资料显示，DrSmile是一家2017年在柏林成立的初创公司，凭借独特的隐形牙齿矫正产品和技术，在短短三年内就发展成为欧洲领先的矫治器治疗提供商之一。

2020年，士卓曼收购了DrSmile 75%的多数股权，以此来建立直面消费者的业务。在此后的两年中，士卓曼凭借这一收购来的产品技术迅速打开正畸市场，与爱齐科技Align、SDC、Envista、时代天使、登士柏西诺德等品牌，平分了全球80%以上的市场份额。

不过2023年由于全球经济形势的不确定性加剧，消费者在健康和美容治疗方面的支出意愿明显下降，直接影响了DrSmile业务的增长表现。

为了应对这一市场变化，DrSmile决定调整其营销策略。公司从以往依赖的付费推广转向了更为可持续的有机需求生成模式，目标是提升盈利能力，而不是一味追求收入增长。最终引发了士卓曼对DrSmile业务的商誉重新评估并产生减值。

值得注意的是，虽然2023年度DrSmile销售额有所减少，但士卓曼集团整体财报依然实现了9.8%的有机增长，全年收入为24亿瑞士法郎。

2024上半年这一数据继续增长，到达13亿瑞士法郎，有机增长率为16.1%；报告期内公司营业利润（EBIT）增长至3.544亿瑞士法郎，超过了市场预期的3.227亿瑞士法郎。

02

种植牙龙头的“翻山之路”

士卓曼集团是全球种植牙的行业领袖，业务覆盖种植外科、修复治疗、正畸矫正、数字化产业以及生物材料。在全球超过100个国家开展业务，为牙科专业人士提供创新的植入物、矫正和数字化解决方案，帮助患者改善口腔健康和生活质量。

士卓曼的历史可以追溯到1954年，当时由瑞士工程师Reinhard Straumann博士创立。

Straumann博士最初的研究主要集中在合金材料的开发，这些材料用于骨科和牙科领域，尤其是在骨愈合和植入物稳定性方面。

在1970年代，士卓曼开始进军牙科领域，开发和生产牙科植入物。随着牙科植入技术的进步，公司在这一领域逐渐确立了自己的地位，成为牙科植入物和相关器械的全球领导者。

1980-1990年代公司通过技术创新和全球扩展，继续巩固其在牙科植入物市场的领导地位。士卓曼推出了许多开创性的产品，包括骨诱导材料和先进的植入物系统，这些产品帮助改善了患者的治疗效果。

进入21世纪，士卓曼集团通过战略收购和合作继续扩展业务。例如：

通过新建和收购全面扩展技术，公司已然成为科种植、修复及口腔组织再生领域的全球领导者，在种植牙领域是全球最大的种植牙械企。数据显示，截止2022年，全球共使用了 2000 多万件士卓曼品牌种植体，种植体的存活率和成功率高达97-100%。

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豪掷12亿，在华开设“首厂”

随着历史的深入，士卓曼在中国的布局也逐渐浮出水面。

据悉，士卓曼集团于1999年进入中国市场，至今已经20余载。主要为牙科医生和患者带来种植修复、正畸、生物材料以及数字化等全方位差异化创新产品，并建立本土设计、制造中心，可提供全流程数字化种植、正畸服务。

2019年，与我国本土正丽科技联手打造全新品牌瑞速齐（Smyletec），主要布局中国市场，定位于中高端诊所。

2022年，公司宣布了总投资约12亿元人民币的上海闵行的高端种植体产业化项目，作为士卓曼集团在亚洲首个集生产、培训与创新一体化的基地。预计达产后年收入可达14亿元人民币，带来近千个就业岗位。

这是士卓曼在全球范围内开设的第20家工厂，也是集团首次在海外买地建厂。

2023年10月，士卓曼集团还曾与中国知名数字牙科企业联耀医疗（AlliedStar）共同宣布双方签署收购协议。旨在为中国客户提供具有竞争力的数字化解决方案，并在未来满足其他对价格敏感的市场和客户群。

值得一提的是，自2023年1月中国种植牙开启首次大范围联盟集采之后，各地先后启动口腔种植体的集采。随着集采政策的落地，整个种植治疗价格将更普惠。士卓曼一方面积极参与以更普惠的价格助力中国患者提升可及性；另一方面在创新的路上，通过数字化转型为医患提供更便捷更精准的服务。

由此士卓曼在中国的销售持续增长，截止2022年，中国已经成为士卓曼集团全球第三大市场，仅次于美国和德国，占其全球营收10%。包含中国在内的亚太市场在2023年度更是实现了19%的高速增长。

当然，随着此次出售DrSmile业务给Impress集团，士卓曼在全球范围内的战略重心也将发生调整。那么这一举措是否会为士卓曼带来更大的市场机遇和增长潜力呢？器械之家将持续关注。