最近美国发生了一件非常有意思的事儿，16位诺贝尔经济学奖得主联名上书，说如果川宝赢得11月的总统大选，美国和世界都将受到影响。

根据信里的内容，经济学家更看好拜登，认为他的经济议程远远好于正在寻求连任的前总统。

而川宝经常不按常理出牌，他的经济计划可能会严重影响美国在全球的经济地位，甚至重新引发国内通胀，其中很大一部分原因是，川宝在竞选的过程中曾承诺要对东大进口商品征收更加严厉的关税，这必然重新推高美国的通胀。

现在拜登和川宝的选票势均力敌，老专家这个时候站出来多少有点拉偏架的意思。

不过需要注意的是，虽然川宝口嗨成瘾但在对华问题上确实要比拜登下手更狠，如果真要征收60%以上的进口关税，咱们的出口会受伤，但最终的成本还是会以价格上涨的形式转嫁给美国的老百姓。

显然属于杀敌一千自损八百的骚操作。

所以这一期的问题也来了，如果川宝再次当选美国总统，高血压和低血糖会不会开启二番战？全球经济又将何去何从呢？

01

先说个扎心的事实，世界越乱，美国越好。

自口罩病以来，俄乌对抗、巴以冲突、红海危机又叠加了欧洲极右翼政党的崛起，全球经济水深火热，唯独美国市场风景独好。

过去一年，美国道琼斯工业平均指数上涨了16%，标普500上涨了26%，纳斯达克飙涨了30%以上。

全球跨境储蓄大约有80%都流向了美元。

当然，大家购买美元资产并不是因为喜欢美国，而是放眼全球，能投资且不踩雷的也只有美国股票，金融产品很多但能硬扛地缘风险的其实并不太多。

根据中信证券的数据显示，2024年一季度，外资净买入美国股票674亿美元，环比增加了一倍多，增持规模为2023年以来的最高水平。

除了美国股票，外资还在大量买入美国债券。今年一季度，外资净买入美国企业债1257亿美元，环比增加了50%以上。

不过这还不算完，6月欧洲政坛巨变又给美股来了波儿神助攻。

因为在投资者看来，由于极右翼政党的崛起，未来的欧洲大概会转向贸易保护主义，资金拿脚投票，选择退出欧洲杀进美国股市。

于是也就出现了纳斯克很高，但还在不断创出新高，苹果、英伟达也飙到了一个闻风丧胆的价格。

对比咱们的大A，真是旱的旱死，涝的涝死。

实际上从2021年开始，国际资本就在不断买入美国资产，而且已经连续三年保持在高位，美股疯涨三年，仍然有人高位接盘，所以也就出现了吃瓜众群阶段性唱空又经常性踏空的尴尬局面。

现在的美国市场就好比嗑了药的亢奋型选手，资本在股市里狂欢，科技大佬们赚得盆满钵满，普通人的资产也跟着水涨船高。

再看全球其他主要经济体不是降息就是正在降息的路上，美国却一直以通胀没有达到预期把降息的事儿一杆子支到了2025年。

这对其他国家来说简直要了亲命，由于利率不如美国，资产也没有美股具有吸引力，外汇储备也快要见了底。

咱们就拿身边的日本和韩国来举例。

数据显示，两年以来，日元兑美元已经贬值了30%左右，屡创新低，为了稳住货币，日本央行先后两次干预外汇市场，合计消耗超过了9万亿日元，折合600亿美元，约占日本外汇储备的4.5%。

