频繁现身在金融风险事件中的金交所，将迎来最后的结局。
湖南、辽宁、西安、重庆四地的地方金融监督管理部门先后发文，取消各自辖内金交所的业务特质，同时提示防范“伪金交所”风险。
以后四地都将不再有金交所，也不再有任何主体具备从事金交所相关业务资质。
其实这两年，陆陆续续有地方金交所关停。
比如2022年，江苏和河北的地方金融监督管理局就发过公告，清理整顿当地金交所，不再从事金融资产类交易场所相关业务。
这次是四个地方先后行动，可能是一个信号，预计各地的金交所会迎来新一轮“围剿”。
金交所，也就是地方金融资产类交易场所，最初是为国有不良资产处置提供一个统一公开的平台，盘活流动性不大的金融资产，由国企发起，省、市一级政府批准，在当地工商部门登记，有一定的政府背景。
从金交所诞生起，业务一直游离在监管范围之外，一度被评价为 “最厉害的牌照，就是没任何牌照”。
2010年5月，我国第一家金交所——天津金融资产交易所成立，之后各地大搞金交所，最多的时候达到80家，由此进入了金交所野蛮生长的时代。
由于有地方政府的审批增信，金交所逐渐发展为非标类金融资产的重要交易平台。
资管新规后，券商资管、基金子公司非标业务不断压缩违规，信托公司非标业务压缩，漏斗效应使得大量非标业务涌入地方金交所，定融产品迎来大爆发。
发行人多是房地产企业、地方城投债、企业应收账款等，多是固定收益类产品，收益比市面上的固定收益类产品要高。
金交所的定融产品，大多数会通过第三方财富管理公司或资产管理公司进行线下销售。
“中植系”旗下四大财富公司恒天财富、大唐财富、高晟财富及新湖财富，就是从2017年开始向个人投资者销售金交所定融产品。
平均年化收益率一般10%左右，一些定融产品年化收益率实际上高达13%-14%。
按道理来说，金交所在挂牌之前，要对发行人进行尽职调查，评估发行风险，但很多地方金交所的业务就是盖章，只负责收交易费。
交易所收取平均千二的手续费，企业发行1亿元的定融产品，金交所收20万元手续费。发行的企业没有征信记录也不管，交易费到手即可，并不进行任何资质审查。
只要项目不暴雷，各方都活得挺滋润的。
由于缺乏监管和风控，金交所给各类融资主体营造了一个肆意妄为的融资环境，很多在金交所挂牌交易的资产，本身就属于高风险、高收益的垃圾债。
尝到甜头后，不少民营资本设立或控制多家金交所，“雪松系”、“明天系”旗下都有自己控制的金交所，甚至自己下场发行融资产品，出现自融的情况。
正规金交所尚且如此，各类钻空子的“伪金交所“扎堆成立，更加没有门槛。
成立一家“伪金交所”太容易了，找偏远的县政府审批一下，或者干脆不去审批，直接成立公司，宣传上虚假增信，暴雷后注销了事。
据说，中植系的定融产品在正规金交所只有几亿的规模，其余散布在“伪金交所”，都是一笔糊涂账。
普通老百姓难辨真假，抱着侥幸心理把金交所产品当理财产品买，存在很大的风险，随着定融类产品逾期增多，普通投资者苦不堪言。
所以，监管出手了。
2018年，在全面整治影子银行问题的“资管新规“出台后，监管就提到妥善处理金融资产类交易场所风险隐患，首次明确将金交所业务范围限定为：
依法合规开展金融企业非上市国有产权转让、地方资产管理公司不良资产转让、地方金融监管领域的金融产品交易等业务。
后来逐步收紧，2019年和2020年两次明确提出，压缩金交所数量，严禁向个人销售产品及跨区展业。
2021年联席会议又强调，明确禁止为房地产企业、城投公司融资，压降非标规模，再次重申不得向个人销售、不得异地展业、不得新设金交所，按照“一省至多一家”的原则整合。
各地金交所数量从高峰时期的80家，下降至此次关停前的28家。
之前咱们讲“金融定调”，今年就是“严监管“的一年，有可能除北金所（北京金融资产交易所）之外的金交所，都会陆续关停，如果要留下，你就得融入监管体系。
像北金所已经被中国银行间市场交易商协会收购，处于强监管下。
金交所陆续关停，但对于已形成的存量资产和各类债权债务关系，很难说停就停。
估计对于仍有存量业务尚未完全化解的金交所，政府也会牵头也会协商解决，稳妥有序化解存量风险业务。
海航集团在多家地方金交所发行的定融产品，存量有300多亿元，“先锋系”的定融存量450亿元，最后都是由地方政府牵头处置。
即便是已经或即将被取消资质的金交所，只要仍有存量业务未化解，就不能一走了之，仍要以民事主体身份继续处理各项事宜。
而对于个人来说，如果你手上还持有定融产品，未爆雷的，千万不要有侥幸心理，能转就转，哪怕利息全不要，都尽量避免自己趟这个浑水，以后买所谓理财也要多加警惕。
说白了，金交所只是融资的渠道，只要融资需求在，就会有其他办法。
从去年开始，部分城投债通过从拍卖公司走债权拍卖，然后到期回购的方式，发行定融产品。
从金交所到拍卖公司只是换了个包装而已，归根到底我们还是要注意投资的底层资产，警惕各类非标产品，同时要破除各种“大而不倒”的光环。
