铜市日评 | 2024年05月31日 08:58来源：迈科期货 宏观 1、美联储发布经济状况褐皮书显示经济活动在5月以来持续扩张，就业率小幅上涨，物价温和上涨，但企业对未来展望略加悲观。 2、IMF发布报告将中国2024年经济增长预期上调0.4个百分点至5%，理由是一季度经济表现好于预期且中国实施稳增长措施，这将强化海外对中国增长定价的信心，利多。 3、美元探低回升，因美联储偏鹰而欧洲和日本利率政策转鸽，且近两日美国债标售不佳，推动2年期国债收益率一度上摸5%。股市和商品整体下跌。市场等待周末公布的PCE数据寻找最新的降息预期，目前主流预期已调降为年内降息一次，降息两次的预期已明显偏低，短期对市场情绪或有压力。 4、国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，围绕能源、工业、建筑、交通、公共机构、用能设备等重点领域和重点行业布置节奏降碳十大行动，提出降低单位GDP能耗、二氧化碳排放、提高非化石能源消费占比等具体行动目标。预计形成新的投资增长点，利多。 现货 1、LME库存继续增加2500吨，近期LME亚洲库存连续增加，说明中国炼厂出口已达到，现货贴水扩大到130美元，偏弱。由于5月以来的急速上涨主要由挤空行动引发，市场情绪和资金博弈对短期价格波动起主导作用，整体看资金流出，价格支撑减弱，关注回调加深的可能。 2、今日铜价跌幅较大，下游逢低点价明显增多，现货贴水收窄到180元，废铜商明显惜售，精废价差大幅收窄。当前价格结构还不足以提供支撑，但下游两次在83000出现较集中的点价，也反映价格已接近终端可接受的水平。 3、国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，方案要求，优化有色金属产能布局，从严控制铜冶炼新增产能。从长期来看限制中国冶炼产能投放有助于改善提升炼厂冶炼利润，对近中期的价格没有影响。不过更广泛的降碳减排引发的设备更新改造可能是接下来新的投资增长点，提供中期宏观利多。 4、技术上看铜价回到日线布林中轨，5月中旬挤仓以来的涨幅也接近全面回吐，价格进入中期支撑区。不过持仓大减暗示资金流出，短线偏弱，关注81800区域强支撑区。 5、总结：宏观整体多头格局，但短线美元反弹或有压力。铜资金流出明显，短线偏弱，下游点价明显，现货支撑有所体现，关注布林中轨81800区域支撑，逢低重新短多。