最近，有个大消息。杭州临安，要出手收购存量房产，面积大概是1万平米，用来作为经济适用房。

现在的收储，此前的放松限购，说明政府意识到房地产的问题了，如果能处理好，那么经济会不断复苏。压制A股的因素，又少了一个。对接下来的A股，我个人比较乐观。

01为什么这么说呢？

首先，全球将进入新一轮大放水周期。

前两年，因为通胀比较高，很多国家都采取了紧缩的货币政策，但后果也是显而易见的。因为紧缩政策执行的时间过长，虽然通胀下来了，但是很多国家的经济也出现了衰退。

比如德国，最近这两年日子就不怎么好国，经济下滑明显，制造业PMI已经连续22个月低于荣枯线。

为了刺激经济，很多国家又打算重新降息了。前不久，欧洲央行副行长表示，如果没有意外的话，欧洲央行将在6月利率会议上降息。

当然了，最不爽快的就是美联储了，一直是扭扭捏捏，在降息和加息之间，反复的横跳，搞了很多次了。

我一直觉得，老美就是在演戏，硬挺罢了。实际上，美联储降息是大概率的事情，只是时间早晚的问题。因为，美国的经济并没有那么好，已经出现了降温的迹象。

4月就业数据，大大低于预期。

美国新增就业人口17.5万，市场预期23.8万，属于大幅不及预期。

工资同比增加3.9%，市场预期4%，属于大大低于市场预期。

４月CPI数据，如期下降。

CPI同比增长3.4％，低于上个月的3.5％；

CPI环比增长0.3％，低于上个月的0.4％。　

如果说，大多数经济体都降息的话，全球都进入新一轮的宽松周期，这就和2020年３月会很像，那么股市会有不错的表现，又可能会重新开始吹泡泡了。

其次，A股估值很便宜。

对比其他市场，由于前几年没怎么涨，目前A股的估值是很低的，属于是全球的洼地了，投资性价比会更高一些。

如果下半年，全球进入新一轮宽松周期的话，外资很可能会大幅回流A股，最近一段时间其实可以看成是某种预演。

从纵向来看，A股的估值是在历史低位的。比如上证50，市净率只有1.12倍，基本就是在破净边缘了，是在历史低位附近。

从过去的经验来，2013年以来，上证50净率跌到1倍的情形，共有5次，分别是2014年6月、2016年1月、2019年1月、2020年3月、2022年10月，后面A股都有一轮比较大的行情。

很明显，虽然短期涨的比较多，但目前A股的估值还是很低，依然是一个很好的布局时点，接下来全球也会大放水，A股很有可能会有一轮比较舒服的大行情。02

那么，哪些赛道还在低位呢？

长期看我号的人都知道，我个人是很看好半导体板块的，一直在定投当中，而且也将其放入到了磐石瞭望组合中。

之所以看好，主要是基本面复苏。

从披露的一季报数据来看，其实很多行业的业绩增速都不怎么行，甚至是出现了一定的下滑，但是半导体有了明显的复苏迹象。

具体来看，

在收入端，半导体板块一季度的营业收入为1237亿元，同比增速超20.81%，继续延续了较高的增长势头。

其中，增速最高的是半导体设备，一季度的营业收入同比增速超37%，归母净利润同比增速超过26%，均高于行业整体水平。

但是，从估值层面来看，目前半导体行业的估值是比较低的，基本是在历史低位附近。比如说，国证半导体芯片指数的市净率只有3.47倍，是在近三年的低位。

也就是说，目前半导体的股价，是没有反映基本面复苏，这里还是有比较大的空间，如果未来业绩继续复苏，然后市场风险偏好提升，那么半导体的机会比较大。

投资半导体的话，有两个选择。

一个，是偏向中上游的设备材料，半导体材料ETF，代码562590，跟踪的是中证半导体材料设备指数。

这个指数很有特点，风格很鲜明，就是聚焦半导体设备和材料的，成份股的业务都是和这个相关，比如说做设备的，做硅的。

这个公司的业务，属于是产业链的上游，这些细分领域，其实也是我国半导体行业要重点突破的方向。

看到了一个数据，我国半导体设备市场规模达到了366亿美元，但是A股半导体设备公司的营收只有507亿人民币，国产化率不到20％，有着很大的国产替代空间。

另一个可选择的，是芯片ETF，代码159995，跟踪的是国证半导体芯片指数，也是个人一直在定投中的。

从成份股来看，是全产业链都有，但是更偏中下游，比如芯片设计、封装测试、制造等环节，和消费电子联系更为紧密。

风险提示：

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