6月6日晚8：15，欧洲央行宣布降息25个基点（存贷双降）。

欧元降息之后，美元与黄金的表现与昨晚如出一辙。

美元先跌后涨再跌，逻辑是兔子的尾巴长不了（最多能挺到9月）。

黄金则在震荡中再创阶段新高，截止7日凌晨，纽约金接近2400美元。

总体来看，作为构成美元指数最大权重的欧元，其降息行为非但没有产生跷跷板效应（让美元变得更强），反而削弱了美元的强势。

汇市在预期“降息接棒效应”会在6月20日传至英国，9月19日传至美国。

美元略有走弱，黄金就提前享受了“降息红利”。

纳指与标普则是创新高后略有回落，体现了一丝矛盾心理（熬太久会不会得病）。

除美元外的货币，为什么叫“跟班”小弟？

因为2007年金融危机降息，欧元比美元晚降息；本轮加息，欧元比美元晚加息。

其它西方货币，也都有类似行径。

说是“跟班”小弟，实则当之无愧。

而世界的很多事情，唯一不变的就是“变化”。

从瑞士打响今年降息第一枪以来，事情就发生了变化。

从瑞士、瑞典到加拿大、欧盟，已经有4个货币“挺不住”了。

越小的“小弟”，越是成为了带头“大哥”。

它们为何一反常态，提前降息呢？

我们来看欧洲央行的理由：

直接原因是“通胀下降了2.5个百分点以上，通胀前景明显改善”（2024年通胀2.5%，2025年2.2%，2026年1.9%）。

欧盟与加拿大类似，都是在通胀未达到目标（2%）时启动的降息。

在新闻发布会，透露出了降息的真正原因。

1、欧元区2024年一季度经济增长0.3%（低于全球的3%），中期倾向于下行（世界经济走弱或主要经济体之间贸易紧张升级将拖累欧元区的增长）。

2、俄乌战争和中东冲突是地缘政治风险的主要来源，这可能导致企业和家庭对未来变得不那么有信心，全球贸易受到干扰。

在谈及未来利率路径时，啰嗦了一大篇，但核心就三个字：“看数据”（与美联储雷同）。

公布利率决议的前一天，欧盟公布了4月PPI数据。

同比低于预期0.4个百分点，环比低于预期0.6个百分点。

同比已经1年负增长，环比已经半年负增长。

制造业PMI自2022年加息以来，就一直在水面下挣扎。

企业面临的生存挑战可想而知，尤其是制造业。

在这种境况下，降息是不得不为之的无奈之举，也是民心之举。

在10天前，在欧洲召开的G7财长会议，达成了一个共识：

同意对中国的“有害做法”做出反应，这种反应包括加征关税。

如果真的加征关税，意味着通胀将会变本加厉（输入性通胀）。

遏制通胀之路会变得越来越难走，这似乎又不是他们想看到的。

于是，另一种言论悄悄升级。

为什么要把通胀目标定在2%呢？这个目标已经过时，不适应当下大势。

有些经济学家，试图把目标定为3%，为接下来的降息提供支撑。

当下大势是什么？

逆全球化：

“伟大了我的国”之后，西方开始封锁东方大国；

“俄乌硝烟弥漫”之后，西方开始封锁欧洲大熊。

西方需付出的代价是：

没有了便宜的能源（俄），没有了廉价的商品（中）。

西方被迫购买更贵的商品或服务（替代成本、绕道成本），通胀已变得难以控制。

如果要继续逆全球化，调高通胀目标是一个方法，还可以用“未来通胀”来掩人耳目。

从目前四个降息货币来看，即时通胀已不再重要，通胀目标2%形同虚设。

西方央行，为了适应形势，也是绞尽脑汁。

既想立牌坊，又想做...

这就是当下的游戏规则，货币调控已从“即时通胀”转为“未来通胀”。