即便代价这么高，却依然没能改变日元一路向下的趋势。

而韩国同样在为汇率而战，今年以来，韩元对美元汇率累计贬值超过了5%，是亚洲范围表现最差的货币之一，跌幅仅次于日元和泰铢。

为了保汇率，韩国也在快速消耗自己的外汇储备，每月递减50亿美元以上。

咱们不降息，很大程度上是为了稳定人民币汇率，如果软妹币大幅贬值，那些半死不活又欠了美债的房企，就真的就只能死给你看。

那问题又来了，美联储坚持不降息，真的对美国经济没有伤害吗？

当然不是！

要知道，从2020到2021不到两年的时间里，川总+拜登两个老汉疯狂放水一口气加印了近5万亿美元，几乎等于一般国家4-5倍的货币供给量。

如果放在其他国家，那就是阿根廷式的百分之几百的高通胀。

但美国可以通过购买发展中国家的廉价商品把通胀输出到全球，一出一进很大程度上维系了美国内部的消费水平。

印了这么多钱，通胀还不到两位数，这种骚操作也只有美国能玩得出来。

02

根据现在的信息判断，如果川宝再次当选，必然要开启对华贸易的二番战，加征东大商品的进口关税还只是前戏，动用金融核武器也不是没可能。

这是把双刃剑，咱们很痛苦，美国也不得不忍受高通胀。

根据民调显示，尽管过去两年，美国整体的通胀率有所放缓，但很多美国人仍然对食品、汽油和其他商品价格上涨感到不满。

川宝将高物价和通胀归咎于拜登，而拜登则回应说这是川宝1.0时期的对华贸易战推高了国内通胀。

不管责任在谁，美国的通胀真实存在。

咱们还是用数据说话，美国的中位数税后月薪大概在3500至4000刀的样子，折合人民币不到3万，但目前的物价已经不比瑞士便宜多少。

一个十几公分的小三明治高达100元人民币，一盘炒饭超过了200元人民币，随便一顿荤素搭配的晚餐加小费，可能1000块钱都打不住。

不仅美股、美债在涨，美国的物价和房价也已经飙升到了全球独一档的水平。

2020年的高通胀主要是因为产业链中断导致美国无法进口到足够的商品。

如今美国依然通胀，一是全球地缘冲突加剧，大量热钱避险涌入美国的股市、债市和楼市。

二是美国政府为了制造业回流，强行提高市场的补贴力度，也就是全民撒币搞促销。但如今全球需求疲软，又叠加了中美贸易战，等于是资金没办法向外输出最终还是把通胀留在了国内。

美联储的魔幻就在于，一方面为了抑制需求、控制通胀不得不加息，而另一方为了忽悠企业赴美生产，又不得不补贴刺激需求，从而加速社会商品价格的上涨。

根据美国的CPI权重来看，最近几年上涨的可不止是食品价格，其中很大一部分是房租和房价。

今年第二季度，美国的房租已经止跌回升，整体房价同比上涨了6.5%，纽约的一般住宅公寓价格大涨了10%以上，如今想要上车的人需要付出的成本要比2020年高出个40%。

美国股票资产增加了3.83万亿美元，房地产资产增加了9070亿美元，美国家庭一季度的资产规模也达到了创纪录的160.8万亿美元，同比增加了3%左右。

与之相对应的，是美国的贷款已经飞上了天。

房贷突破了8%，车贷在6%-7%之间，而大学贷款的实际利率已经飙到了10%左右，有些机构甚至给出了15%的断子绝孙贷。

但即便利率都这么高了，美国人还在拼命买房、玩命消费，这和当年咱们楼市癫狂的情形也差不了太多。

富豪和中产们在美股里一路冲锋，但年轻人已经忍无可忍，快要听见起义的号角了。

在这种情况下，川宝提高关税则意味着美国通胀抬头，而通胀上升则代表美联储的降息预期下降，如果再考虑到川宝那出其不意又不负责任的财政政策，美联储继续加息甚至加到8%都不能算是小概率事件。

后果也是显而易见，不仅发展中国家的货币会快速贬值，就连欧洲、日韩也顶不住美元的压力，外汇储备较低的国家可能直接就崩了。

人民币跌破了7.3，很大程度上是对川宝重返白宫的一次预警。

可以说，美国人加息瞄准了咱们的楼市，咱们选择硬扛等的是他们债务崩盘。

美国目前的债务规模已经来到了34万亿美元，利率达到8%则意味着每年光是还利息就要还掉2.7万亿，几乎相当于GDP的10%。

另外，根据最新的数据显示，美国中小企业的平均利润率大约是3.7%，而银行的企业贷款利率却高达8.5%，也就说老板辛苦干一年实际上都是给银行打工，利率进一步上涨，中小企业就只能等死。

