果然还是华尔街的分析师更了解美股。最近一个新的理论席卷华尔街，有不少华尔街分析师指出，过去以牛市、熊市来定义股市走向的做法已经落伍，美国还有“鸭市”。

什么叫“鸭市”？华尔街分析师认为，鸭市有这样的特征。

一方面，鸭市指股市在水面上波澜不惊，水面下则暗流汹涌的状态。就如同游在湖面上的鸭子，在岸上看它怡然自得，可如果在水面下看，那两只脚扑腾得却分外激烈。

这还真不是华尔街分析师的个人感受，他们拿出了大量数据来证明。

比如美股的主要指数很长一段时间都处于涨势，还屡创新高，看上去是牛市的特征，可您仔细分析就会发现，保持持续上涨的股票就那么几只，大多数则表现得非常挣扎，暴涨暴跌的情况很常见，甚至没有逻辑可言。

他们分析了美国三十年间的牛市数据，发现都会有个回调值，疯涨一段，必然回落一点。这个回调值平均在2%左右。但在过去的一年，这个回调值平均达到了惊人的9%，不少股票达到23%以上，可以说很多股票都在波峰与波谷的短期大幅高频震荡之中，这是过去三十年未曾出现的。

另一方面，鸭市指的是，鸭子的叫声掩盖了水中的其他声响，让它们自己都忽略了水下隐藏的风险。

的确如那几位华尔街分析师所言，目前的美国指数很畸形，少数几只股票贡献了整个股市的所有涨幅。

比如，在2023年标普500大涨了23%，但基本上是英伟达、亚马逊、苹果、微软、谷歌、特斯拉和脸书七巨头所贡献，认真算起来，标普500中的四百九十七家上市公司都没做多大贡献，甚至还拉了后腿。

再看看这七巨头的共同特点，大家不难看出，全是忽悠的高手，概念一个接着一个，并购一起接着一起。有美国的媒体调研公司曾统计，美股七巨头的媒体曝光度占了全美媒体资源的三成，每个季度它们的财报发布日，更是占了全美财经媒体资源的一半。

往好了说，美股七巨头聚焦了全球投资者的目光，但往坏了说则是，美股七巨头已经有能力左右美国的舆论方向，进而是投资方向，标准的鸭子模式，头重脚轻的状态，它们任何一家的一个错误决策都可能引起整个投资市场的垮塌。

看上去是鸡蛋在七个篮子里，实际是七个鸡蛋在一个篮子里。

因此当下的美股是极不正常的，它有别于以往所有的熊市或牛市，或者说它是一只披着牛皮的熊。