这些年，伴随着互联网经济的发展，互联网公司上市已经成为了一种常态，甚至于有一种“是个公司都上市了”的感觉，然而就在最近有一家知名互联网公司第五次冲击IPO的消息传来，这就是嘀嗒出行，为啥嘀嗒出行的上市这么难？其中的原因又在什么地方？

一、嘀嗒出现第五次冲击IPO？

据港股研究社的消息，嘀嗒出行第五次在港交所申请上市。这是继2020年10月8日、2021年4月13日、2023年2月20日和2023年8月30日先后4次递表失效后，嘀嗒出行的再一次申请。和之前的申请一样，中金公司、海通国际及野村国际为其联席保荐人。

更新后的招股书透露出了嘀嗒出行的变化。2021年、2022年和2023年，嘀嗒出行的收入为7.81亿元人民币、5.69亿元人民币和8.15亿元人民币；经调整利润净额分别为2.38亿元、8470万元及2.26亿元。

挺过2022年疫情下的出行需求骤减，2023年的嘀嗒出行实现复苏，其2023年经调整利率也比上一年度提高了12.8个百分点。而上一次申请时递交的招股书显示，截至2023年6月30日止六个月，嘀嗒出行经调整的净利润为0.86亿元人民币。

整体来说，嘀嗒出行实现了连续三年盈利，不过其毛利率与经调整净利润都出现了不同程度的波动下滑。连续盈利，与嘀嗒出行在整个出行市场的业务细分中所扮演的角色息息相关。

纵观整个出行市场，近期的热点词是网约车聚合模式，争议的背后仍然是分蛋糕的渴望。实际上，国内市场容量足够大，因此市场虽然看似无法再细分，也仍然藏着许多成功的机遇。

二、嘀嗒上市为啥这么难？

在共享经济的大潮中，嘀嗒出行作为中国顺风车市场的先行者之一，其上市之路可谓波折重重。经历了五次冲击IPO的尝试，嘀嗒出行的上市之路显得异常艰难，这到底是怎么回事？我们又该如何分析？

首先，嘀嗒出行上市难的一个重要原因是顺风车业务的微利属性。顺风车作为一种共享经济模式，其本质在于利用私家车资源满足出行需求，降低出行成本。然而，这种模式的盈利空间相对较小，因为顺风车平台需要支付给车主一定的补贴以吸引其参与，同时还要承担运营成本、营销费用等。因此，尽管嘀嗒出行已经实现了盈利，但其利润率并不高，难以支撑起一个大型上市公司的市值。

其次，合规成本也是嘀嗒出行上市难的一个重要因素。随着政府对网约车行业的监管力度不断加强，嘀嗒出行需要投入大量的人力、物力和财力来满足合规要求。这包括车辆和驾驶员的资质审核、安全管理制度的建立和执行、以及应对可能出现的风险事件等。这些合规成本不仅增加了企业的运营成本，还可能对企业的业务模式和盈利能力产生影响。因此，嘀嗒出行在上市过程中需要充分考虑合规成本的影响，以及如何在满足监管要求的同时保持业务的稳定增长。

第三，市场竞争的激烈程度也是嘀嗒出行上市难的一个重要原因。在移动出行领域，除了嘀嗒出行之外，还有众多竞争对手在争夺市场份额。这些竞争对手包括其他顺风车平台、网约车平台以及传统出行服务提供商等。为了在市场竞争中脱颖而出，嘀嗒出行需要不断投入资金进行市场推广、技术研发和业务拓展。然而，这种投入往往需要大量的资金支持，而上市融资是获取资金的重要途径之一。然而，由于上述的微利属性和合规成本问题，嘀嗒出行在上市融资方面面临着较大的挑战。

第四，嘀嗒出行在准备上市的过程中，不仅要证明自身的可持续盈利能力，还需要向潜在投资者描绘出清晰且富有吸引力的战略蓝图。资本市场期望看到的是一个拥有广阔发展空间和独特竞争优势的企业，然而嘀嗒在多元化发展策略、技术创新能力、全球化布局等方面相较于竞争对手显得较为保守，这可能导致其难以讲出一个足以打动投资者的长远故事。

当然，嘀嗒出行也需要认识到，上市并不是终点，而是新的起点。在上市后，嘀嗒出行需要继续保持创新和进取的精神，不断提升自身的竞争力和适应能力。只有这样，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地，实现可持续发展。