很多人认为投资时选对行业很重要，实际上，周期比行业更重要。行业脱离不了经济周期独自发展，绝大部分行业都一定的周期性。

中国地产黄金20年，成就了万科、碧桂园、恒大等。

中国互联网黄金20年，成就了腾讯、阿里巴巴等一大批科技巨头。

中国消费升级快速前进的20年，成就了茅台、美的、格力、伊利等龙头。

这些公司之所以这么牛，正是因为利用了行业的上升周期。

自从2018年以来，半导体就一直是投资市场备受关注的一个行业。

存储芯片作为“半导体行业的风向标”，是芯片中最典型的周期产品，而就在2024年，存储芯片将开启新一轮的周期起点。

那么，存储芯片为何具有周期性特点呢

存储芯片是半导体产业的重要分支。

半导体按照产品分类可分为光电器件、传感器件、分立器件和集成电路四大类，占半导体价值量比例最高的为集成电路，而存储芯片和逻辑芯片又是其中占比最高的部分。

有利可图自然会吸引资本，因此这个细分领域的企业数量十分庞大，产品同质化十分严重，处于供过于求的状态。

所以在研究存储芯片的周期性时，供需关系是最重要的指标之一。

供给端的变化，包括厂商的资本开支和产能调整，可以被视为周期的前瞻性指标；而需求端的变化，如终端市场的增长与衰退，则直接影响着存储芯片价格的短期波动。

那么，存储芯片行业现状如何呢

受终端需求不振和产业链库存高等影响，自2022年以来，存储芯片行业经历了一场“史无前例”的危机。

三星电子利润下跌97%，SK海力士创下有史以来最大亏损，美光科技、西部数据等存储大厂的库存持续攀升，存储芯片价格也跌入谷底。

为缓解库存，几大存储芯片原厂相继实行减产、降价和减少开支等策略。

而在经历了行业漫长的下行周期后，众多厂商采取了消减资本开支、减少晶圆产能等措施，促使存储市场供需逐渐回归平衡。

到了2023年第四季度，存储市场展现出了多个积极的信号，如库存减少、订单增长以及原厂考虑涨价等，这些迹象都在暗示整个存储行业的周期底部已逐渐显现，存储芯片行业可能正迎来一个重要的拐点。

今天要为大家重点介绍的就是存储芯片龙头——兆易创新。

大赛道即将迎来新的发展周期，作为市占率全球第三，国内第一的龙头企业，兆易创新未来成长潜力不容小觑，这也吸引了“私募大佬”葛卫东重仓13.46亿。

这样的成长潜力，在兆易创新的业绩中也有所体现。

受行业下行周期的影响，兆易创新的营业收入从2021年的85.10亿元降低至2023年的57.61亿元。

可以看出，2021至2023年兆易创新的营业收入连续下跌，但是好在2024年第一季度已经有了回升的苗头，这一点在净利润表现中更加明显。

相较于营业收入，兆易创新的净利润下滑得更为严重，但回升的幅度也比较大，光是2024年第一季度的净利润就已经比2023年全年的净利润还要高了。

除了业绩回升之外，兆易创新还有深厚的护城河为其成长性托底。

首先，是兆易创新的多领域龙头地位。

兆易创新产品以SRAM起家，后拓展至NOR FLASH、MCU、NAND FLASH、DRAM及传感器领域，目前是中国存储芯片及MCU龙头企业。

存储芯片主要分为DRAM、NOR FLASH和NAND FLASH三类，其中NOR FLASH芯片虽然市场规模不如DRAM和NAND FLASH庞大，但它在特定领域的应用却是不可或缺的。

随着5G通信、汽车电子等行业的迅猛发展，未来NOR FLASH的需求将会持续增长。

而兆易创新正是抓住了这一市场机遇，其NOR FLASH存储芯片在全球市场上的占有率高达20%，位居全球第三，已累计出货超212亿颗，这一令人瞩目的数字足以让任何竞争对手望而生畏。

在微控制器MCU领域，兆易创新的表现同样令人瞩目。

兆易创新连续7年位居国内MCU厂商第一，GD32系列累计出货量超13亿颗，目前排名全球第七。

未来几年我国MCU市场发展较快，预计2026年能达到427亿元左右。

据统计，一辆传统燃油汽车需要70颗左右MCU芯片，新能源车可能需要100-200颗MCU芯片，就单单是从新能源汽车方面，MCU的增长空间就是原来的2-4倍。

此外，在DRAM领域，兆易创新同样展现出了强大的竞争力。

虽然DRAM市场的技术壁垒极高，但兆易创新专注于利基型DRAM的研发和生产。不仅避开了与国际巨头的正面竞争，还为公司带来了可观的收益。

如今，兆易创新的DRAM产品已经成功打入市场，成为公司新的利润增长点。

目前，兆易创新以其丰富的产品和平台化布局，成功覆盖了下游消费、工业、汽车、安防等多个领域，并成功打入了华为、苹果、三星等知名客户的供应链体系。

其次，是兆易创新的研发能力。

2020年至2023年，兆易创新研发投入从4.98亿元增长到9.90亿元。

兆易创新是典型的研发驱动的成长性公司，可以看到，在2022年、2023年公司业绩承压的时候，兆易创新的研发费用都一直在增长。

正是这种对研发的执着追求和对市场的敏锐洞察，使得兆易创新能够在激烈的市场竞争中脱颖而出，成为存储芯片领域的新霸主。

最后，总结一下

随着科技的日新月异和市场的逐步扩大，存储芯片行业将迎来更加广阔的发展前景和新的发展周期。而作为该行业的全球第三、国内第一的超级龙头，兆易创新未来成长空间十分广阔。

展望未来，秉持着技术创新和市场拓展并重的的理念，兆易创新的业绩或许将会迎来新的增长点，非常值得期待。

关注小象说财，立即领取最有价值的《成长20：2024年最具有成长潜力的20家公司》投资报告！