2023年美国的破产申请数量同比激增了18%，到了第三季度末，家庭负债已经创下17.3万亿美元的历史新高，债务拖欠率也在持续走高。

即便在这种情况下，美联储仍不降息，这是因为如今已经没有国家能像2008年时的东大承接天量的美元，更没有人愿意帮助美国分担货币超发的痛苦。

如果不搞崩几个主要经济体，即便美联储选择降息，美元也很难找到合适的抄底机会，最终还是留在国内只会把通胀推的更高。

对于美国政府来说，降息可能会让自己的实体经济缓上来一口气，但加息或不降息会让全球货币加速贬值，美元才能找到足够的输出渠道。

而川宝上台后很可能会在加息（不降息）和地缘冲突中两者选一个，或者降一点息然后再刺激一下俄乌问题。

如果川总明确不再插手俄乌冲突，那欧洲各国必然大幅提高军费开支，甚至可能建立独立的欧洲防御体系，右翼崛起是必然，地区紧张局势也只会让资金加速跑路。

原本欧元是最有希望和美元掰手腕的，但现在来看，欧元暴跌是必然，欧盟未来还会不会存在，都要打上一个大大的问号。

总之美国现在能打的牌很多，美元算是最简单高效的战略武器。不逼死几个大的经济体，美联储大概是不会收手。

03

那其他国家就只能束手待毙吗？

当然不会！

美元对于发展中国家来说就是头顶上的达摩克里斯之剑，天下苦美元久已，去美元化的进程一刻也没有停。

如果川宝乱秀操作，那只会加快全球去美元化的脚步。

按照最近这几年的情况来看，为了摆脱美元束缚，大家普遍采取的套路就是增持黄金，抛售美债，搞多元化外汇储备，玩双边本币结算体系。

效果是有，但进度条太慢，各国的美元储备仍然高达59%。

所以就有人寄希望于石油美元脱钩，加速去美元化的全球进程，于是就出现了沙特拒签合同的网络段子。

怎么说呢？

石油美元脱钩属于以印度为首一众发展中国家的美好愿望，本质上还是觉得去美元套餐来的太慢，但沙特签不签的关系其实并不大，只要美国的科技地位还在，就没办法在短时间内改变美元霸权的客观现实。

现在是石油体系，未来很可能是芯片体系，去美元化会是一个相当复杂且缓慢的过程。目前最好的方式还是双边贸易，或者用本币结算石油。

截止到去年年底，咱们已经与29个国家和地区签署了22个自贸协定，涉及的贸易总额约占对外贸易总额的1/3。

此外，中国人民央行还与这些国家和地区的中央银行签署了双边本币的互换协议，互换总规模大约在4万亿人民币。

而印度作为全球第三大原油需求国，80%以上的石油要进口，如果什么都要使用美元结算，那印度就需要大量的美元储备。

原本印度希望和俄罗斯之间采用卢比做结算，但一番操作下来，俄罗斯拿石油换了将近400亿美元的卢比，印度这个老六却不让俄罗斯买自己的东西，最后两边各退一步决定用人民币结算。

但随着局势变化，俄罗斯原油的折扣也不再那么有吸引力，印度未来大概会加大从中东进口原油。

据报道，阿联酋已经和印度签署了本币结算协议，也就是可以用卢比结算石油。

虽然沙特由于地缘问题很难与美元做彻底切割，但也不妨碍石油美元的体系已经出现了解体的苗头。

根据摩根大通的数据，目前全球石油交易中大约有20%采用了非美元结算。

在这些非美元结算的交易中，除了中国、俄罗斯、伊朗、印度等国外，还包括巴西、阿联酋，甚至狗大户沙特也已经采取多货币结算石油的策略。

石油美元体系还能维持多久不好说，但根据发达国家和发展中国家经济发展速度比较关系，未来弃用美元的比例只会越来越高。

但你要说100%不用美元，也不太可能，因为美国现在是第一大原油生产国和第三大原油出口国，总不能寄希望于美国人卖油也要用印度卢比来结算吧？

另外还有个关键因素，美国的科技全球独一档，即便在石油美元体系之外，它还有芯片和人工智能上的绝对优势，很难说随着石油美元解体，美国会不会再搞出一个“科技美元”的变态循环。

这才是美元玩弄全球的最大底气。

最后再多说一句，川宝不上台明年的经济情况不乐观，川宝一旦上台，明年的经济情况可能会更加麻烦。

但大家要知道，任何国家的发展都不可能一帆风顺，咱们尴尬就在于转型的过程中遇到了美国耍流氓，很多问题一下子全冒了出来。

而解决问题的关键就是时间，一旦美元加息加不动开始大幅降息，咱们的工厂和房企才能缓上来一口气，国内产业也才有腾挪的空间和时间。

总之，希望要有，但也要客观看待老大老二差距拉大的现实，只有认清差距，才能迈出追赶的脚步。

路虽远行则将至。

此文完。